轉板上市制度 將進入實施階段

本報記者 孟 珂

精選層運行即將滿一週年。7月16日，在中國證監會例行新聞發佈會上，證監會新聞發言人高莉介紹，自2020年7月27日開市以來，精選層市場平穩運行，各項市場化的基礎制度有效實施。

對此，高莉用一組數據加以説明：從發行融資看，詢價、定價和配售機制有效運轉，累計募資139.38億元，平均每家2.4億元，平均發行市盈率26.62倍，市場定價功能逐步增強；從市場交易看，連續競價交易機制運行平穩，成交效率明顯提升，形成了較為穩定的價格走勢，日均振幅處於2%至8%之間，沒有出現大起大落的異常情形。各方普遍認為，精選層已經初步具備了服務中小企業公開發行、公開交易的市場功能。

高莉表示，精選層運行即將滿一年，按照《中國證監會關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》，轉板上市制度即將進入落地實施階段。目前，各項配套制度已陸續發佈。符合條件的精選層企業將在履行內部決策程序、中介機構核查後，有序啓動轉板上市準備工作。

北京南山投資創始人周運南在接受《證券日報》記者採訪時表示，精選層轉板上市暢通了多層次資本市場的有效聯繫，更好地實現了多層次資本市場間的互聯互通、優勢互補、錯位發展，使多層次資本市場真正成為一個有機整體，提升資本市場服務實體經濟的能力。

他進一步表示，對滬深A股市場來講，轉板上市與IPO的區別只在於公開發行階段的不同，上市標準基本一致，同時轉板上市的精選層企業，其規範性、經營質量經過了新三板市場檢驗，有助於提高上市公司整體質量，提振投資者信心，也有利於整個資本市場的長期健康發展。精選層在交易規則、流動性水平、公司監管等方面與交易所市場趨同，具備相似的市場有效性，轉板公司在上市前後不存在較大的制度套利空間。

“可以不再經IPO環節直接向滬深交易所的市場板塊提出上市申請，為精選層企業創新了一條上市可選路徑，既有利於企業在不同的市場層次和板塊間進行自主的選擇，更節約了企業上市的時間和財務成本，有利於企業專注主業的發展。”周運南説。

2019年10月以來，按照黨中央、國務院部署，證監會持續推動深化新三板改革，設立精選層，並針對性引入轉板上市、公開發行、連續競價等機制，切實提升市場活力，促進多層次資本市場有機聯繫。

高莉介紹，目前，精選層已有57家掛牌公司，其中中小企業佔比79%，超過7成的企業屬於現代服務業與先進製造業，支持了一批具有“小而美”特徵的創新型企業，從2020年報看，精選層公司營業收入、淨利潤平均增長11.36%、17.74%。總體來看，各方反響積極，取得了預期成效。