創業板指數緣何創新高

7月13日早盤，創業板指衝高至3560.88點，首次反超上證指數。雖然其隨後震盪轉跌，但還是受到市場的高度關注。業內人士表示，今年以來新興產業上市公司吸引力日益提升，在強業績支撐下，創業板權重股近期的強勢表現是創業板指走高的關鍵原因。

科技板塊表現強勢

如何看待創業板指對上證指數的首次超越？專家指出，上證指數與創業板指在樣本選取、計算方式等諸多方面都存在差異，單純比較數字沒有意義，但這側面反映出我國新興產業、新經濟公司的吸引力日益增強。

“今年以來，新能源產業鏈和生物醫藥相關個股的強勢表現，貢獻了大部分的漲幅，對創業板指數的強勢上行有不小的帶動作用。”粵開證券研究院首席策略分析師陳夢潔表示。

目前，創業板指的十大權重主要由寧德時代、邁瑞醫療、愛爾眼科等新經濟成長股構成。7月以來，寧德時代、億緯鋰能等多隻個股強勢上漲，成為帶動創業板指數創新高的關鍵因素。

值得關注的是，寧德時代今年以來股價（截至7月15日）已經上漲61.88%，總市值超13200億元，位列深市第一，A股第四，僅次於貴州茅台、工商銀行、建設銀行。

反觀上證指數的十大權重股，除了貴州茅台、海天味業，其他個股主要分佈在金融和能源行業，而這些大盤藍籌股今年以來普遍表現欠佳。

談及新經濟公司今年以來表現強勢的原因，摩根士丹利證券（中國）董事總經理章俊分析稱，“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要明確提出，加快建設製造強國和科技強國，同時強調了碳達峯、碳中和的目標。在構建“雙循環”新發展格局的大背景下，國內大循環為相關產業帶來萬億元級別的投資機會，A股科技板塊也因此受到投資者的持續關注，並呈現相對強勢的格局。

股價有業績支撐

創業板指自今年3月25日觸底以來，一路震盪上行，截至7月15日，上漲近36％，而同期上證指數的漲幅還不到6％。

紅塔證券首席經濟學家李奇霖認為，創業板指走強的原因主要有兩個，一是創業板公司有強業績支撐，二是市場利率呈下行趨勢。“受益於國內經濟穩步復甦以及政策支持等因素，創業板整體營業收入、淨利潤等指標均明顯改善，今年一季度創業板上市公司淨利潤超520億元，同比增長超100%，淨利率也創下了近年來的新高，上市公司業績回暖支撐創業板指上行。”李奇霖説。

從陸續發佈的2021年半年報業績預告看，創業板上市公司的業績表現更是可見一斑。截至7月15日，在已經發布半年報業績預告的301家創業板公司中，有232家業績預喜（包括預增、扭虧、略增、續盈），佔比達77.05%。其中，半年預告淨利潤同比增長（按上限計算）超過100%的公司有103家，佔業績預喜公司的44.40%。

“在DCF估值折現模型下，無風險利率對於股票估值意義重大，而今年以來，政策環境比較好，10年國債收益率從2月的3.3%左右降到現在的3%左右，海外利率也位於低位，無風險利率的下行無疑有利於成長股行情。另外，近期的降準對創業板也形成利好。”李奇霖進一步解釋説。

今年以來，創業板指持續上漲是市場偏好成長類風格的一種體現。陳夢潔表示：“創業板指數的權重股主要集中在新能源汽車、新能源發電以及生物醫藥為代表的新興產業上，風格以成長股為核心。成長類風格的公司在當下具備較好的收益預期，因而今年備受資本的追捧。”

註冊制引來源頭活水

“創業板指大漲背後是市場投資者對成長標的的追捧，隨着市場資金流入半導體、新能源、5G等相關行業，其中的優質企業無疑能夠從資本市場上獲取更多資金支持。在創業板試點註冊制後，有利於引導更多創新能力強、成長性好的企業登陸資本市場獲取融資。”李奇霖表示。

自去年6月份創業板註冊制改革正式落地，創業板已成為我國創新創業企業上市的“首選地”。

截至7月15日，今年以來有269家公司成功登陸A股市場，共募集金額2232.11億元，其中，創業板IPO公司數量有95家，佔35.32%，募集金額為585.30億元，佔26.22%。值得一提的是，今年以來創業板掛牌上市的公司數量已接近去年全年水平，去年這一數字是107家。

隨着註冊制的落地，創業板的定位更加清晰。《深圳證券交易所創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定》明確，創業板定位於深入貫徹創新驅動發展戰略，適應發展更多依靠創新、創造、創意的大趨勢，主要服務成長型創新創業企業，並支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。

在實施註冊制後，創業板已有155家企業成功上市，從行業分佈看，機械設備、電子、化工和汽車行業數量相對佔比較多，分別有25家、16家、14家和13家。

陳夢潔認為，隨着我國產業結構升級，逐漸由“傳統制造業、建築業、房地產業”向戰略性新興產業、服務業和現代製造業轉變。創業板主要覆蓋新一代信息技術、高端裝備製造等幾大新興產業，具備較為鮮明的屬性，定位符合我國未來的產業發展方向，與主板形成差異化發展，發展前景較為廣闊。（經濟日報-中國經濟網記者 馬春陽)