券商在規範發展中提升競爭力

一年一度的券商評級“大考”成績日前揭曉。7月23日，中國證監會公佈2021年證券公司分類結果，AA級券商共15家，A級共35家，BBB級共18家，BB級共16家，B級共5家，CCC級共11家，CC級、C級、D級各1家。

據證監會披露，2021年全行業138家公司中，有35家按規定與其母公司合併評價，因此共103家券商參評。此外，證監會將根據證券公司分類結果對不同類別的證券公司在監管資源分配、現場檢查和非現場檢查頻率等方面實施區別對待的監管政策。

據記者統計，今年A類券商共有50家，佔行業比例49%，比去年增多3家。具體看，獲評的A類券商有AA級和A級兩類，AA級券商15家，和去年持平；A級券商35家，比去年增加了3家。此外，本次分類結果中仍然沒有出現AAA級券商。

獲評AA級的公司基本為行業頭部券商。具體為安信證券、東方證券、光大證券、廣發證券、國泰君安、國信證券、華泰證券、平安證券、申萬宏源、興業證券、銀河證券、招商證券、中金公司、中信建投和中信證券。

華創證券報告指出，目前評級結果對券商業務的影響主要有以下幾方面：一是股票質押業務，A、B、C類券商以自有資金參與股質業務佔比分別不超過150%、100%、50%；二是場外期權業務，AA級券商可以申請成為一級交易商，A級及以上券商可以申請成為二級交易商；三是融資成本，一般而言，評級越低的券商，發行債券、信貸的融資成本越高；四是創新業務，分類結果及白名單等將作為創新業務試點的主要依據。

據瞭解，證券公司分類結果不是對證券公司資信狀況及等級的評價，而是證券監管部門根據審慎監管的需要，以證券公司風險管理能力、持續合規狀況為基礎，結合公司業務發展狀況，對證券公司進行的綜合性評價，主要體現的是證券公司治理結構、內部控制、合規管理、風險管理以及風險控制指標等與其業務活動相適應的整體狀況。

根據《證券公司分類監管規定》，A、B、C三大類中各級別公司均為正常經營公司，其類別、級別的劃分僅反映公司在行業內業務活動與其風險管理能力及合規管理水平相適應的相對水平。D類、E類公司分別為潛在風險可能超過公司可承受範圍及因發生重大風險被依法採取風險處置措施的公司。

記者發現，與2020年相比，此次分類結果中有26家券商升級，27家券商降級，相比往年A類評級公司多由大型券商佔據，今年多家中小型券商升到A類的陣營中。

“多家中小型券商出現在A類評級中，説明在嚴監管的背景下和市場競爭中，部分中小型券商能在規範發展中，基於其相對優勢形成自身的核心競爭力。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，註冊制改革和新型業務開展給予了中小型券商發展新機遇。就今年上半年而言，券商投行業務收入呈現“井噴”狀態，收入增速最高的多為中小型券商，如華林證券、華寶證券、東莞證券等。此外，東興證券等則在財務顧問業務收入方面排名靠前。