中企赴美IPO被要求披露更多信息

本報駐美國特約記者  郭 靜 本報記者  王 冬 ●甄 翔

美國證券交易委員會（SEC）主席蓋斯勒7月30日發表聲明稱，將對赴美股上市的中概股提出更多信息披露要求，但並未直接回應當天早些時候部分外媒聲稱“美國暫停接受中概股上市”的傳聞。中國證監會8月1日表示，中美兩國監管部門應當繼續秉持相互尊重、合作共贏的精神，就中概股監管問題加強溝通，找到妥善解決的辦法，為市場營造良好的政策預期和制度環境。

美國CNBC電視台報道，蓋斯勒在聲明中稱，採用可變利益實體（VIE）架構的中概股必須明確告知投資者其購買的股票為離岸殼公司股票，還要提醒投資者未來可能面臨所謂因“中國政府採取行動而造成重大不確定性的風險”，並提供VIE架構與股票發行方之間的詳細財務數據。

聲明要求，中概股必須明確披露中國監管部門是否允許其在境外上市，並明確告知投資者其存在因無法滿足美國監管部門審查公司原始賬目而被要求退市的風險。根據美國《外國公司問責法案》，美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）有權在3年內檢查赴美上市公司的財務報表，若此項工作無法進行，或將被摘牌。

數據顯示，目前美股三大市場上共有至少248只中概股上市，總市值高達2.1萬億美元，其中不少中企採用VIE架構上市。在這種安排下，一家中國運營公司通常會在另一個司法管轄區（例如開曼羣島等）設立離岸空殼公司，該空殼公司與總部位於中國的運營公司簽訂服務合同和其他合同，然後在證券交易所發行股票。雖然殼公司在中國運營公司中沒有股權，但出於會計目的，殼公司能夠將運營公司合併到其財務報表中。

路透社認為，一段時間以來，SEC在中概股問題上一直面臨美國國內政治壓力。一些美國議員日前致函蓋斯勒，要求就所謂“缺乏透明性”徹查赴美上市的中概股。

對於SEC的聲明，中國證監會8月1日回應稱，中美兩國資本市場作為全球重要的市場，相互聯繫日益緊密，越來越多的企業、投資者、金融機構相互參與對方市場，加強監管合作是必然的選擇。中國證監會表示，中美兩國監管部門應當繼續秉持相互尊重、合作共贏的精神，就中概股監管問題加強溝通，找到妥善解決的辦法，為市場營造良好的政策預期和制度環境。

“一直以來，我們對企業選擇上市地持開放態度，支持企業依法合規選擇國際國內兩個市場。企業不管在哪裏上市，都應當符合上市地、運營地相關法律法規和監管要求。”中國證監會強調，當前，中國主管部門對有關行業進行規範管理，目的是統籌發展和安全，促進市場主體持續健康發展。

國際金融數據服務商路孚特的數據顯示，今年中企在美國上市交易額達到了創紀錄的128億美元。法國國際廣播電台表示，在中國監管機構7月初禁止共享汽車巨頭滴滴出行新用户註冊後，當月中概股交易量大幅放緩。隨後，中國又對科技和私營教育公司頒佈新管制措施，令上週中概股以及中國A股H股發生波動。

中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍告訴《環球時報》記者，中國經濟不斷發展，有越來越多的企業被創辦出來，有創新的企業可能就要走向國際。美國證券市場是全球最大的市場，當然也會吸引中國的企業，這是基本的大勢。但是在某些階段會發生一些變化，比如中美之間發生摩擦的時候就會影響企業上市的節奏和規模。

“在中美兩國跨境投資的領域，美國政治方面的影響滲透到了監管領域裏頭，可能會影響中企上市的節奏與積極性。”趙錫軍認為，從總體全球經濟發展勢頭來看，中國經濟增長是最具有潛力的，中國企業和人民幣資產的收益率與成長空間具有很強吸引力。中國經濟發展會為國際投資者，包括美國投資者提供很多機會。

7月30日，中共中央政治局召開會議，提到要防範化解重點領域風險，完善企業境外上市監管制度。新華社7月31日發表文章指出，境外上市是企業根據自身發展需要作出的自主選擇。被外界解讀為中國重視企業境外上市的合規性與健康性。橋水基金總裁達里歐日前解讀資本市場熱點問題時表示，中國決策者行動方向從未改變，即一直支持資本市場的快速穩定發展、創業精神以及對外國投資者的開放。他鼓勵投資人關注趨勢，不要過度關注波動。“中國決策者不會因資本市場和資本敏感性阻礙他們做對中國人民最有益的事情。”▲