電力“大考”激發三大投資機遇

閻 嶽

日前，三峽集團所屬長江干流6座梯級水電站已投產98台機組全開運行，最大總出力達5258萬千瓦，創梯級電站總出力歷史新紀錄。這樣的歷史紀錄還有很多，包括電力供需雙方。“做好電力迎峯度夏保障工作”幾乎是每年電力行業“大考”的必答題。

冬夏是用電兩大高峯，其中以夏季為甚。想從根本上解決電力告急的問題，唯有靠改革。從宏觀層面看，現在至少有三項改革措施是指向解決電力供需問題的，而且它們也極有可能成為A股市場長期投資的重要線索。

第一項改革措施是完善分時電價機制。

國家發改委日前印發《關於進一步完善分時電價機制的通知》，明確峯谷電價機制和尖峯電價機制：合理確定峯谷電價價差，系統峯谷差率超過40%的地方，峯谷電價價差原則上不低於4:1，其他地方原則上不低於3:1；建立尖峯電價機制，在峯段電價基礎上上浮比例原則上不低於20%。

這是深化電價改革、完善電價形成機制的重要措施之一。這一政策公佈後，A股電力上市公司均做出了正面回應。但這項政策對企業生產時間的導向作用還需要進一步觀察。

第二項改革措施是加快推動新型儲能發展。

國家發改委和國家能源局聯合發佈的《關於加快推動新型儲能發展的指導意見》從電源側、電網側、用户側進行了規劃，關鍵詞均是新能源。比如佈局一批配置儲能的系統友好型新能源電站項目，提升大規模高比例新能源及大容量直流接入後系統靈活調節能力和安全穩定水平，鼓勵圍繞分佈式新能源、5G基站、充電設施等其他終端用户，探索儲能融合發展新場景。

該《意見》提出，到2025年，實現新型儲能從商業化初期向規模化發展轉變，裝機規模達3000萬千瓦以上。到2030年，實現新型儲能全面市場化發展。

儲能的作用就是削峯填谷，將多餘的電量儲存起來，在需求加大時釋放出來。作為一項中長期政策，已有“聰明”資金對新型儲能發展相關上市公司進行佈局，未來隨着行業發展，該題材很有可能成為一條投資主線。

第三項是全國碳排放權交易市場的啓動。

自7月16日全國碳排放權交易市場啓動以來，參與全國碳排放權交易的發電行業重點排放單位超過2162家。發電行業是首個納入全國碳市場的行業，其上線交易深刻影響着發電企業的運營發展。

比如，新型儲能要與電力系統各環節深度融合發展，裝機規模基本滿足新型電力系統相應需求，因此，新型儲能成為能源領域碳達峯碳中和的關鍵支撐之一；完善電價機制改革的初衷之一，也是為了促進綠色低碳發展。

所以，全國碳排放權交易市場的啓動，對A股市場影響深遠，甚至會重塑相關行業的投資邏輯。

在A股市場上，通達信電力指數在2015年6月18日創出2491.27點後就迅速回落，之後一直在低位運行。作為國民經濟發展最重要的基礎能源，電力在A股市場的重要性並沒有完全體現出來。上述三項改革舉措會不會將相關行業上市公司送上風口，需要各路資金從戰略上進行考量。