萬科創近10年“最差”中期業績 成長性在哪裏？

【環球網綜合訊】8月末，上市房企中報業績披露步入尾聲，萬科企業股份有限公司（下稱“萬科”）與8月29日晚發佈2021年半年度報告。報告顯示，萬科上半年營業收入1671.1億元，同比增長14.19%；受報告期結算的房地產開發項目利潤率下降影響，歸屬於上市公司股東的淨利潤 110.5 億元，同比下降 11.7%；期內公司綜合毛利率為22.94%，較去年同期下滑8.9個百分點；經營活動產生的現金流量淨額同比降70%。從近10年公司中期業績來看，今年多個關鍵指標均表現最差。

從營業收入構成來看，上半年，來自房地產開發及相關資產經營業務的營業收入1575.3 億元，佔比94.3%；來自物業服務的營業收入85.7 億元，佔比5.1%。房地產業務依然佔絕大部分營收。上半年，萬科物業服務收入85.75億元，同比增幅28%，營業利潤率17.46%，對比碧桂園服務，其上半年營收115.6億元，同比劇增84.3%，毛利率33.4%。

從收入與成本角度看，萬科今年中期獲利能力明顯下滑，主要是當期營業成本增幅高於營收增幅，在税金及附加大幅下降以及期間“三費”中的財務費用也大幅下降之下，銷售費用的增幅卻格外驚人，同比增加約11億元。

分項來看，萬科今年中報所列的銷售費用構成，其中品宣推廣費約12.88億元，同比增加3億元，對應增幅30.7%；銷售代理費及佣金約16.86億元，同比增加42億元，對應增幅33%；其他約43億元，同比增加11.2億元，對應增加35%。

現金流方面，報告期內，萬科A取得經營淨現金流67.8億元，相比去年同期226億元則大幅下滑70%。

表現較好的是，今年一季度末，萬科已轉入“綠檔”房企。根據貝殼研究院統計，依照“三線四檔”融資新規，萬科A剔除預收款後的資產負債率為69.7%，淨負債率為20.2%，現金短債比為2.32。由此，萬科A2021年中期指標全部達標，較2020年末下降一檔，繼續保持“綠檔”行列。