人民幣跨境使用如何重點突破

人民幣“走出國門”的話題一直為市場所關注。近日，中國人民銀行上海總部副主任孫輝表示，“十四五”期間，人民銀行上海總部將在重點領域、重點主體內實現人民幣跨境使用重點突破——引發業界廣泛討論。

受訪的專家學者表示，重點領域、重點主體是推進跨境交易的重要抓手，跨境結算量穩且大，有帶動示範作用。同時，可以積累經驗，在條件成熟時逐步向其他領域推廣。

先行先試積累經驗

日前，《上海國際金融中心建設“十四五”規劃》（下稱《規劃》）正式落地。《規劃》提出，擴大金融高水平開放，不斷強化金融開放樞紐門户功能，推進人民幣可自由使用。

關於推進人民幣可自由使用的具體舉措，孫輝表示，“十四五”期間，將在重點領域、重點主體內實現人民幣跨境使用重點突破。堅持市場驅動，以原油、鐵礦石、糧食、橡膠等大宗商品和境外承包工程等重點領域，以及一些重點企業為突破口，培育市場主體人民幣結算習慣。此外，完善制度，形成規則明確、條文規範、體系完備、可操作性強的人民幣跨境使用政策體系，推動落實“凡是外匯能做的，人民幣都能做，而且更為便利”。

“隨着國內推動高水平對外開放，國內經濟、金融與全球逐步深度融合，全球對人民幣資產配置需求持續增加，國內外企業雙向投融資、貿易活動更加頻繁，在這個大背景下，推動人民幣可自由使用，可以便利企業投資貿易資金雙向流動。”光大銀行分析師周茂華表示。

如何實現人民幣跨境使用重點突破？周茂華認為，一方面通過支持境外投資者投資在滬股票、債券等資產，推動人民幣在國際儲備中的比重上升；另一方面鼓勵相關企業在原油、糧食等商品國際貿易和跨境工程投資領域“無障礙”地使用人民幣進行結算、支付和投融資，既有助於企業規避匯率風險，也推動了人民幣在國際貿易投資中廣泛使用。另外，通過這些重點領域、重點主體實現人民幣跨境自由使用的試點，積累經驗，條件成熟逐步向其他領域推廣。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，人民幣國際化是一個逐步的過程，培育市場主體人民幣結算習慣也是一個逐步的過程，而且推進這項工作涉及的主體、領域較多，需要在重點領域、重點主體重點突破積累經驗的基礎上逐步展開。在具體實施上，可以選擇部分大宗商品，以一些重點企業為突破口，在自貿試驗區及臨港新片區金融開放先行先試，積累經驗。

提供優質資產是基礎

“到2025年，上海國際金融中心能級顯著提升，服務全國經濟高質量發展作用進一步凸顯，人民幣金融資產配置和風險管理中心地位更加鞏固，全球資源配置功能明顯增強，為到2035年建成具有全球重要影響力的國際金融中心奠定堅實基礎。”這是《規劃》提出的一個總體目標。

在業內人士看來，這一目標需放在國際國內格局背景下考慮。伴隨加快構建新發展格局以及人民幣國際地位的提高，上海國際金融中心建設應被賦予新的內涵。而“人民幣金融資產配置和風險管理中心地位更加鞏固，全球資源配置功能明顯增強”正是這一內涵的具體體現。

婁飛鵬表示，進一步提升人民幣市場定價功能、支付清算功能、風險管理功能，使人民幣切實成為國際普遍認可的計價、結算及儲備貨幣，支持“上海金”“上海油”“上海銅”“上海膠”等“上海價格”在國際金融市場廣泛使用，都需要人民幣金融資產配置和風險管理中心地位更加鞏固。

“一個基本條件是提供優質的人民幣資產。”中國人民大學經濟學院黨委常務副書記、國家發展與戰略研究院研究員王晉斌認為，貿易數量規模相對有限，金融資產規模要大得多。因此，提供從國債（底層無風險資產）、債券到股票及衍生品（風險資產）的多元化優質人民幣計價資產是未來金融發展的重點領域。

周茂華表示，近年來，上海在金融制度改革、金融要素集聚、基礎設施完善和金融對外開放方面成效顯著，滬倫通、滬港通、債券通等運行平穩，全球對人民幣資產配置需求持續增加。通過推進人民幣可自由使用和資本項目開放試點，推動相關法律制度規則完善，可以優化金融營商環境，便利國際投融資活動，加速人民幣國際化進程，不斷拓展金融市場深度和廣度，從而形成良性循環。

持續推進人民幣國際化

當前，人民幣國際地位不斷提升，已經成為全球第五大儲備貨幣、第五大國際支付貨幣和第八大外匯交易貨幣。業內人士認為，未來伴隨人民幣國際化的持續推進，全球投資者將加大對人民幣資產的配置；上海擁有最為齊全的金融要素市場，金融開放亦走在全國前列，其作為人民幣資產配置和風險管理中心的地位將更加鞏固。

“經過多年發展，人民幣國際化進程取得了明顯進展，尤其是人民幣作為支付結算貨幣成效較為顯著，人民幣已納入特別提款權（SDR）貨幣籃子。但人民幣作為計價貨幣、儲備貨幣進展相對較慢。後續需要進一步深化人民幣匯率市場化改革，增強人民幣作為計價貨幣、儲備貨幣的規模和水平。”婁飛鵬表示。

王晉斌認為，目前人民幣國際化還處在初期階段，從貿易結算貨幣到國際儲備貨幣的份額都有待進一步提高。今年一季度人民幣在全球外匯儲備佔比升至2.45%，未來佔比仍有較大提升空間。

“近年來，人民幣匯率形成機制改革和國際化不斷取得進展，外資持有人民幣資產快速增長，全球央行持有人民幣外匯儲備佔比穩步提升，但佔比與中國經濟、貿易在全球體量並不相稱。”周茂華表示，下一步，要深化金融改革開放，推進制度型高水平對外開放，提升金融服務實體經濟能力，加快構建新發展格局，釋放國內經濟潛力；深化利率、匯率市場化改革，完善金融基礎設施，為全球投資者提供更為便利的投融資、交易支付活動；積極參與國際機構改革和國際治理；完善跨境宏觀審慎管理，提升監管質效，加強國際監管交流合作。