易會滿：研究推出進一步擴大開放的相關舉措

9月6日，證監會主席易會滿在第60屆世界交易所聯合會（WFE）年會開幕式上致辭時表示，資本市場在全球經濟穩健復甦中扮演着重要角色，開放合作是全球資本市場融合發展的必然趨勢，中國證監會正按照國家新一輪高水平對外開放的統一部署，研究推出進一步擴大開放的相關舉措。

資本市場的制度型雙向開放是中國堅定不移改革開放的一個縮影。易會滿透露，中國證監會正按照國家新一輪高水平對外開放的統一部署，研究推出進一步擴大開放的相關舉措，包括繼續拓寬滬深港通標的範圍，拓展和優化滬倫通制度，擴大商品和金融期貨國際化品種供給，推動建立境外從業人員資質認證機制等等，為境外機構和投資者參與中國資本市場提供更加公平、高效和便利的服務。

易會滿表示，2020年全球主要資本市場融資規模總體保持穩定增長態勢，為支持企業復工復產和經濟加快恢復創造了良好條件。在當前疫情的特殊背景下，各國各地區的監管機構需要更加擔當，秉持市場化原則，發揮專業精神，共同推動解決合作中面臨的各種難題。

他同時指出，近年來，隨着人工智能、大數據、區塊鏈等新一代信息技術和金融創新的迅猛發展，再疊加疫情衝擊，資本市場的運行模式和行業生態正在發生深刻變化，交易所發展所處的外部環境更趨複雜，新情況新問題不斷湧現，風險隱患增多。交易所傳統的管理和運營模式面臨前所未有的挑戰，需要我們增強憂患意識，樹牢底線思維，加強對關乎資本市場長遠可持續發展的一些戰略性基礎性問題的研究。

這些問題主要包括：一是一線監管的數字化智能化問題。技術進步在提高金融服務效率、便利投資者參與的同時，也增加了一些跨境跨市場跨產品的風險隱患，違法違規行為也呈現更加隱蔽、更加複雜、更加智能化等特徵。這需要交易所深入思考目前自律監管的科技化水平是否足以適應和應對？在哪些方面還需要改進？

二是社交平台發展帶來的投資者行為變化問題。前段時間，“散户運動”引發了全球金融市場的廣泛關注和討論，在互聯網技術創新、自媒體傳播、做空機制缺陷等多種因素共同作用下，投資者的行為模式和市場影響跟過去已經大不相同。交易所對此是否有足夠的認知？又是否有有效的手段？

三是發行上市模式創新的問題。近兩年，部分境外市場通過SPAC模式的上市融資活動大幅增加，還出現了直接上市等新型上市方式，這對傳統的IPO模式形成了顛覆性挑戰。有觀點認為，這本質上是一種IPO虛擬化和“脱媒”的現象，在公司治理、信息披露、投資者保護等方面都引發了不少新問題。這是否在每個市場都具備條件呢？這需要進一步跟蹤和研究。

四是新型交易方式的監管問題。在成熟市場，量化交易、高頻交易比較普遍，在增強市場流動性、提升定價效率的同時，也容易引發交易趨同、波動加劇、有違市場公平等問題。最近幾年，中國市場的量化交易發展較快。交易所對入市資金結構和新型交易工具怎麼看？