8月人民幣貸款增加1.22萬億元

中國人民銀行10日發佈8月金融數據。鑑於數據揭示的社會融資總量和結構變化，專家預期，未來宏觀政策將着眼於搞好跨週期政策設計，增強信貸總量增長的穩定性，加大對製造業、中小微企業等重點領域和薄弱環節的支持力度。

專項債發行提速料支撐社融

人民銀行公佈數據顯示，8月末，廣義貨幣(M2)餘額231.23萬億元，同比增長8.2%；8月人民幣貸款增加1.22萬億元，比上年同期少增631億元；8月末社會融資規模存量為305.28萬億元，同比增長10.3%；8月社會融資規模增量為2.96萬億元，比上年同期少6295億元。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，上述數據反映出受多重因素影響，8月企業和居民部門信貸需求有所減弱。在企業端，受到局部地區高温洪澇災害等極端天氣，以及局部跨地區傳播新冠肺炎疫情影響，企業生產整體活躍度不高。在居民端，在各地房地產調控持續從緊的環境下，居民中長期信貸需求受到一定影響。

民生銀行首席研究員温彬表示，8月新增人民幣貸款小幅低於去年同期水平，加上去年同期基數仍在10%以上的較高水平，8月M2增速小幅回落。8月M1增速較上月繼續回落0.7個百分點至4.2%，反映企業經營活動有所減弱。

在社融方面，温彬表示，目前專項債券發行已有所提速。預計年底前專項債券發行還會繼續發力，將對新增社會融資規模起到一定支撐作用。

總體上看，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，年初以來部分領域實施嚴監管，以及近期經濟下行壓力有所加大，是8月金融數據偏弱的重要原因。另外一個原因則是時滯效應，從政策信號釋放到寬信用效果顯現，往往會有2至3個月的時滯，特別是在此次強調跨週期調節、不搞“大水漫灌”的背景下，寬信用見到效果可能是一個相對緩慢的過程。

穩定市場預期 增強企業信心

專家表示，鑑於貨幣和信用擴張增速放緩，同時有效融資需求轉弱，下一步需要做好宏觀政策的跨週期調節，加大力度提振內需，穩定市場預期，增強企業信心。

温彬建議，未來需保持信貸規模合理增長，加大結構性政策和信貸結構調整力度，用好已經出台的專項再貸款等政策，加大對普惠金融、綠色發展、科技創新等領域和中小微企業、個體工商户等市場主體的支持，確保經濟運行在合理區間。

業內人士稱，後續貨幣政策將繼續發力支持實體經濟，尤其是製造業企業的貸款需求。貨幣政策將繼續保持穩健靈活，並更加強調前瞻性和有效性。

此前人民銀行行長易綱強調，繼續做好跨週期設計，銜接好今年下半年和明年上半年信貸工作，加大信貸對實體經濟特別是中小微企業的支持力度，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。堅持推進信貸結構調整，加大對重點領域和薄弱環節的支持，使資金更多流向科技創新、綠色發展，更多流向中小微企業、個體工商户、新型農業經營主體。

王青表示，未來金融對實體經濟的支持力度，將主要取決於國內外疫情演化牽動的宏觀經濟走勢。在我國貨幣政策空間充裕的背景下，政策面將相機而動，未來降準、再貸款再貼現及MLF操作等政策工具都有發力空間。