【科技觀築】白電企業“易主”不斷 併購整合能否催生行業新邏輯？

*【環球網科技報道 記者 鄭湘琪】*8月以來，白電行業的兩起投資併購事件引發業界關注。一是奧馬電器發佈公告稱，TCL家電集團（以下簡稱“TCL”）擬要約收購其22.99%的股份。若收購完成，TCL及其一致行動人最多合計持股佔奧馬電器已發行股份總數的50%。

另外一個引發關注的是惠而浦中國（以下簡稱“惠而浦”）發佈2021年半年度報告，在報告期內，惠而浦正式“易主”。格蘭仕為其新控股股東，惠而浦實際控制人變更為梁昭賢和梁惠強。

事實上，近年來白電行業“易主”不斷，遠有長虹入主美菱、海信收購科龍，近有康佳收購新飛。行業的併購潮背後藴藏着這些白電企業的哪些期待？一次次併購整合又會如何重塑白電行業的競爭格局？

惠而浦與奧馬電器雙雙“易主”

從時間線來看，3月26日，惠而浦收到格蘭仕送達的《惠而浦（中國）股份有限公司要約收購報告書》等文件。公告顯示，格蘭仕預定要約收購股份數量為4.68億股，佔公司總股本比例 61%。

截至惠而浦半年度報告期末，格蘭仕持有惠而浦股份4.13億股，佔公司總股本的比例約為53.84%，成為公司控股股東。最新公告顯示，截至9月10日，格蘭仕已通過上海證券交易所交易系統以集中競價方式合計增持公司股份2513.42萬股，占上市公司總股本約3.28%，增持數量達到上市公司總股本的3%。

8月17日，奧馬電器收到TCL送交的《廣東奧馬電器股份有限公司要約收購報告書摘要》及相關文件。本次要約收購股份數量為2.49億股，占上市公司總股本的22.99%。而截至要約收購報告書摘要簽署日，TCL與中新融澤作為一致行動人，合計持有的奧馬電器普通股佔其已發行股份總數的27.01%。如果收購完成後，TCL合計持股將達到50%。

對於惠而浦而言，進入中國20多年來卻遲遲沒有在市場競爭中找到新的突破口，投入格蘭仕的懷抱不失為其獲得新生命力的一個選擇。在奧維雲網白色家電事業部研究總監裴東敏看來，惠而浦本土化運營效率較高，但前期洗衣機業務過度依賴三洋，加之空調的業務模式打亂了其品牌高端化定位，相對而言缺乏產業特色標籤。

與惠而浦類似，奧馬電器的經營也曾一度面臨困境。裴東敏告訴記者，“雖然近兩年中國冰箱出口訂單大幅增長，奧馬冰箱出口業務保持穩定，也有所收益，但是奧馬電器發展的核心問題在於金融業務對其造成的拖累。”

根據奧馬電器官方發佈的數據，2020年奧馬電器歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損約5.40億元，與上年相比減少1112.86%，基本每股收益虧損0.5元。2021年上半年，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤為7811.61萬元，同比增長42.86%，基本每股收益為0.07元。

整合行業資源，拓展業務版圖

雖然從營收規模來看，惠而浦和奧馬電器並不是優質資產，但結合企業整體戰略及業務佈局，收購之舉將為格蘭仕和TCL的發展帶來更大想象空間。

一方面，隨着5G技術普及、人工智能與物聯網的結合，人們對智能家居、智慧生活有了更多期待。基於智能家居時代全品類擴張發展的考慮，投資併購白電企業或成為理想選擇。家電產業分析師丁少將在接受記者採訪時表示，“對於企業而言，提供套系化的解決方案已經形成一種趨勢，但不同品牌、不同設備之間的交互還不夠便捷，所以越來越多有能力的企業想打造一個場景的技術應用閉環來實現產品的互聯互通，那麼全品類的家電是一個重要基礎。”

若想強化AIoT整體解決方案，TCL和格蘭仕則需要在白電方面加強整合佈局。目前來看，二者雖然都在核心業務方面長板明顯，但在白電方面依然存在短板。中國電子信息產業發展研究院發佈的《2021 年上半年中國家電市場報告》顯示，TCL藉助TCL華星光電在Mini LED面板領域的深厚積累，Mini LED背光QLED系列電視在行業打響知名度，成為彩電銷售額排名前四的品牌。

格蘭仕則在廚電賽道持續領跑，6月，由格蘭仕研製的世界首台航天微波爐伴隨着航天員一起進入太空。值得一提的是，自2019年正式宣佈科技轉型以來，格蘭仕不斷推動開源芯片產業的發展，目前推出兩款基於RISC-V的開源芯片。其中，“BF-細滘”實現了電器主控及物聯連接功能的國產芯片替代；“NB-獅山”的邊緣人工智能及音視頻加速能力使格蘭仕中高端智能家電的全面升級、智能家居生態的完整閉環成為可能。

然而，與各自的核心業務相比，格蘭仕、TCL都在白電方面存在一定短板，選擇收購白電企業，對於格蘭仕和TCL打破業務增長瓶頸，拓展業務版圖無疑大有裨益。如丁少將所言，“格蘭仕在廚房電器領域非常強勢，長板很明顯，但其在白電領域的短板也不容忽視。TCL亦是如此，其冰箱、洗衣機等產品尚未挺進一線。補齊業務短板之後，他們就能夠按照發展全品類智能家電的路徑繼續成長。”

除了在多元化佈局方面符合格蘭仕與TCL的期待，另一方面，收購這一選擇對於二者的海外市場拓展也是利好的。惠而浦（中國）股份有限公司總裁梁惠強在此前的採訪中曾表示，“惠而浦的研發無論是在技術上還是平台上，都有全球化的優勢。惠而浦在全球各地有五大研發中心，所以格蘭仕能夠比其他的友商更先一步地知道不同市場的客户需求。”

而奧馬電器目前已為全球超過130個國家的300餘個客户提供冰箱研發、生產、製造服務。數據顯示，從2009年開始，奧馬已經連續11年位居中國冰箱出口量第一。“基於奧馬電器比較完善的海外市場渠道體系以及成熟的客户羣體，TCL可以進一步提升全球化業務，並在研發、銷售等方面形成資源協同。”丁少將説。

收購後續磨合尚需時間

雖然TCL、格蘭仕分別取得了奧馬電器與惠而浦的控股地位，但雙方管理體系的銜接仍需梳理，後續的磨合也尚需時間。丁少將認為，相比較而言，TCL與奧馬電器之間的磨合難度會更高一些。“奧馬的業務模式相對而言不夠平衡，出口市場做得很好，內需市場還有待提升。同時，如何剝離奧馬電器的互聯網金融業務，也是需要TCL解決的。”

在格蘭仕方面，梁惠強曾坦言，“雖然格蘭仕與惠而浦具有一定的合作基礎，但雙方在磨合過程中遇到各種各樣的問題，比如惠而浦曾因歷史原因，企業文化較為複雜，因此新管理團隊進行了大刀闊斧的改革，從組織架構、日常管理規定、業務運作模式、企業節奏和思想上注入了格蘭仕的元素。”

具體而言，執掌惠而浦後，新任管理層的一個重要動作便是品牌聚焦。7月28日，格蘭仕與惠而浦發布了多品牌戰略矩陣，希望通過品牌定位的差異化來指導產品的差異化，從而滿足更多維度的消費需求。同時，惠而浦也會針對不同的用户需求與圈層在產品方面做更為嚴格的區分。

目前惠而浦旗下有兩個品牌，即惠而浦和帝度，格蘭仕旗下則有格蘭仕和易廚這兩個品牌。以帝度為例，該品牌主要面向的是“Z”時代的年輕消費羣體，他們更注重的是產品的時尚、顏值，所以惠而浦針對時尚、年輕化對產品做了一個主旨設計，營銷上也會更多考慮到這一部分羣眾。

談及新的品牌定位，梁惠強曾表示，“未來惠而浦不僅會在冰箱、洗衣機、乾衣機等產品上發力，也要綜合吸油煙機、集成灶、嵌入式冰箱、洗碗機等全品類產品的佈局，給消費者提供整體的廚房場景解決方案。總體而言，惠而浦更注重於白色家電，格蘭仕更注重於生活電器，廚電則是惠而浦和格蘭仕都會參與的一個品類。我們以這樣一個基本的框架做到整個品牌產品線的相對集中，從而達到用户需求的滿足。”

白電行業發展邏輯將發生變化

近年來，白電行業市場集中度不斷增強。中國電子信息產業發展研究院發佈的《2020年中國家電市場報告》顯示，2020年空調市場品牌競爭更加激烈，美的、格力、海爾位列零售額前三位，在線上市場的零售額佔比超過74%。

在冰箱行業，第一陣營企業積極佈局品牌矩陣，海爾系、美的系、海信系通過品牌多元化不斷增厚市場份額。2020年，冰箱市場前五位品牌的市場佔比超過70%，海爾、美的、容聲、西門子繼續領跑行業。洗衣機市場集中度同樣有所提升，市場份額進一步向頭部企業聚攏，小天鵝、西門子、美的跟隨海爾之後，一起構成了行業品牌第一陣營。

近期新一輪的併購整合是否會重塑這一行業格局？丁少將認為，“短期來看，格蘭仕和TCL的動作不會對行業造成太大的影響，畢竟整合後還有人員管理、市場營銷以及產品研發等多方面的磨合問題，但這也只是時間問題；中長期來看，TCL和格蘭仕有望成長為行業不可忽視的綜合性家電巨頭，頭部品牌的競爭格局很可能重塑。”

放眼未來，裴東敏表示，“TOP家電企業佈局基本完成，白電行業的併購仍需要時機和有吸引力的優質資產。”不過，未來跨行業的併購整合不容忽視，在丁少將看來，“隨着AIoT、5G等技術發展，整個產業的邏輯、發展模式將發生變化，新的競爭者也會進入賽道。比如現在很多互聯網企業、手機企業進入家電領域，所以不排除跨行業的併購整合繼續發生，整體的行業發展前景還是不小的。”