保險資金加速佈局綠色產業

來自中國銀保監會的數據顯示，截至今年6月末，保險資金運用餘額約23.11萬億元，同比增長14.86%；累計實現收益5758.35億元，同比增長8.32%。記者在採訪中瞭解到，保險資金已在積極佈局綠色產業，着力提升服務經濟社會綠色轉型的能力和水平。與此同時，綠色產業也將為保險資金提高運用效能，為實現長期穩定收益提供重要支撐。

資金屬性契合綠色投資

事實上，保險資金的負債屬性與風險特徵有別於其他資金。對於壽險資金而言，資金期限長，對長久期優質資產具有較高的投資需求。對於財險資金而言，由於受自然災害等外部因素影響較大，賠付不確定性較高，負債風險具有較強的外生性。保險資金的這些特性與綠色投資具備極高的契合性，可以説是互相需要的關係。

中國人保資產管理有限公司總裁曾北川在接受經濟日報記者採訪時表示，一是期限匹配，綠色投資需要長期資金，而其收益同樣具有長期性的特點。例如“雙碳”的核心領域之一新能源，能源結構變革本身就是長期的過程，這與壽險資金投資期限長，追求長期穩定回報的特點非常匹配。二是對外部價值創造的一致訴求，我們期望通過投保聯動形成其他機構難以複製的優勢，而綠色產業投資正是發揮這一優勢的絕佳抓手。

2020年1月，銀保監會發布的《關於推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》提出，大力發展綠色金融，是完善服務實體經濟和人民羣眾生活需要的金融產品體系中的一項重要工作。從保險資金運用方面來看，“長期投資、價值投資”的投資理念與“綠色”的內在邏輯是契合的。保險資金通常久期長、體量大，有能力有條件承擔一定的短期成本，資金特點與綠色投資相互匹配。

中國社會科學院保險與經濟發展研究中心副主任王向楠告訴記者：“一方面，‘雙碳’背景下，傳統高耗能產業的成長性下降，相關企業和項目的價值大概率降低，保險資金投資綠色領域能較好規避這種‘轉型風險’；另一方面，綠色領域的整體成長性好，如果險資研判能力較強，可以提高投資收益率。更重要的是，保險是肩負民生保障職能的行業，將更多地承擔各類養老金的長期投資，所以在投資領域和產品分類設計中更多融入綠色理念，能維護行業對資金的吸引力。”

多位業內人士表示，保險資金積極參與綠色產業項目，將為我國綠色金融體系建設提供有力支持和高效服務，既是踐行社會責任的重要方式，也是積極把握投資機遇，開展戰略投資佈局的必然選擇。

“綠色投資具有投資收益平穩、期限較長、風險偏好穩健的特點，部分綠色項目聚焦清潔能源和清潔基礎設施領域，更需要大體量資金支持。保險資金在大體量項目投資中，與同業資管機構相比積累了豐富經驗，湧現了眾多優秀案例，綠色投資已成為保險資金重要的配置領域之一。”中國人壽資產管理有限公司黨委書記、總裁王軍輝説。

投資渠道更多樣

不僅如此，保險資金參與綠色投資的渠道更具多樣性，除公開市場投資外，保險資金還可以通過股權、債權等形式參與相關領域建設發展，或者通過發行保險資管產品為綠色項目提供融資支持，還能通過投保聯動與綠色投資實現更深度的綁定。

據中國保險資產管理業協會統計，截至今年8月末，保險資產管理機構註冊登記的債權投資計劃中涉及綠色投資項目的規模已超過1萬億元。

截至目前，國壽資產投資綠色債券超過1900億元，在債券總資產中佔比接近10%，遠超當前債券市場3.68%的綠色債券規模佔比。綠色股權投資存量規模超過1000億元。戰略性入股青海黃河水電、中廣核、中電核等清潔能源重大項目；分別與國家電投、華能集團等合作設立清潔能源投資基金。通過豐富的投資實踐，公司在綠色投資領域的影響力日益彰顯。

保險資金在資產端的投入雖然在持續加大，但仍然主要集中於間接融資領域。對保險行業來説，負債端也是參與綠色金融的重要賽道。業內人士普遍認為，保險業作為經濟社會的“減震器”和“助推器”，具備風險保障、資金融通和社會管理功能，與綠色金融內涵是一致的。有統計數據顯示，2018年至2020年保險業累計為全社會提供了45.03萬億元保額的綠色保險保障。

比如人保財險在新能源汽車、光伏、風電、環保等領域有大量的保險業務，形成的保險資金又可以再次投入綠色領域，形成正向的循環。隨着監管政策對保險資金運用渠道的不斷拓寬，保險資金積極發揮全品種投資優勢，為經濟中長期發展和增長模式轉型注入更大活力。

截至今年6月末，保險資金通過債券、股票、資管產品等方式投向碳中和、碳達峯和綠色發展相關產業賬面餘額超過9000億元。“未來，在監管政策允許的條件下，險資在綠色衍生品投資和參與碳交易方面也有較大市場空間。通過各投資品種和投資工具優勢互補，形成既與品種特性相符、又覆蓋綠色投資全域的策略組合。”王軍輝説。

環保產業受青睞

值得注意的是，近年來保險資金通過多種方式參與了能源、環保、水務、污染防治等領域的投資建設，為我國經濟向綠色化轉型提供了融資支持。

來自銀保監會的數據顯示，截至今年8月底，保險資金實體投資項目涉及綠色產業的債權投資計劃登記（註冊）規模中，直接投向的重點領域包括交通3306.22億元、能源3211.05億元、水利695.04億元、市政564.61億元等。保險資金以股權投資計劃形式進行綠色投資的登記（註冊）規模為114億元，其中直接投向環保企業股權14億元、投向清潔能源企業100億元。

據中再資產管理股份有限公司總經理李巍介紹，中再資產早在2016年就以長期股權投資方式投資了京能清潔能源電力公司，其業務包含風力發電、光伏發電、中小型水電及其他清潔能源業務，遍佈北京、內蒙古、寧夏、四川等多個省份。資金端方面，以債權投資、股權投資、創立中長期限保險資管產品等方式為處於不同發展階段的綠色產業、企業和項目提供多元化的融資支持。如發行“中再—華電基礎設施債權投資計劃”為貴州烏江沙沱水電項目實現可持續發展提供資金支持，助力綠色能源轉型等。

可以預見，綠色產業（清潔能源、綠色建築、節能環保等）、綠色技術發展等將催化出一系列的投融資需求，長期看也有望創造出綠色溢價。參與綠色投資不僅是保險機構貫徹落實金融服務實體經濟的重要抓手、也是保險資金服務於“雙碳”目標的有效路徑，也將成為提前佈局重點領域的有益嘗試。

王向楠表示，險資的負債期間較長，可長期投資，這正是新能源、節能等發展前景樂觀但獲得投資回報相對慢的領域很需要的。同時，險資的資金量較大，能支持這些領域中不同主體對技術、商業模式等方面的探索。此外，險資在環保領域基本是作為財務投資者，不影響創業者的企業發展。

中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德雲認為，保險資管行業對綠色投資的關注與重視程度顯著提升，在監管政策、產品創新、風險管理、公司治理、行業規範、信息披露等方面呈現出不斷發展和完善的趨勢。協會將積極發揮好平台作用，研究制定行業綠色盡責管理指引，加強行業綠色可持續投資能力建設，增強國際交流合作。保險資管行業將繼續堅守“長期投資、價值投資、多元投資、穩健投資、責任投資”的理念，圍繞綠色資產，優化資產配置，積極佈局新興產業，為構建新發展格局積極貢獻力量。