能源價格持續上漲衝擊多國經濟活動

近期全球範圍內天然氣和石油價格大幅上漲，歐美國家雖然出手干預，但冬季能源消耗旺季即將到來，高企的能源價格對一些國家經濟的影響可能持續惡化。

能源價格衝擊歐美經濟

英國行業組織英國油氣（Oil&Gas UK）表示，今年以來，天然氣批發價格已上漲超過250%，僅8月以來就上漲了70%。這雖然是全球性的上漲，但對英國的影響尤其嚴重。

英國是歐洲最大的天然氣消費國之一，但天然氣儲備比很多歐洲國家都低。天然氣對英國的能源供應至關重要，在供暖、發電和工業生產方面發揮着重要作用。英國政府的數據顯示，2020年英國38%的天然氣用於生活供暖，29%用於發電，11%用於工業和商業用途。英國多家沒有簽訂長期批發價合約的能源供應商因為天然氣價格暴漲而遭受了巨大損失。今年以來，英國已經有9家小型天然氣公司接連宣佈破產，市場預計這些倒閉的公司佔據了超過5%的市場份額，大約有150萬用户受到影響。

英國天然氣和電力市場辦公室表示，天然氣價格“正在以從未見過的速度上漲”，未來幾個月可能會有更多能源供應商倒閉。

天然氣價格的急劇上漲還使英國兩個主要化肥廠停工，這導致化肥廠的副產品——二氧化碳的供應量減少了60%。英國食品行業警告説，二氧化碳的短缺直接影響了肉類保鮮、家禽屠宰和碳酸飲料製作等領域，很多食品供應都可能受到打擊。

高昂的天然氣價格也衝擊到鋼鐵行業。英國鋼鐵協會（UK Steel）總幹事加雷斯·斯塔斯説：“一些英國鋼鐵製造商在能源成本為每兆瓦時數千美元時不得不暫停生產，而去年的價格約為每兆瓦時50英鎊（約合68.5美元）。電價還會在冬季上漲，因此情況每天都變得更加緊迫。”

英國的情況僅是歐洲國家受到天然氣價格飆升影響的縮影。9月份，法國最大的糖生產商Tereos公開警告稱，電價飆漲極大地抬升了生產成本，未來不排除部分工廠減產、甚至停產的可能。據美國有線電視新聞網（CNN）報道，英國幾家鋼鐵製造商已經停止運營，挪威的一家化肥公司正在將氨產量削減40%。彭博社報道稱，德國化工企業巴斯夫儘管可以自己生產80%所需的電力，但仍無法完全消除電力供給不足的影響。電價的上漲已經波及到大宗商品的生產端。以鋅為例，全球最大鋅冶煉企業之一Nyrstar NV近期表示，將在一天的高峯時段削減荷蘭一家大型工廠的產量。

美國的情況與歐洲相似，電價也影響了企業生產。高耗電的化工和金屬加工業，5月以來的生產修復進程明顯慢於低耗電的計算機電子業。美國勞工部統計局的數據顯示，疫情暴發前的2019年，食品支出約佔美國低收入家庭税後收入的27%，能源支出約佔14%，而高收入家庭的這兩項支出佔比分別為10%和5%。這意味着，對於能源價格飆漲帶來的高通脹影響，低收入家庭比高收入家庭體會更深。因為前者在能源方面投入比例更高，沒有足夠財力消化成本上升的衝擊，也沒有足夠能力抵禦生活水平的下降。

專家預計，在能源價格高漲的打擊下，低收入家庭將被迫減少其他方面的支出，這將拖累其他領域經濟活動的發展，給總體經濟增長和國家就業帶來負面影響。如果企業和家庭不能依靠營業收入和薪酬增長抵消投入成本增長，通脹更快上升就會帶來更大的麻煩，在通脹壓力暴發的情況下，經濟產出和就業增長就可能放緩。從這個角度看，能源價格大漲已經成為拖累歐美經濟復甦的一大威脅。

政府加大幹預力度

面對急劇上漲的天然氣等能源價格，多國政府正在密切介入。英國政府已與英國幾家最大的天然氣供應和運營企業舉行了緊急會談。英國商業、能源和產業戰略部國務大臣誇西·克沃滕多次表示，英國擁有多樣化的天然氣供應來源，有足夠的能力滿足需求，預計今年冬天不會出現供應緊張的情況。

凱投宏觀全球經濟服務主管詹妮弗·麥基翁認為，需求和供應因素共同促成了此次全球天然氣價格飆升。在需求方面，經濟從疫情中復甦提振了天然氣需求。在供應方面，美國幾家液化天然氣工廠已經因去年價格暴跌停產，而俄羅斯似乎限制了途徑烏克蘭的天然氣出口。麥基翁預計，天然氣價格將在一段時間內將保持高位。

全球天然氣緊缺對英國而言無疑是雪上加霜。英國老化的核電站正被迫進行計劃外的停電以進行維護，從法國進口電力的主電纜在遭遇火災後關閉，近期風力較弱導致英國的風電渦輪機減速，這些因素都導致英國對天然氣的需求增加。

“我不認為目前的天然氣價格會成為常態。”能源行業貿易協會“能源英國”（Energy UK）的首席執行官艾瑪·平奇貝克説，天然氣市場的異常波動，是不尋常的天氣和疫情後不尋常的能源需求模式共同作用的結果，“但我們確實意識到，對於許多客户來説，這將是一個充滿挑戰的冬天。”

西班牙、希臘和意大利政府都開始針對天然氣和電費上漲採取行動。本月，西班牙內閣通過緊急措施，試圖為民眾降低居高不下的能源費用。

機構認為油氣價格升勢未止

能源供需出現失衡的背景下，天然氣價格的飆升令國際油價走勢被市場機構普遍看多。

施耐德電氣大宗商品全球分析師羅比•弗雷澤表示，今年以來的絕大部分時間裏，原油市場一直偏向於供應不足。隨着北半球氣温降低，人們擔憂供應可能會變得更為緊張。

弗雷澤説，由於歐洲和東亞的天然氣和液化天然氣價格處於歷史高位，這為今年帶來了獨特的挑戰。

澳新銀行分析師表示，供應緊張繼續導致所有地區的石油庫存出現下降。由於石油發電成本相對較低，天然氣價格的上漲也推動油價走高。

加拿大BCA研究公司分析師表示，今年冬季出現拉尼娜現象可能性的提高將促使天然氣買家在市場上尋找供應。

此外，一些研究機構顯著上調原油期貨目標價格也提振了市場樂觀情緒。高盛集團分析師達米安•庫爾瓦林在26日表示，預計油價將繼續上漲，把今年年底布倫特原油期貨目標價格從此前的80美元/桶上調至90美元/桶。

美國價格期貨集團高級市場分析師菲爾•弗林在27日表示，隨着全球油氣供應吃緊，市場正開始認識到天然氣可能出現結構性短缺的現實，天然氣價格可能出現顯著上漲。