清新資本攜手萬物新生（愛回收）：ESG不是降低經濟效益

近日，36氪在上海舉辦「超驗時代」2021年中國投資人未來峯會。面對充滿不確定性的未來，「雙碳」「ESG」等作為日益明朗的新方向，成為峯會頻繁提及的關鍵詞。

作為自成立初始就一直關注相關方向投資的早期股權投資機構和十年前就開始佈局二手市場的ESG企業，清新資本與萬物新生在現場展開了深度對話。清新資本創始合夥人胡宇晨與萬物新生（愛回收）集團創始人、CEO陳雪峯分別從機構與企業角度就「雙碳」及ESG相關政策背景、未來機遇、落地模式、合作方向等問題，貢獻了精彩的乾貨。

「雙碳」背後的創投機遇

與「雙碳」相關的循環經濟和新能源兩個領域是清新資本的重要投資方向，在循環經濟方面，清新投資了國內3C回收頭部企業愛回收，以及城市綠色供應鏈企業愛分類·愛回收。新能源方面，國內氫能燃料電池的龍頭企業愛德曼和國內最大的汽車動力電池拆解企業之一的南通北新等，都在清新的生態版圖裏。

胡宇晨認為，「雙碳」政策關係到未來中國的經濟結構健康性和整個經濟增長的持續性，具體主要從兩方面着手：

一是將中國建設為資源循環型社會，包括商流的循環，也包含所有資源原材料的內生循環，以此為基礎，減少關鍵原材料對國外體系的進口依賴。

二是能源結構的改變。中國在新能源賽道上的發展比國外更早，目前為止已經形成了領先優勢，像太陽能光伏行業、風能產業，基本上比西方要領先5~10年，所有產業化的人才都集中在中國；動力電池方面，以寧德時代為首，基本和國際先進水平持平，某些方面可能更領先；在氫能新興領域上，我們跟世界領先水平也就差個兩三年，最多不會超過五年。

「中國是很有機會從資源型的能源結構切換到技術型能源為主的能源結構的，依託中國的強大製造能力，有可能從能源進口國變成能源輸出國，從而改變世界能源的結構。」胡宇晨介紹，目前這項事業並非只停留在技術階段，在商業化的進程上也是非常快的，太陽能光伏過去的成本降了90%左右，已經低於煤炭成本，氫能發電成本也在快速下降過程中，預計3~5年內可以降到燃油成本一半的水平。

對創業公司和投資機構而言，這背後隱藏着巨大的機遇，包括改變基礎設施、物流結構甚至企業的經營成本結構等，這是結構性的投資機會。

而從十年前就已經入局循環經濟領域的陳雪峯則從企業角度對產業機遇進行了進一步解讀。

就萬物新生本身來看，更聚焦於以二手手機3C回收和流通為主的大方向、城市的垃圾分類和再生資源、汽車電池的回收和循環提升利用三個方向的機會點。

綜合來看，在「雙碳」這一主題下，循環經濟和新能源都存在很多值得挖掘的機會點。

ESG投資：從觀望到出手

儘管機遇和空間顯而易見，但就投資機構而言，談論ESG的人多，真正出手或者在這方面有大投入的機構卻很少。

在胡宇晨看來，這主要是因為現階段ESG和經濟效益之間的矛盾還沒有得到完善的解決，對企業方和投資方來説，ESG通常以「成本」的角色出現，需要減少污染排放、減少碳排放、進行污染治理等等，難免降低經濟效益。

但在屢次出手投資的背後，胡宇晨認為ESG和經濟效益的矛盾並不是不可解決的。具體來説，減碳和污染治理有很大的同源性，在治理污染時，把這些廢舊的物資進行回收和循環再利用等等，就已經實現了減排、減碳的目的。

「我們重點關注的是技術創新、模式創新和制度創新，用新的模式、新的技術把效益的增長跟雙碳目標的實現有效掛鈎。通過新一代的綠色技術和數字化技術提高產業鏈效率，這是我們在實用角度上對ESG投資的理解。」胡宇晨表示。

這個觀點同樣貫穿着萬物新生的路線選擇。陳雪峯認為，ESG的企業分為兩類，一類是商業企業，將ESG作為企業的治理方法，先實現商業，然後去用ESG的方法去回饋社會，改善社會。還有一類企業，商業模式本身就能夠和ESG密切的關聯在一起，因為在實現自己商業模式的過程當中本身就在回饋社會。

愛回收、愛分類·愛回收等就是萬物新生和清新資本在這條路上落地的實際案例，它們在模式上進行創新，把這些可循環的資源用市場化的方式全部進行規模化的回收，進行有效的再利用，創造新的經濟價值，從而實現了減排和經濟效益的統一，使項目更可持續。

舉例來説，關於電子產品循環，愛回收不止實現了其所收到的報廢電子產品的環保拆解，減少了環境污染，也通過對優質二手電子產品的循環利用，延長了電子產品的生命週期，間接減少了碳排放。

「帶有ESG屬性的企業，它的價值不僅僅表現於當前的財務報表，還要看它未來長期的社會價值。這就要求我們做企業的時候，要更具有耐心，更專注於長期的價值創造，社會價值越高，商業價值就必然越大。」這樣的共同理念是清新資本與萬物新生合作無間的基礎。

強強聯手，佈局未來

「我們跟龍頭企業合作，在產業鏈上進行重點的佈局。」談及在幾個重點賽道的投資策略，胡宇晨表示，圍繞產業鏈佈局是清新資本的一貫風格，「在循環經濟領域，我們跟萬物新生集團有非常深度的合作。」

陳雪峯也表示，萬物新生和清新資本都是ESG和循環經濟的「碳」路者。清新資本不但投資了愛回收，還和萬物新生共同孵化了再生資源回收企業愛分類·愛回收，正在高速成長。

雙方的合作還不止於此，「我們正在成立一個產業基金，這個產業基金會專注於投資早期和汽車電池循環利用或者處置相關的企業。在循環經濟領域，我們和清新資本的合作是非常好的。」陳雪峯介紹。

除了在產業上的合作，作為「雙碳」行業的投資方和產業方，清新資本和萬物新生還在制度創新方面進行了積極的聯合探索，最典型的就是推動碳積分制度的試行。簡單來説就是把居民和企業，從B端到C端所有的減碳、減排行為通過積分的方式建立一個賬户，未來有機會接入到整個碳交易所甚至是商業化的消費平台，實現經濟價值的流通。

社會價值和商業價值在ESG企業身上的和諧統一，承載着ESG企業巨大的長期價值。作為投資方，這正是清新資本堅定看好並長線佈局循環經濟及新能源領域的重要原因。「雙碳」和ESG投資火熱的新背景下，清新資本正在和以萬物新生為代表的優秀企業一起，探索助力ESG企業長期發展的全新路徑。