融入發展大局，理財子公司如何定位？

短短兩年間，國內理財市場格局被重塑。理財子公司迅速成長為銀行理財市場的主力，為實體經濟和金融市場提供更多新增資金。截至6月底，理財子公司存續餘額已達10.01萬億元，佔全市場的38.80%，超越股份制銀行成為全市場產品存續規模最大的機構類型。

根據資管新規的要求，到2021年底過渡期結束後，理財子公司將徹底接棒銀行理財業務，步入資管發展新階段。作為資管行業的新生力量，理財子公司的發展不僅關係到行業轉型升級，還是金融供給側改革的重要一環。

9月，銀保監會發布《關於開展養老理財產品試點的通知》（下簡稱《通知》），選擇“四地四家機構”進行試點，成為深化金融供給側結構性改革，穩步推進養老金融改革發展的重要舉措。

首批養老理財試點名單中，成立剛滿兩年的光大理財位列其中。對於養老理財試點的意義，光大理財總經理潘東分析稱，養老金是各類要素市場的長線資金，通過養老理財試點匯聚的長線資金對於促進資本市場發展，支持基礎設施建設和科技創新改善，進而服務新舊動能轉換，提高經濟發展質效等方面都有着重要作用。

在監管的引導下，理財子公司一步步明確並優化自身定位，以融入國家發展之大局。養老理財試點，僅是理財子公司落實社會責任的一個縮影。

佈局第三支柱

《通知》發佈滿月，首批養老理財產品“箭在弦上”。

根據《通知》，工銀理財在武漢和成都、建信理財和招銀理財在深圳、光大理財在青島開展養老理財產品試點。試點期限一年。試點階段，單家試點機構養老理財產品募集資金總規模限制在100億元人民幣以內。

作為第三支柱養老金融產品的重要組成部分，理財公司此時入局意義重大。對於養老理財產品試點，監管定調將有利於豐富第三支柱養老金融產品供給，滿足多樣化養老需求。

光大理財認為，養老理財有三大特點，一是長期，要穿越投資週期，期限相對要長一點，跟養老主題更好的契合，鼓勵投資者從年輕時就開始進行養老規劃，提前積累，同時也要兼顧現金流的安排，如果投資人有大病等重大需求，可以有現金流進出，安排比較靈活；二是普惠，面向普羅大眾開放，一元起投但有上限金額限制，以期惠及更多的投資者，同時執行優惠的管理費率；三是穩健，發揮銀行理財多資產、多策略優勢做投資組合，投資品種考慮固收打底，再用權益或者中性策略增厚，並通過投資策略的安排和產品的精細化管理，保障投資者利益。

“此次光大理財即將發行的養老理財產品，在產品設計、風險波動處理機制、申購贖回開放和管理等方面，將與現存的公募基金甚至保險行業的所謂養老產品有明顯區別。”光大理財相關人士表示，“光大理財的養老理財產品整體會更加符合中國養老主題投資的需求。”他同時透露，10月下旬，光大理財將在青島召開養老主題論壇，並同步推出養老理財產品。

實際上，自成立以來，光大理財就已醖釀在養老領域佈局。去年3月，光大理財發行的公司首款產品“陽光金頤享1號”定位即是養老主題，採用五年期封閉式管理、運行兩年後每年分配初始投資份額25%的形式，來滿足養老客户的生活及醫療費用等流動性需求。

顯然，光大理財能夠入選首批養老理財試點名單，除了展現出市場對其投資能力和產品管理能力的認可，側面也反映了搶佔佈局先機，準確選擇賽道的決策能力。更深層次的邏輯在於，理財子公司將自身發展納入服務國家發展的進程中。

服務實體經濟

8月，銀保監會黨委書記、主席郭樹清主持召開黨委（擴大）會議，會上強調了提升金融服務實體經濟能力。包括積極推進國家區域發展戰略實施，提高金融支持區域發展的平衡性和支持行業發展的協調性；創新發展綠色金融，支持傳統高碳企業降耗升級、綠色轉型和安全保供等；引導金融機構加大對製造業、綠色發展等重點領域和薄弱環節的支持力度。

根據光大理財的公開信息，在圍繞服務實體經濟，特別是在支持區域發展、綠色發展等領域，光大理財也進行了深度佈局。

根據光大理財的公開數據，在投入上，成立以來，光大理財累計投資粵港澳大灣區、浙江共同富裕示範區項目超215億元。在節能環保、清潔生產、清潔能源、生態環境、基礎設施綠色升級等行業，光大理財先後投資綠色金融主題債券、節能減排/ESG/碳中和等相關項目近百億元。

此外，光大理財圍繞鐵路、公路、水運、城市軌道交通建設等交通運輸領域，電力、水利及清潔能源等綠色資源領域，城市更新、保障房和城鎮老舊小區改造等城市建設領域做佈局，2021年上半年在相關領域的累計新增投放規模超過866億元。

值得注意的是，今年國內首批9只基礎設施證券投資基金（以下簡稱“基礎設施REITs”）正式上市交易，不僅有效盤活基礎設施存量資產、拓展基礎設施投融資渠道、引導中長期社會資金投資基礎設施建設，又為投資者提供了除傳統債券、股票之外的投資品類選擇，使更多投資者能夠享受基礎設施建設帶來的紅利。

在該領域，光大理財提前介入、全面佈局，分別以“戰略配售、網下、網上”三種模式參與了所有首批9單基礎設施REITs，其中有6單更是以“戰略投資人”身份深度參與，戰投數量在金融機構中排在首位。

助力鄉村振興

今年2月，光大理財董事長張旭陽在公司年度工作會上指出，“守正突破聚勢而上”是光大理財今年的工作基調，並提出要努力推動產品規模站上萬億新台階。

隨着規模的擴大，理財子公司承擔的社會責任更重。

5月，光大理財在其社會責任報告中透露，2020年，光大理財持續加大對中西部貧困地區的扶貧產業支持力度，主動增持扶貧專項公司債券和扶貧中期票據，累計投資近200億元支持小微企業、農業農村等領域發展，為鄉村振興、小微和民營企業的發展提供多層次、差異化的金融服務。

8月，光大理財對外宣佈其管理的產品規模突破1萬億，光大理財正式躋身理財子公司萬億梯隊行列。

正如張旭陽一直強調的，“在規模擴大的過程中，光大理財的投資方向，希望跟社會的轉型方向契合，支持科技創新，支持實體經濟，這是我們的一個很重要目標方向。要堅持用專業力量服務於國家戰略，為投資者創造長期可持續的投資回報。”