9月消費市場供需基本平穩 價格總體穩定

國家統計局10月14日發佈的數據顯示，9月全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲0.7%，漲幅比上月回落0.1個百分點；工業生產者出廠價格指數（PPI）同比上漲10.7%，漲幅比上月擴大1.2個百分點。國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，9月消費市場供需基本平穩，價格總體穩定。

業內人士預計，年內CPI漲幅將低位震盪，PPI漲幅料保持高位，進一步應對原材料價格上漲和經濟增長壓力加大的舉措將會陸續出台。

CPI同比漲幅略有下降

數據顯示，從同比看，CPI上漲0.7%，漲幅比上月回落0.1個百分點。其中，食品價格下降5.2%，降幅比上月擴大1.1個百分點，影響CPI下降約0.98個百分點。食品中，豬肉價格下降46.9%，降幅擴大2.0個百分點。非食品價格上漲2.0%，漲幅擴大0.1個百分點，影響CPI上漲約1.65個百分點。非食品中，工業消費品價格上漲2.8%，漲幅擴大0.3個百分點，其中汽油和柴油價格分別上漲23.4%和25.7%，漲幅均有擴大。

據測算，在9月0.7%的CPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0，比上月回落0.2個百分點；新漲價影響約為0.7個百分點，比上月擴大0.1個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅與上月相同。

中信建投宏觀固收首席分析師黃文濤表示，今年居民消費總體偏弱，終端消費品和服務供給充足、競爭激烈，因此價格偏弱運行。疊加生豬價格處於回落週期，CPI漲幅一直在低位運行。目前，生豬存欄量仍在回升，年內豬價仍將在低位波動，壓制食品價格上行。

展望未來物價走勢，國聯證券分析師張曉春表示，9月翹尾因素進一步回落0.2個百分點，繼續成為壓制CPI同比上漲的重要因素。但進入四季度，這一因素或推升CPI同比漲幅。

民生銀行首席研究員温彬認為，今後一段時間，CPI運行將繼續受食品價格下行影響，但在去年基數回落以及非食品價格温和上漲影響下，預計年內CPI將同比小幅上漲。

PPI漲幅料衝高回落

董莉娟表示，受煤炭和部分高耗能行業產品價格上漲等因素影響，9月工業品價格漲幅繼續擴大。

從同比看，PPI上漲10.7%，漲幅比上月擴大1.2個百分點。其中，生產資料價格上漲14.2%，漲幅擴大1.5個百分點；生活資料價格上漲0.4%，漲幅擴大0.1個百分點。調查的40個工業行業大類中，價格上漲的有36個，比上月增加4個。

據測算，在9月10.7%的PPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.8個百分點，與上月相同；新漲價影響約為8.9個百分點，比上月擴大1.2個百分點。

“預計四季度大宗商品價格仍將維持高位，PPI同比將保持在10%以上。”光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東稱，從國內看，儘管地產、出口需求承壓，但供給端約束較多，工業品供需環境持續偏緊，帶動高耗能行業價格上漲。從國際看，近期各國加快解封步伐，極端天氣限制綠色能源發力，加之冬季用能高峯到來，共同推動石油、天然氣等傳統能源需求上升，供給端存在產能不足、庫存低位等問題，供給彈性不足，使得能源問題短期內難以得到有效緩解。

民生銀行研究院高級宏觀研究員王靜文表示，從基數因素看，預計四季度PPI漲幅會先衝高再回落，10月可能是全年高點，隨後兩個月有望見頂回落，“回落速度主要取決於能源和生產資料的環比漲幅。”

更多舉措有望陸續出台

CPI與PPI漲幅“一降一升”，二者“剪刀差”繼續擴大，表明消費市場價格總體穩定，但中下游企業發展可能面臨一定壓力，保供穩價措施仍需進一步發力。

“PPI和CPI逐步擴大的‘剪刀差’表明，儘管不存在全面通脹問題，但中下游製造業和中小企業的利潤率不容樂觀，這將對未來經濟增長帶來壓力。”中原銀行首席經濟學家王軍表示，需做好跨週期調節和今明兩年的政策銜接，採取適度擴張的宏觀經濟政策，更加重視穩增長，確保經濟運行在合理區間。

温彬認為，當前，國家已經部署一系列大宗商品保供穩價措施，預計進一步應對原材料價格上漲和經濟增長壓力加大的舉措將陸續出台實施。