關注物價分化走勢對中下游企業的壓力

國家統計局發佈的數據顯示，9月份工業生產者出廠價格指數（PPI）創下有記錄以來的新高。PPI同比和環比漲幅均擴大，主要受煤炭和部分高耗能行業產品價格上漲等因素影響，短期內仍可能高位運行。宏觀政策應統籌做好跨週期調節，多措並舉提振需求，千方百計幫助企業渡過難關、穩定發展。

國家統計局發佈的數據顯示，9月份工業生產者出廠價格指數（PPI）同比漲幅較上月擴大1.2個百分點，達到10.7%，創下有記錄以來的新高。與此同時，全國居民消費價格指數（CPI）同比增長0.7%，漲幅連續4個月回落。

CPI同比小幅回落、環比持平，食品價格尤其豬肉價格是主要拖累項。9月份，食品價格下降5.2%，降幅比上月擴大1.1個百分點，影響CPI下降約0.98個百分點。其中，豬肉價格下降46.9%，降幅擴大2.0個百分點。

PPI同比和環比漲幅均擴大，主要受煤炭和部分高耗能行業產品價格上漲等因素影響。這也是全球正普遍面對的問題，今年以來，隨着疫情之後經濟逐步恢復，全球能源需求大幅增加，各個能源品種價格大幅上漲。

從經濟發展經驗來看，由於食品和能源價格更容易受到一些季節性因素和非經濟因素的影響，採用核心價格指數衡量全社會的價格水平是國際上的通用做法。從扣除食品和能源價格的核心CPI看，9月份其同比上漲1.2%，漲幅與上月相同。展望今年後期，我國居民消費領域商品和服務生產供應充裕，CPI保持平穩運行具有堅實基礎，全年物價調控目標能夠順利實現。

比起對通脹的擔憂，當前更應關注物價走勢分化對中下游企業的壓力。從PPI內部看，9月份生產資料價格同比上漲14.2%，漲幅擴大1.5個百分點；生活資料價格上漲0.4%，漲幅擴大0.1個百分點。生產資料價格漲幅顯著大於生活資料價格，説明價格從產業鏈上游向下遊的傳導尚不順暢。數據顯示，隨着PPI同比大幅走強和CPI小幅走弱，9月份二者之間的“剪刀差”擴大至10個百分點，也再創新高。

理論上而言，煤炭、石油、天然氣等上游原材料價格上漲，下游消費品價格也會同步上漲。但事實上，我國工業體系龐大、產業鏈長，工業消費品市場競爭激烈，而且處於產業鏈中下游的多為中小企業，議價能力不強，往往面臨着保企業利潤還是保市場份額的艱難選擇。再加上部分企業仍處於疫情衝擊後的恢復中，原材料價格大幅上漲疊加需求恢復偏弱，中小企業面臨較大經營壓力。數據顯示，9月份製造業中小企業PMI均有所下降，小型企業中反映原材料成本高、資金緊張、市場需求不足的比重均超過四成。

受國際能源價格上漲等因素影響，PPI短期內仍可能高位運行。今年以來，我國持續加大大宗商品保供穩價工作，近期又就煤炭增產增供等作出全面部署，後續隨着階段性、季節性因素影響逐步減弱，上游原材料價格有望逐步回落。當前，宏觀政策應統籌做好跨週期調節，多措並舉提振需求，在用好已出台惠企政策基礎上，根據國際環境變化和發展實體經濟需要加強政策儲備，研究和適時出台部分惠企政策到期後的接續政策，千方百計幫助企業渡過難關、穩定發展。