證監會新規進一步提升 註冊制下招股書信披質量

註冊制下招股説明書信息披露將有更明確、嚴格的要求。日前，為落實以信息披露為核心的註冊制改革要求，進一步提高招股説明書信息披露質量，推動資本市場高質量發展，證監會宣佈就《關於註冊制下提高招股説明書信息披露質量的指導意見（徵求意見稿）》（以下簡稱《指導意見》）公開徵求意見。

註冊制的核心是信息披露。招股説明書是註冊制下股票發行階段信息披露的主要載體，是投資者作出價值判斷和投資決策的基本依據，是企業上市過程中最核心、最重要的法律文件。證監會表示，科創板、創業板試點註冊制以來，招股説明書信息披露質量有所提升，但仍存在篇幅冗長、針對性不足、合規性信息過多、投資決策作用偏弱、語言不夠簡明等問題。提高招股説明書信息披露質量，對於幫助投資者更好甄別和利用有效信息，提升市場各方對註冊制改革的認知和評價，發揮資本市場資源配置功能具有重要意義，也是穩步推進全市場註冊制改革的必要措施。

《指導意見》明確，註冊制下進一步提高招股説明書信息披露質量，應當堅持三項原則：一是堅持以投資者需求為中心，滿足不同類型投資者的多元化需求。招股説明書既要簡明清晰、通俗易懂，方便普通投資者閲讀和使用；又要內容豐富、充分翔實，滿足專業投資者需求。二是堅持問題導向，在保證信息披露真實、準確、完整的基礎上進一步提高質量。真實、準確、完整是信息披露的底線要求，精簡、優化招股説明書不意味着降低對信息披露真實性的要求，也不意味着減少招股説明書的信息量，而是以更加清晰、有序的方式呈現信息。督促、引導發行人及中介機構在確保招股説明書真實、準確、完整的基礎上，突出招股説明書信息披露的重大性和針對性，做到語言淺白平實，內容明確直觀，篇幅簡潔精煉。三是堅持綜合施策，形成工作合力。證監會相關部門、證券交易所要立足自身職責，通過優化審核問詢、完善制度規則等方式，督促發行人及中介機構提高招股説明書信息披露質量，引導投資者在認真閲讀招股説明書的基礎上審慎作出投資決策。