許維鴻：靠B3W對沖“一帶一路”不現實

在美國部分地方選舉民主黨連遭重創，以及國內民眾對拜登政府的支持率持續下挫後，國會民主黨議員終於擱置內部爭執，於日前通過1.2萬億美元規模的基礎設施法案。接下來只需美國總統拜登簽字通過就將付諸推行。

B3W的地緣政治色彩

就美國國內而言，這一計劃將主要着眼於改善高速公路、網絡寬帶和其他基礎設施，進而帶來更多的就業崗位，刺激美國經濟的進一步恢復。而美國政治精英還將這一計劃賦予地緣政治色彩，認為可以此為基礎大力推動B3W（“重建更好世界”）計劃，從而在全球範圍對沖中國的“一帶一路”建設。那麼，美國政治精英的這一盤算到底有多大現實可行性？

拜登6日稱該項法案的通過，“是國家改革計劃取得的一個巨大進展”。但是，拜登政府目前只能説“成功了一半”，因為另一項預算高達1.75萬億美元、旨在全面擴大民生安全網和應對氣候變化的法案，在美國社會及民主黨內都存在巨大分歧。實際上，拜登政府不光在國內想推動新的基礎設施建設計劃，在全球範圍他們也有此打算。在第26屆聯合國氣候變化大會（COP26）的間歇，拜登就推動其提出的“建設更為綠色、更具合作性的全球基礎設施”倡議。他認為“重建更好世界”將提供有別於中國“一帶一路”倡議的另外選項，將帶來高質量、可持續的基礎設施。

拜登上台後多次提及將基礎設施投資作為對中國競爭的戰略，在今年6月舉行的G7峯會提出B3W計劃後，海外媒體就不禁聯想，這是否會成為美國版的“一帶一路”。應該説，媒體產生這一聯想的原因並不複雜。相對於的確“老舊”的美國基礎設施，“一帶一路”沿線國家的基礎設施更差，疫情期間格外顯眼，更需要巨大的投資。2013年“一帶一路”建設從倡議提出之初，就得到廣泛的國際支持，原因在於契合了發展中國家內生性需求。因此，拜登政府將國內基建“更新換代”投資與對外基建輸出投資相結合，形成新政府的政策導向，是符合民主黨的一貫執政風格的。

內外環境皆不利

美國是否真有實力在“一帶一路”基建上與中國正面競爭？筆者認為恐怕很難。

首先，美國國內的狀況並不樂觀。2008年次貸危機爆發後，美聯儲持續十多年的量化寬鬆政策，讓以金融和互聯網為代表的虛擬經濟蓬勃發展，實質上“反噬”了中低端的製造業——因為，企業和消費者都不傻，既然中央銀行不斷印鈔票，進口商品變得更便宜、更划算，資本投資本國的工業製造“性價比”太差、要賠錢，最終造成美國實體經濟“空心化”，對外貿易逆差不斷擴大。

其次，沒有國內製造業的支持，美國雄心勃勃的基建投資，只能採取以對外採購為基礎的“外包”工程方式來推進，最終讓經濟刺激計劃效果大打折扣。其實，這個邏輯在歷史上已經上演過一次。上一屆民主黨奧巴馬政府執政期間，高調提出所謂的“再工業化”，希望通過聯邦政府財政刺激計劃重新振興美國的製造業。但現實是殘酷的，由於“印鈔票”能更快為政府贏得選票，在這種所謂“選票經濟學”驅動下，奧巴馬政府的“再工業化”夢想只能無疾而終。

再次，雪上加霜的是，美國如果真想通過輸出基建投資影響地緣政治，外部環境也不樂觀——這是拜特朗普政府的“遺產”所賜。此前，特朗普政府持續的“逆全球化”政策，高舉貿易戰“大棒”、推行“美國優先”帶來的後遺症，讓全球都不禁懷疑美國只是為了私利、為了遏制中國，才不遺餘力在輿論上抹黑“一帶一路”，而真實的投資卻未必能到位。

其他發達國家的情況也不樂觀，G7團隊裏的英法德“老歐洲”國家和日本，也都被特朗普貿易大棒“折磨”了好幾年。雖然拜登的B3W計劃看上去是順應全球化的，但又有哪個發達國家願意拿真金白銀為美國“埋單”呢？而且，在東歐、中東、東盟等地區，歐盟和英美的地緣政治利益也不一致。説白了，發展中國家即便從自身利益出發，也會覺得“中國方案”更實惠——雖然美國、歐盟不好得罪，在外交上虛與委蛇是現實選擇，我們切不可過度解讀。

紮實推進“一帶一路”

我們應該高度重視的，是在“一帶一路”建設中，中國基礎設施投資效率和後續政策的引導問題。客觀上應承認，西方發達國家已有數百年全球殖民的歷史，在海外投資、地緣政治博弈上，有着豐富的經驗值得我們借鑑。通過七八年的實踐，中方已經逐漸意識到，在海外基礎設施投資項目上，要綜合配套對外宣傳、產能合作、金融服務等一系列政策舉措，讓海外投資的總體效率更高。

在筆者看來，中國倡導的“一帶一路”建設，為了更好實現惠及沿線國家民生的目標，從大致可分為三個階段：第一階段，是為沿線國家架橋修路、便利貿易；第二階段，要以工業園區為載體、製造業產能合作；第三階段，通過人民幣國際化、便利跨境結算和投資。因此，在中國海外基礎設施建設信譽不斷提高的同時，我們應鼓勵更多的民營企業家積極走出去，特別是走進白俄羅斯、哈薩克斯坦、泰國、馬來西亞等國家相對成熟的“一帶一路”產能合作工業園區，通過跨境製造業投資夯實“一帶一路”經貿合作。

越來越多的實體經濟產能合作，必然讓人民幣跨境投融資變得更有基礎。中國在全球主要經濟體中率先發行了央行數字貨幣，力圖通過數字金融科技，讓人民幣國際化的跨境金融更有效率、離岸資金資本更安全、更能符合反洗錢等國際監管要求。因此，對中國而言，美國想對沖“一帶一路”基建投資既不現實、也不可怕，我們只要堅持以我為主的戰略，步步為營推進“一帶一路”產能合作和金融便利，就可以打破美元霸權、促進全球化貿易投資，最終提升“一帶一路”沿線國家的民生福祉。（作者是甬興證券首席經濟學家）