金觀平：降準有力支持實體經濟

12月6日，中國人民銀行決定於12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，將釋放長期資金約1.2萬億元。

此次降準，既有速度，也有力度。12月3日，國務院總理李克強在視頻會見國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃時表示，將適時降準，加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度。僅間隔一個週末，降準迅速落地。降准將為實體經濟帶來約1.2萬億元長期資金，力度不可謂不大。這樣的速度和力度傳遞出我國作為負責任的發展中大國保證經濟平穩健康運行的決心。

此時降準，既有空間，也有必要。近年來，我國存款準備金率有所調降，但仍處於國際較高水平，仍有一定的降準空間。此次降準後，金融機構加權平均存款準備金率為8.4%。當前國內外形勢複雜嚴峻，我國經濟面臨新的下行壓力，要在高基數上繼續保持平穩運行面臨不少挑戰。三季度GDP同比增速跌至4.9%，兩年平均增速為4.9%，均低於市場預期。近期大宗商品漲勢受到遏制，電力供應緊張有所緩解，11月PMI指數重回榮枯線以上，顯示經濟景氣度回升，但中小微企業的復甦基礎仍然不穩固，需要進一步的政策支持。

此時降準，正是為了加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度。一方面，降準能夠有效增加金融機構支持實體經濟的長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力。另一方面，此次降準落地後，每年能夠為金融機構降成本150億元，這部分資金也將通過金融機構讓利給企業，促進社會綜合融資成本進一步降低。

降準在年末落地，有助於穩定市場主體預期，提供增量資金幫助企業走出困境，進一步增強企業對明年經營發展的信心。臨近跨年時點，降準更能產生平滑跨年經濟波動、加強跨週期調節的效果，確保年末至明年我國經濟繼續運行在合理區間。

需要強調的是，降準並非意味着“大水漫灌”，貨幣政策穩健取向沒有改變。12月6日，中共中央政治局會議強調，明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進。穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。這表明穩健仍將是明年貨幣政策的主基調。此次降準則是貨幣政策常規操作，釋放的一部分資金將被金融機構用於歸還到期的中期借貸便利（MLF），還有一部分被金融機構用於補充長期資金，以更好地滿足市場主體需求。

接下來，我國貨幣政策仍將以我為主，堅持正常貨幣政策，保持政策的連續性、穩定性、可持續性。貨幣政策將繼續加大對實體經濟的支持力度，提升前瞻性和自主性，同時，通過結構性政策引導金融機構繼續加大對中小微企業、綠色發展、科技創新等重點領域和薄弱環節的支持，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。（本文來源：經濟日報 作者：金觀平）