多個機構預測俄經濟放緩

【環球時報報道】據俄羅斯《生意人報》報道，在俄國立高等經濟大學發展中心（DC）對俄中期宏觀經濟“共識預測”的最新調整，以及俄評級機構“信用評級分析社”（ACRA）的最新預測中，俄通脹率和基準利率都是重點關注內容。根據調整後的預測，俄羅斯2021年的GDP增長率僅略有提高（DC預測提高0.3%，增長率為4.3%）。DC專家一致認為，在可預見的未來，俄經濟增長率將放緩至每年2%左右（ACRA的預測甚至比DC更悲觀），主要原因是收入增長放緩和消費需求遇冷。

專家：未構成重大風險

日前，由46名專家組成的DC共識預測工作組將其對俄2021年通貨膨脹率的估計從7月底-8月初的5.8%提高到11月上半月的7.7%。DC專家説：“一方面，這意味着對專家界而言，通脹持續加速仍是預料之中的事；另一方面，通脹率仍在可控範圍內，不至於令人懷疑央行是否有能力實施有關政策實現其長期通脹目標（4%）。專家們現在未將通脹持續加速視為重大風險。”

ACRA經濟學家表示，他們考慮了全球能源商品和食品價格上漲的影響（該機構預測2021年通脹率為8%），提高了對短期盧布利率和名義預算收入的預期。

同時，DC的共識預測表明，預計到2023年第一季度末，俄通脹率將放緩至目標水平，比上次預測推遲6個月。根據ACRA預測的基本場景，2022年俄平均通脹率將降至5.5%-6.0%，並在當年12月降到4%-4.5%，接近目標水平。因此，2022年大部分時間，俄央行將執行從緊的貨幣政策，但下半年有可能會放鬆。該機構最後説：“在通脹水平正常化的同時保持高通脹預期，以及出現新的全球性或局部性商品供應衝擊，可能導致更長期的緊縮貨幣政策。”

主要經濟趨勢

金融機構Finam集團宏觀經濟分析部負責人別連卡婭（Olga Belenkaya）説：“專家們提高通脹預測可以理解。今年年初到11月15日的通脹率已達到6.81%。因此，要將全年通脹率控制在7.7%，在剩下的一個半月內消費物價指數就不能增長超過1個百分點。考慮到近期平均每週通脹率約為0.2%，全年控制在7.7%以內難度較大。”但她表示，到目前為止俄央行仍維持7.4-7.9%的全年通脹率預測。

別連卡婭説：“據我們估計，年底通脹率可能達到8%-8.1%，明年會逐步下降，但在全球通脹上升、世界主要央行未出手阻止的情況下，明年很難實現俄羅斯央行的預測水平（4-4.5%）。”她説：“為遏制通貨膨脹，俄羅斯政府試圖利用某些機制（燃料市場減震定價、限制出口、關税調節，甚至正在討論延長化肥價格凍結），使國內外物價至少暫時脱鈎。但這隻能暫時延緩全球趨勢在國內出現的時間。”

別連卡婭説，俄央行正積極提高基準利率，這將傳導給貸款利率和存款利率。她説：“但更重要的是擴大供給，無論國產商品還是進口商品以及降低物流成本。這方面感覺做得還不夠。”

研究機構FocusEconomics的11月宏觀經濟共識預測（基於46家外國及俄羅斯金融機構的估計）顯示，對俄2021年經濟增長率的預測過去一個月提高了0.1個百分點，達到4.2%；2022年為2.6%；2023年為2.3%。2022年經濟增長率預測下降的原因是社會消費疲軟趨勢；2023年進一步下降的原因是預計投資減少。

據俄羅斯經濟發展部評估，俄GDP的增長率逐步放緩，2021年1月-9月為4.6%，9月份為3.7%，10月份為3.4%。儘管俄聯邦統計局的GDP季度評估數據通常高於經濟發展部的評估，但分析人士認為，由於低基數效應消失和基本面因素，俄2021年四季度和2022年的經濟增長將放緩。

瑞福森銀行分析人士認為，俄羅斯今年四季度經濟增長不大可能找到額外加速動力，預測增長率將保持當前水平——考慮到季節性因素約為季度增長0.3%。分析人士説：“我們預計年底前不會有新的刺激措施。關於2021年就開始動用國家福利基金的問題，目前未有定論，但無論如何其對經濟的影響都會滯後，至少2022年上半年才會出現。我們估計，當前的新冠防疫措施對經濟的負面影響不大，但可能持續更長時間（諾夫哥羅德州已決定將非工作日再延長一週），這將進一步抑制經濟增長。”

本文刊載自《環球時報》“透視俄羅斯”專刊，內容由《俄羅斯報》提供。