華塑股份：力爭實現產業優化

經過十多年的發展，於11月26日，華塑股份（600935.SH）正式掛牌上市，成為A股化工板塊重要一員。據資料顯示，華塑股份發行價格為3.94元，發行市盈率為22.95倍，低於行業市盈率，也低於可比公司市盈率均值，上市首日大漲43.91%。自11月以來，新股上市情緒明顯轉暖，其中，多隻新股上市至今漲幅逾2倍，其二級市場表現值得期待

據瞭解，華塑股份成立於2009年3月，華塑股份主要從事以PVC（聚氯乙烯）和燒鹼為核心的氯鹼化工產品生產與銷售，業務涵蓋原鹽及灰巖開採、煤炭發電及電石製備、PVC及燒鹼生產和“三廢”綜合利用等，構建了氯鹼化工一體化循環經濟體系。主要產品包括PVC、燒鹼、灰巖、電石渣水泥、石灰等。

眾所周知，氯鹼行業作為基礎原材料工業，產品有聚氯乙烯、燒鹼、液氯、合成鹽酸、漂白消毒劑、氯化石蠟、氯化聚合物、農藥、耗鹼/氯精細化學品原料以及中間體等10多個大系列。聚氯乙烯（PVC）、燒鹼屬於氯鹼行業的重要產品，廣泛應用於化工、輕工、紡織、建材、農業、醫藥、冶金、石油、電力、國防軍工、食品加工等領域，對國民經濟的平衡與發展起到極為重要的作用。中國氯鹼工業協會統計數據顯示，截至2019年末，國內聚氯乙烯生產企業共計73家，產能前10位的企業累計產能佔國內總產能的42.3%，產能較大的企業主要集中於我國西北、華北、華東等地區。

而華塑股份地處經濟高度發達和工業雄厚的長三角地區，公司不僅自身擁有鹽礦、電石灰岩礦等重要的上游原料資源且擁有自備熱電廠，同時，鄰近“兩淮”地區豐富的煤炭資源，資源和區位優勢明顯。

據華塑股份招股書披露，公司自設立以來，憑藉先進、高效、清潔的生產工藝，公司建成了以聚氯乙烯、燒鹼為核心的“礦—煤—電—氯鹼化工—‘三廢’綜合利用”的一體化循環經濟體系。此外，多年來，公司始終堅持以質取勝，致力於建設和完善產品質量控制體系和標準，產品質量高。公司先後通過了質量管理、環境管理、職業健康安全管理、測量管理體系認證，在核心技術上擁有一批自主知識產權的品牌產品，其中，“淮滁”牌聚氯乙烯榮獲2019年安徽省工業精品。公司2020年入選《安徽省新型冠狀病毒感染肺炎疫情防控重點保障企業名單》（第一批），並先後獲“中國石油和化學工業企業文化建設先進單位”、“安徽省商標品牌示範企業”、“安徽省2018年度製造業綜合實力50強企業”、“安徽十大優秀創新企業”、“安徽省節能工作突出貢獻單位稱號”等諸多榮譽，公司品牌知名度、美譽度不斷提升。

對於上市後的規劃，華塑股份此前在公司網上路演期間表示，“公司秉承“一體化建設、循環式鏈接”宗旨，堅持以多元化原料為基礎，以 氯鹼化工為核心，以高端化工新材料和精細化學品為兩翼，不斷延伸產業鏈條，優化產品結構，着力構建主業突出、上下游產業鏈緊密結合、多產業融合的產業格局，努力將公司打造成為行業一流的綠色低碳創新型氯鹼化工企業。”

市場人士分析指出，從基本面來看，報告期內，根據招股書，2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，華塑股份實現營業收入分別為43.79億元、45.68億元、50.81億元、28.20億元；歸母淨利潤分別為4.13億元、5.01億元、6.13億元和3.60億元，盈利能力持續向好。本次募集資金投向氯鹼行業及其上下游，生產CPVC、固鹼、偏硅酸鈉等產品，其中，CPVC屬於新型合成材料，在橡膠工業中屬於高性能產品；固鹼便於儲存、運輸，有利於增加銷售半徑，擴大市場份額；偏硅酸鈉屬於氯鹼下游產業鏈延伸產品，有利於進一步提高產品附加值。成功登入資本市場後，華塑股份的市場競爭力將上一個新台階，未來，投資價值凸現，值得長期關注。