科創板春立醫療今日掛牌，40倍市盈率發行仍破發原因在哪裏？

【環球網財經綜合報道】公開交易數據顯示，今日共有3只股票上市，分別是科創板的春立醫療、品高股份，以及創業板的天源環保，其中兩隻科創板上市新股早間開盤後均告破發。

公開信息顯示，春立醫療（688236.SH）是國內領先的骨科醫療器械廠商，主營業務系植入性骨科醫療器械的研發、生產與銷售，主要產品為關節假體產品及脊柱類植入產品，其中關節假體產品涵蓋髖、膝、肩、肘四大人體關節，脊柱類植入產品為脊柱內固定系統的全系列產品組合。

招股書披露信息顯示，春立醫療已經建立完整的產品研發體系，擁有先進的研發裝備和項目管理系統，以確保公司產品的先進、有效和可靠，先後推出BIOLOX delta第四代陶瓷關節假體產品、XN系列膝關節假體產品等，在關節假體產品領域已建立起較高的品牌知名度，在國內具有較為領先的市場地位。

2019年該公司佔領我國關節類植入醫療器械市場8.96%的市場份額，在所有本土企業中排名第二、在中國所有關節假體行業企業(包括國外企業)中排名第四。此外，公司擁有的無菌髖關節假體系統、無菌膝關節假體系統等多項產品通過歐盟CE認證(歐盟醫療器械產品認證)。

另據數據顯示，春立醫療本次IPO發行價為29.81元、發行市盈率為41.41倍，略低於行業平均市盈率43.38倍，即便如此該公司在上市首日仍然跌破發行價，盤中跌幅一度超過9%。

這或許與投資者對該公司上市後的業績表現擔憂有關。春立醫療在2018年到2020年的營業收入同比增速分別為65.8%、71.78%和9.63%，淨利潤同比增速分別為54.72%、124.11%和19.69%；從前三季度看，春立醫療依然保持了快速增長，營收、淨利潤分別為7.18億元、2.04億元，同比分別增長18.31%和23.66%。

但與此同時，據公司招股書，春立醫療預計公司2021年全年營收約9.5億元至11.48億元，同比變動1.29%至22.43%；實現歸屬於母公司的淨利潤約為2.69億元至3.24億元，同比變動-5.05%至14.41%；扣非淨利潤為2.53億元至3.08億元，同比變動-8.5%至11.43%。以此計算，春立醫療2021年全年營收同比增速大概率低於前三季度數據表現，全年淨利潤增速則確定性低於前三季度，進而意味着該公司在2021年第四季度淨利潤將出現負增長。