大麻基金經理談論疫情後的大麻和Z世代 - 彭博社

Emily Paxhia，Poseidon Capital Management的管理合夥人來源：Poseidon Capital Management你好，歡迎閲讀我關於大麻和致幻藥產業的最新報道。本週我與大麻領域中歷史最悠久的投資者之一進行了交談。以下是她對從上週的SPAC交易到最新一代大麻消費者的見解。

Z世代的大麻需求推動了樂觀情緒

Emily Paxhia的大麻故事有一個出人意料的結局。像許多大麻愛好者一樣，Paxhia説，當她身邊的人遭受痛苦，傳統藥物無法幫助時，她開始支持這種藥物。但她所愛的人——她的父親，於1996年因癌症去世——並不僅僅是讓她成為醫用大麻的倡導者。她和她的弟弟摩根押注了他們的財富和事業在這種藥物上。

他們一起創立了一家大麻投資基金，Poseidon Asset Management。現在，該基金管理着2億美元的資產，Emily是當今這個領域中為數不多的女性資產管理人之一。“在他生命的最後階段，他總是非常噁心——這是作為一種姑息護理的事情出現的，” Paxhia對我説起她的父親。儘管一位臨終關懷護士建議使用大麻，但據她所知，他從未嘗試過。但她和她的弟弟深受這種經歷的影響，以及他們在加利福尼亞第一家醫用大麻店開業後看到的長隊。對大麻的醫療潛力的認識驅使他們在2013年10月用自己的錢創立了Poseidon。到2014年1月，當科羅拉多市場開放時，他們開始投資外部資金。“我曾參加DARE（禁毒教育）計劃；聽説它可能有益於我父親，這與南希·里根的‘這是你吸毒後的大腦’的信息截然相反，” Paxhia説。“這就是為什麼我們有如此多的動力和精力。成立一家大麻投資公司並不容易。”

Paxhia，現在是大麻投資者中歷史最悠久的之一，最近推出了一隻交易所交易基金，AdvisorShares Poseidon Dynamic Cannabis ETF。她與我談到了她對這個行業未來的看法。劑量：這是第六次嘗試通過《安全銀行法案》讓大麻公司獲得傳統銀行業務的機會嗎？或者您認為會有更多延遲？

EP：我認為2022年有機會，但機會不大。如果現在不發生，那就會是2023年。考慮到圍繞大麻銀行業務有多少跨黨派支持，以及圍繞為什麼要通過傳統平台銀行化引起了多少關注，我本以為很可能會更快發生。但這個問題在政治兩黨中變得如此受歡迎，以至於成為一種獲取選民的工具，現在政客們正在將其扣押，以便在我們進入中期選舉週期時利用它來討好選民。

所有這些政治關注可能會幫助大麻行業嗎？儘管有延遲？

不幸的是，我認為我們已經進入了圍繞選舉的短暫注意力劇院。我認為一些團體，比如[美國眾議員]南希·梅斯，正在以一種務實的方式前進。這種務實的方式令人耳目一新。她提出了她關於聯邦層面合法化的想法。她沒有試圖對税收或其他方面進行攻擊，這是我們看到的[美國參議員查克·舒默和科裏·布克] 大舉行動。我支持社會正義問題，並很高興看到對此的關注，但我不認為我們需要廚房水槽立法。我們已經看到了州級社會正義組成部分的挑戰。各州正在努力做到正確 —— 所以我對聯邦政府能否做到沒有太多信心。我寧願看到行業繼續努力，以及像記錄清除和幫助人們出獄這樣的改革。以及更多圍繞微型貸款計劃的工作，以便少數族裔申請人可以開展業務並運營。

行業如何應對銀行改革的延遲？

有一個SPAC，北極光收購公司。，正在收購目標 — Safe Harbor，這是來自科羅拉多的一個團體，多年來一直為該行業提供銀行服務。這可能會為他們帶來更多資源，更大的資產負債表，更多穩定性。我認為我們會看到更多像這樣的私人行業步驟來推動銀行業向前發展。作為一個行業，大麻在缺乏州和聯邦層面的改革時已經擅長適應。另一個例子是過去12個月發生的事情，資本權益市場自去年此時以來出現了顯著下降，但大麻周圍的信貸市場卻變得火熱。**過去一年來信貸交易增加了，為什麼這仍然是一個具有挑戰性的領域？**我們在Poseidon進行了貸款，你必須評估的一個現實是民事資產沒收 — 如果政府對企業不滿意，他們可能會沒收資產，因為公司在處理I類毒品。債權人的資產可能會消失。然而，我看到很多資本都希望參與信貸市場。這表明機構資本正盡一切可能參與大麻。與此同時，股價下跌，今年批發大麻價格低，我們可以從一些大型跨州運營商的即將公佈的收益中期待看到什麼？

在大流行期間，消費者大規模採購大麻，然後在人們獲得政府救濟支票時繼續激增，該行業正在適應新的趨勢。隨着我們逐漸恢復正常，第四季度的順序增長將會降低 — — 這可能會再次發生變化，因為大流行會繼續波動。我們這些投資者一直都知道大麻的增長故事不會是線性的：它將是一個階梯式市場，隨着新州的開放而逐步增長。但現在真正讓我興奮的是新的消費者羣體的出現。我對女性、千禧一代和Z一代感到興奮；他們是第一代在大麻基本合法的情況下進入職場的人。我們看到他們在支出中將大麻分配給了一個相當大的份額，而不是酒精。大麻將融入新一代的消費能力。

本週數字

• 4億美元 根據反對行業提出的減税建議的倡導者稱，這是加利福尼亞州將在2021-2022年撥款給兒童和青年服務的大麻税收收入金額。

本週引用

“任何對大麻税率的削減都將導致對大多數生活在貧困中的有色人種兒童的兒童保育服務的削減，這些兒童現在比以往任何時候都更需要這種服務，”來自Parent Voices的Mary Ignatius説，該組織致力於促進兒童保育服務的獲取。

你需要了解的信息

• 大麻銀行業備受關注，因為《安全銀行法案》已經提交給參議院。
• 德國兩家最大的大麻公司SynBiotic和Cantourage分享了他們對該國娛樂合法化的期望。
• Horizons大麻生命科學交易所交易基金，這是加拿大主要跟蹤大麻行業的ETF，在過去一週下跌了7.1%。
• 大麻投資者和董事會成員Rosario Dawson在大麻飲料公司籌集到2700萬美元后接受了彭博電視台的採訪。
• 加拿大大麻公司Cronos Group，其投資者包括Altria Group，在第三季度報告稱調整後的Ebitda虧損超出預期。

事件

星期三 2/23

• 創新工業性質在市場收盤後公佈第四季度收益。

星期四 2/24

• 指南針途徑在市場開盤前公佈第四季度收益。

星期日 /27

• 翡翠會議 在加利福尼亞州聖地亞哥舉行，持續到3月1日。

知道其他人會喜歡這份通訊？讓他們在這裏註冊。 *並且*聯繫我們 如果有任何問題、疑慮或新聞線索。