英特爾收購Tower半導體總好過沒有 - 彭博社

帕特里克·蓋爾辛格

攝影師：大衞·保羅·莫里斯/彭博社沃倫·巴菲特

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對英特爾來説，進行一筆小規模收購可能比什麼都不做要好。但首先…

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得之則取，不得則捐

當英特爾上週宣佈收購Tower Semiconductor時，其領導團隊面臨的問題是：為什麼要收購一個如此小的公司呢？

在芯片行業，規模始終是創造可持續經濟的關鍵。英特爾首席執行官帕特里克·蓋爾辛格認為，英特爾的規模將有助於提升Tower的業務和效率。

但分析師對這筆50億美元的交易持保留態度，這筆交易為英特爾帶來了約10億美元的新年收入，使其每年的銷售額達到750億美元。在此之前，有消息稱英特爾曾對更有吸引力的目標GlobalFoundries Inc.感興趣，但該公司去年上市了。

儘管存在懷疑的評論，但蓋爾辛格選擇進行一筆相對較小的交易可能是對時勢的精明判斷。

在過去一段時間裏，芯片行業的重大收購變得困難。以英偉達公司多年來試圖收購Arm有限公司為例。去年11月，正值英偉達追求這筆交易之際，其首席執行官黃仁勳獲得了芯片行業協會頒發的終身成就獎。在一個混亂的頒獎現場，黃仁勳取笑了幾家其他公司的領導，包括蓋爾辛格。但他為半導體行業協會主席、高通公司首席執行官克里斯蒂亞諾·阿蒙保留了最尖鋭的諷刺。

黃仁勳開玩笑説，半導體行業協會很幸運能有阿蒙代表，因為他熟悉監管機構。黃仁勳調侃説，無論他到哪裏遊説批准其400億美元收購Arm有限公司的交易，他都發現阿蒙已經在那裏，反對這筆交易。

那天晚上，兩人還經歷了一次尷尬的合影，阿蒙遞給黃仁勳他的獎。

兩週前，黃仁勳正式放棄了英偉達對Arm的追求，承認監管機構對這筆交易的壓倒性反對。當然，行業內大部分人，包括高通在內，都認為這筆交易對競爭不利，這並沒有幫助説服任何人。

芯片行業充斥着破碎的大型合併夢想。2018年，博通有限公司未能收購高通，這筆交易部分原因是高通正試圖收購NXP半導體，另一筆未能實現的合併。

在當前環境中，在半導體行業完成任何大規模交易——尤其是你的競爭對手不喜歡的交易——都是一個困難、冗長的過程，充其量而言。

所以也許像收購Tower Semiconductor這樣相對微小的交易總比什麼都不做要好。只要它通過了監管審批。

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