世界經濟發生了什麼：馬克龍經濟學在選票上 - 彭博社

William Horobin

2022-04-08

你好。今天我們將看一下本週末法國總統選舉第一輪投票，日本央行持有的ETF組合以及對美聯儲的非共識性呼籲。

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埃馬紐埃爾·馬克龍可能在本月晚些時候再次當選法國總統，這為歐洲經濟提供了在疫情和戰爭的巨大不穩定中的一絲連續性的希望。

但突然間情況看起來並不那麼確定。

攝影師：Jeremy Suyker/Bloomberg攝影師：Jeremy Suyker/Bloomberg儘管這位親歐洲的中間派仍然有望再次獲得五年任期，但最近幾天與馬克龍的民族主義對手瑪琳·勒龐之間的民意調查差距已經縮小到足以動搖他的支持者。

投票意向調查顯示，這兩位候選人將在本週日通過第一輪投票，為兩週後更加激烈的2017年對決做準備。

法國通脹激增以及更多可能到來的擔憂正在掩蓋馬克龍相對較強的經濟紀錄，即通過減税降低失業率並刺激投資，儘管徵税仍然很高。

法國在38個經濟合作與發展組織成員國中的税收佔GDP比率排名第二

來源：經濟合作與發展組織，2020年數據

考慮到生活成本危機可能顛覆選舉，馬克龍政府已經承諾投入約250億歐元（270億美元）用於抑制通貨膨脹的措施，包括限制電價並向數百萬家庭發放支票。

勒龐打賭這不足以讓選民放心。調查顯示，購買力是選民最關注的問題，家庭對通貨膨脹的擔憂也達到了前所未有的程度，她承諾降低能源增值税，並對基本生活必需品完全取消增值税。

民調的變化促使投資者和經濟學家重新審視勒龐勝選對法國和歐洲經濟意味着什麼。

勒龐放棄了2017年威脅要讓法國退出歐元區的説法，這樣一來，如果她獲勝，總統任期將不那麼動盪。但她的政策仍將使法國走上一條與馬克龍規劃的截然不同的道路。

“我們長期以來的觀點是，馬克龍的經濟改革將使法國在未來十年成為歐盟的增長引擎，但如果勒龐掌權，這一觀點將受到威脅，”貝倫貝格的經濟學家在一份報告中告訴客户。“儘管短期財政刺激可能維持近期勢頭，但補貼、保護主義和改革倒退將損害法國的增長潛力。”

—William Horobin

日本央行持有的股票基金佔其6.1萬億美元資產的5%

來源：日本銀行。數據截至2022年3月22日

在世界大部分地區，交易所交易基金只是一種工具，允許投資者跟蹤一定的股票組合。在日本，它們不僅用於支撐市場和提高通脹，還用於加速經濟增長、改善公司治理，甚至促進性別平等。

這些廣泛的目標導致日本央行在不到十年的時間裏積累了相當於該國ETF總額80%的龐大規模，相當於其6萬億美元股票市場的約7%。這遠遠超過其他任何央行通過購買股票來刺激經濟的嘗試。日本銀行的淨債券購買額也超過同行，達到了3.7萬億美元。

然而，九年以及數千億美元的ETF購買之後，全球最大膽的貨幣實驗最引人注目的後果是：日本央行現在持有一大筆可能無法擺脱的龐大投資組合。

閲讀完整報道在這裏

歐洲央行調查 | 歐洲央行將忽略烏克蘭戰爭對經濟增長的威脅，將於夏季結束資產購買，併為12月首次加息鋪平道路，根據經濟學家的調查。
印度利率 | 印度央行暗示政策重心轉變，加大了吸收銀行體系中過剩流動性的努力，並提高了通脹預測，導致債券收益率上升。
受到審查 | 就在幾周前，裏希·蘇納克還是英國下一任首相的主要競爭者。這一前景正在迅速消退。
大企業 |財政部長珍妮特·耶倫指望美國企業的支持來幫助最近達成的全球税收協議在美國國會獲得通過——這是其全球成功的關鍵一步。另外，耶倫表示，如果美國決定推進數字美元，其開發可能需要數年時間。
税收承諾 | 財政部長克里斯蒂婭·弗裏蘭徵收一次性意外税收對加拿大主要銀行，並永久提高其所得税率，兑現了一項激起行業高管憤怒的競選承諾。
降温 | 悉尼和香港的房價已經開始下跌，而新加坡的價值上季度幾乎沒有增長，因為擔心利率上升和經濟逆風的買家開始觀望。

一些亞太地區房地產市場是最不可負擔的

來源：城市改革研究所2022年Demographia國際住房可負擔性報告

並非所有人都在打賭美聯儲至少會實施20年來最嚴格的貨幣政策。

在法國 Societe Generale SA，該銀行北美股票量化研究負責人 Solomon Tadesse 認為，美聯儲的基準利率可能會在或低於1%的水平上達到峯值。

這幾乎只是略高於目前的0.25%至0.5%的範圍，遠低於華爾街許多人預計明年某個時候會達到的3%。

他曾在2018年5月準確預測美聯儲不會將利率提高到2.5%以上，現在他認為，通過減緩其龐大資產負債表的增長並最終減少它，央行有了避免加息的替代方案。

這使他計算出“影子聯邦基金利率”已經從疫情低谷的負5%上升了250個基點。他表示，隨着資產負債表的削減加速進行，官方頭條利率將達到或低於1%。

新興市場會成為美聯儲強硬收緊政策的犧牲品嗎？

彭博新經濟門户拉丁美洲 | 該地區正在迅速擁抱基於技術的創新。新興數字經濟會加劇不平等還是創造更多機會？政府和企業領袖將於5月18-19日在巴拿馬聚集，討論拉丁美洲在教育、就業、交通基礎設施、金融科技、清潔能源和醫療保健方面包容增長的前景。