台積電、索尼幫助日本在芯片生產競賽中取得提前勝利 - 彭博報道
Chris Anstey
台灣半導體制造公司2023年5月在Kikuyo的工廠。攝影師：Toru Hanai/Bloomberg*你好。今天我們來看一下一個流行的衰退指標這次是否有效，通貨膨脹如何破壞需求以及全球經濟的新預測。*如果你拿到了這份通訊的二手副本，並且想要更早地收到，請在這裏註冊。
衰退規則破壞者
一個公式的作者在經濟學家中非常知名，因為它在預測衰退方面的準確性而聞名，現在警告説，這一次它可能不是一個預示美國即將衰退的強有力指標。
“規則是用來打破的，”Claudia Sahm，一位前美聯儲委員會經濟學家，現在在Jain Family Institute工作，偶爾為彭博撰稿，寫道Substack通訊。
Sahm是“Sahm規則”的創造者，該規則指出，當過去12個月中的三個月平均失業率比其最低水平高出0.5個百分點時，這意味着美國“處於衰退的早期階段”。
正如她所觀察到的，“這很簡單；它非常準確”，如下圖所示，灰色區域表示衰退期間。
考慮到美國失業率現在非常低 —— 3.6%，幾乎回到了疫情前的水平 —— 在未來幾個月的某個時刻，它很可能只有上升的空間。那時就會引發衰退警報。
但是，但是，但是：
“這是一種模式，而不是一種法則，”Sahm説。而且，“在大流行期間有多少事情是你以前從未見過或無法想象的？”
Sahm提出了一個潛在的情景，失業率持續下降到3%，然後反彈到約3.5% — 觸發規則 — 但經濟增長約為2.5%，通貨膨脹回落至2%左右。
“那種經濟並不處於衰退中，”她説。
這樣的模型將成為美聯儲官員思考的一部分，因為他們試圖確定加快和加大貨幣政策緊縮的速度。
即使像芝加哥的查理·埃文斯這樣的鴿派中央銀行家也在公開思考下個月利率罕見地上調半個百分點，而一位鷹派，理事克里斯托弗·沃勒承認利率是一種“蠻力工具。”
Sahm並不是唯一指出大流行的不尋常模式意味着歷史模式並不一定具有同樣的重要性。
“沒有模型 — 你不能只是查看1984年、1991年或任何以前時期的數據來得出美聯儲應該做什麼的好教訓，”奧巴馬政府的一位高級白宮經濟官員奧斯坦·古爾斯比在週一的彭博電視上説。
古爾斯比被要求評估前財政部長勞倫斯·薩默斯的觀察，即在過去75年中，每當通貨膨脹超過4%且失業率低於5% — 就像今天一樣 — 美國在兩年內進入衰退。
“我認為拉里説風險升高並沒有錯，”古爾斯比説。
繼續關注勞動力市場主題，高盛首席經濟學家賈恩·哈齊斯在週一晚些時候給客户發送了一封電子郵件，分析了總工作崗位和工人之間的差距，暗示這種差距如此之小，以至於美聯儲可能需要將利率提高到他目前預期的3.25% 以上。
至於薩姆的展望，她説，“如果有人能夠成功地降低通脹並保持就業機會豐富，那就是傑伊·鮑威爾和美聯儲。但這將是艱難的。”
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經濟現狀
越來越多的證據表明，許多人預期的由幾十年來最快速的通脹引發的所謂需求破壞現在正在發生。
在通脹螺旋進行了一年之後 —— 預計週二早上的消費者價格指數將顯示年度漲幅為8.4% —— 尤其是低收入消費者開始調整消費模式，萊斯利·帕頓，布倫丹·凱斯和奧利維亞·洛克曼在這裏報道。
他們在削減更昂貴的物品，增加更便宜的物品，並迫使餐館、雜貨店和零售商重新調整銷售策略。
這標誌着與2021年形成了重大分歧，當時消費者仍然沉浸在疫情刺激和新獲得的加薪中，即使年度通貨膨脹率飆升至四十年來的最高點，他們仍然保持着瘋狂的消費速度。
這是一個Beef ‘O’ Brady’s沒有忽視的轉變。今年1月，這家東南部餐廳連鎖店將售價12.99美元的海陸大餐從特價菜單中撤下，換成了一份炸魚薯條，並標價9.99美元。令人擔憂的跡象是：即使有了這個改變，最近幾周顧客流量一直在下降。
今日必讀
- 情緒低迷 | 全球增長樂觀情緒已降至歷史最低點，根據最新的美國銀行基金經理調查，世界投資界對衰退的擔憂激增。
- 中國警告 | 中國國務院總理李克強在不到一週內第三次發出有關經濟增長風險的警告，表明在普遍實施的疫情封鎖措施下對前景的擔憂加劇。
- 美國擔憂 | 美國總統喬·拜登的首席經濟顧問表示，隨着通貨膨脹加劇和供應鏈進一步面臨挑戰，美國可能會遇到一些困難。
- 疫情人口統計 | 自2019年以來，美國航空航天工程師、記者和法官的中位年齡急劇下降，但典型的高中教師現在年齡顯著較大，農業是另一個越來越被年長美國人主導的職業。
年輕員工
在某些就業領域，由於中位年齡下降，經驗流失
來源：勞工統計局
- 選舉宣傳 | 澳大利亞總理斯科特·莫里森將經濟管理置於他爭取在5月21日澳大利亞選舉中逆轉局面的核心位置。
- 斯里蘭卡違約風險 | 斯里蘭卡警告債權人可能會違約，並暫停支付部分外債，這是為了保留其日益減少的美元儲備以供應必需品而採取的非同尋常措施。
- 微軟的加班 | 首席執行官薩蒂亞·納德拉警告稱，員工的福祉可能會受到不斷擴大的工作日的影響，這種情況經常延伸到深夜。
必知研究
全球經濟預計年底將出現一次倒退，在俄羅斯入侵烏克蘭和中國的新冠疫情封鎖的背景下，衰退風險較高，這是根據國際經濟研究所的説法。
包括歐洲戰爭後油價飆升、消費者在四十年來最高價格下的收縮以及中國增長放緩等因素的結合，增加了經濟收縮的可能性，總部位於華盛頓的智庫在一份定於週二發佈的報告中表示。
該組織是最新一個提出衰退擔憂的機構，彭博社對經濟學家進行的調查顯示，衰退風險正在上升。
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當 台積電 宣佈計劃於2022年開始在日本建造新的芯片製造設施，並於2024年開始生產時，這看起來像是一個不太可能的進度表。芯片工廠通常需要 三年 完成，儘管這家台灣公司在本土的進展較快，但這將是它在日本的首次嘗試 — 在那裏，它將不得不應對外國官僚機構和法規。
然而，台積電將於2月24日正式開設其熊本工廠，使其有望在今年晚些時候開始大規模生產。剪彩儀式標誌着日本早期取得的勝利，因為全球各國政府在新冠疫情期間的中斷和不斷加劇的地緣政治緊張局勢下爭相建立國內芯片能力。儘管美國也在爭取與台積電合作 —— 這家最先進芯片的領先生產商 —— 但該公司已經推遲了其計劃在亞利桑那州建設的兩家工廠的啓動日期，原因是與勞工工會的衝突以及補貼分配的延遲。