在加密貨幣時代的中央銀行 - 彭博社

Carolynn Look

2022-04-14

你好。今天我們將看一下中央銀行如何擁抱數字貨幣，中國的新冠救助款項偏向企業以及預測經濟衰退的風險。

我們將在復活節假期休息，下週二恢復每日新聞簡報。

傳奇中央銀行家保羅·沃爾克曾抱怨“過去20年裏，ATM是銀行業唯一有用的創新。”

想象一下前美聯儲主席會對加密貨幣説些什麼。

然而，他的繼任者們不僅需要思考如何監管比特幣等加密貨幣，還需要考慮是否也應該生產自己貨幣的數字版本。

這樣做的一個原因是在新技術使現金看起來不那麼吸引人的時候，保持在全球貨幣供應中的地位，而加密貨幣和穩定幣正試圖與傳統支付系統競爭。

另一個動機是：各國可能並不總是像現在這樣需要以美元為主導的支付網絡。這可能會減少美國及其盟友的影響力，他們最近利用這種影響力懲罰莫斯科，將一些重要的俄羅斯銀行排除在世界主要金融消息系統之外，並凍結其央行的儲備。

為了説明現代貨幣政策制定者的困境，讓我們回顧一下19世紀的歷史。那時，消費者和企業通常使用各種私人發行的紙幣進行交易，經常導致兑換和結算方面的問題。

政府通過決定國家應該壟斷貨幣的發行來結束混亂。

但是今天，央行正在與各種私人數字服務競爭，誰應該壟斷貨幣發行的問題再次浮出水面。

國際貨幣基金組織估計，大約有100個國家已經推出了所謂的央行數字貨幣（CBDCs）或正在考慮推出。

美國也在其中，正在進行一個仍處於規劃階段的項目，儘管拜登總統在三月份簽署的一項行政命令旨在優先研究數字美元。中國被普遍認為在主要經濟體中在數字貨幣方面取得了最快的進展。

與我們大多數人在銀行賬户中擁有的電子貨幣的關鍵區別在於，數字美元或歐元將直接是美聯儲或歐洲央行的責任。

用户將不再受制於他們所使用的商業銀行或其他金融機構的財務狀況。

理論上，央行數字貨幣將允許央行直接向個人、公司或其他交易對手的數字錢包轉移貨幣，而無需任何其他銀行或中介。

實際上，大多數央行並不願意完全淘汰私人金融部門，而且存在着各種各樣的潛在央行數字貨幣設計。

Bloomberg Markets 的最新版本審視了其中的六個項目。

中國政府將其與Covid相關的財政援助重點放在企業而非家庭，這一做法越來越受到質疑，因為消費者在嚴格的封鎖措施下難以應對。

官員表示，對企業的支持旨在保留就業崗位，但根據社交媒體帖子和慈善工作者的説法，許多被要求在家裏呆上數週的家庭正在努力支付房租和其他生活成本。

根據野村控股的數據，目前有45箇中國城市正在實施部分或全面封鎖措施，限制了大約3.7億人的活動。

一些知名的與國家有關的經濟學家現在呼籲直接發放救助金，就像美國和巴西等發展中國家所做的那樣。這將需要中國政府轉變思維，後者認為支持企業是保留就業崗位的最佳方式，而發放救助金可能導致福利依賴。

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即將發生 | 歐洲央行將繼續加快撤回刺激措施，優先考慮遏制不斷上漲的通貨膨脹，而不是來自烏克蘭戰爭對歐洲經濟的不斷增加的風險。
耶倫談中國 | 美國財政部長在一次主題演講中發表了對中國最尖鋭的評論，描繪了國際經濟關係新時代的願景。
保持冷靜 | 在加拿大22年來進行的最大規模加息幾小時後，蒂夫·麥克萊姆向投資者發出了一條信息：不必擔心通貨膨脹失控。
俄羅斯放鬆？ | 俄羅斯當局正在考慮分階段取消為穩定市場而實施的嚴格資本管制措施，這些措施是在入侵烏克蘭後實施的。
阿根廷通脹 | 阿根廷3月份的通脹率飆升至2002年以來的最快水平。央行做出了回應，今年第四次將利率提高至47%。
無領導的韓國加息 | 韓國央行通過提高關鍵利率，加入了全球反通脹行動浪潮，無視了有關領導真空的擔憂。
新加坡的外籍人士 | 由於香港持續的Covid限制，一些亞洲外籍人士越來越看好新加坡作為金融中心目的地 - 這導致這個熱帶城邦的成本上升。今天它還收緊了貨幣政策。
來自巴西的明信片 | 聖貝爾納多杜坎普展示了該國經濟在轉型時刻的一瞥。

當被問及他是否認為不久將會出現經濟衰退時，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席執行官傑米·戴蒙(Jamie Dimon)週三表示，在預測未來時，“每個人都一直都是錯誤的”。

儘管這並沒有阻止這家華爾街巨頭增加儲備以防範經濟衰退，但戴蒙質疑預測者的能力是正確的：

法索姆諮詢公司(Fathom Consulting)2019年的一項研究發現，自1988年以來，共發生了469次經濟衰退，但國際貨幣基金組織(IMF)在前一年春季只預測到了四次。
2018年，安子東(Zidong An)、若昂·託瓦爾·賈萊斯(Joao Tovar Jalles)和普拉卡什·隆加尼(Prakash Loungani)發表的一篇論文發現，從1992年到2014年，63個國家中發生的153次經濟衰退中，只有五次是在前一年四月由私營部門經濟學家的共識預測到的。

有趣的是，戴蒙自己的經濟團隊在週三發佈的一份報告中顯得非常樂觀。

他們承認發達市場的家庭面臨着通貨膨脹飆升和利率上升的壓力，但他們也指出過剩儲蓄、就業崗位增加和工資上漲為經濟增長提供了相當大的支持。

因此，他們預計會出現韌性而不是經濟衰退。