中國提出新的ESG規則以跟上歐洲指南 - 彭博社

攝影師：錢來沈/彭博社全球基礎設施合夥人已同意收購清潔能源公司Atlas Renewable Energy，以加強其在拉丁美洲的存在，知情人士稱。

總部位於紐約的GIP將從私募股權公司Actis手中收購Atlas，交易價值接近20億美元，知情人士稱，要求不透露身份討論機密信息。彭博社在二月報道稱，GIP正在與總部位於邁阿密的Atlas進行收購談判。

中國已經公佈了其最大公司的新ESG披露規則，作為全球最大的污染國，中國尋求與歐洲要求保持一致，並將外國投資帶回其陷入困境的經濟。

根據草案指南，超過400家公司，包括那些在主要股票指數中的公司，將需要在2026年之前發佈可持續性報告，這些指南是由中國三大交易所本月發佈的。這些公司的市值總額超過交易所總市值的一半，它們必須披露其ESG治理和戰略，以及包括能源轉型計劃和對環境和社會的影響在內的指標。

倫敦晨星公司的環境、社會和治理分析師王博雅表示，這些規則將有助於規範中國的報告制度，同時降低基金經理的綠色洗白風險。中國正在尋求使其法規與歐洲保持一致，在歐洲，公司從今年開始根據公司可持續性報告指令進行類似披露。

“通過趕上國際標準，政府希望吸引外國資金—尤其是來自機構投資者的資金，”王説。

近來，外國投資者已經開始對中國失去興趣。由於房地產市場低迷、通縮風險以及與美國不斷升級的地緣政治緊張局勢，直接投資在2023年跌至三年來的最低點。

中國股市正在經歷第四年的下跌，這場暴跌對綠色產業影響尤為嚴重。KraneShares交易所交易基金持有中國電動汽車和可再生能源股票，去年下跌了15%，超過了CSI 300指數的11%下跌。這是該基金在2022年暴跌42%之後的情況。

外國投資者繼續撤離中國股市

2024年，海外投資者延續了創紀錄的季度拋售潮

來源：彭博社

注：數據顯示季度淨流出額（以十億人民幣計算）

在拋售潮中，投資者已經從中國境內的ESG基金中撤出數十億美元，這些基金在2023年底持有約390億美元的資產。根據晨星數據，這一數字較2022年峯值的580億美元下降。

北京押注新的指導方針將增強其綠色信譽。雖然中國繼續資助 煤炭生產，但也處於可再生能源和電動汽車的前沿。僅去年，中國安裝的太陽能電池板數量超過了其他任何國家建造的數量，比亞迪股份現在是全球最大的電動汽車製造商。

報告指南將“有助於擴大ESG投資的範圍”，超越傳統主題如電動汽車和可再生能源股票，王説。他還表示，它們可能會推動投資進入傳統高排放行業，如鋼鐵和農業，資助它們向更清潔的生產過程轉型。

中國太陽能激增

去年，中國新增的太陽能面板數量超過了其他任何國家的總和

來源：彭博新能源財經，中國國家能源局

注：BNEF估計數據截至2023年底；中國容量為交流電，而其他國家為直流電

清潔技術貢獻了中國2023年國內生產總值增長的五分之二，根據總部位於赫爾辛基的能源與清潔空氣研究中心的分析。但由於過剩產能拖累了電動汽車和太陽能公司的利潤率，“必須找到全新的領域進行投資”，研究中心表示。

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然而，儘管中國力求與歐洲標準保持一致，其ESG基金包括一些獨特的項目，可能會讓投資者猶豫。中國對“共同繁榮”的關注意味着如果它們促進農村發展，投資煤炭和酒類股票是可以接受的。

對於一些人來説，增強的ESG披露並不足夠，考慮到北京對威權打壓的記錄。瑞典最大的養老金公司Alecta擁有價值1130億美元的投資組合，去年表示不再直接投資中國企業，因為擔心“國家干預私營企業的監管風險”。

公司披露其對環境和社會的影響的新要求通常被稱為“雙重物質性”。儘管對農村發展的貢獻是ESG規則中特別中國的方面之一，但它們仍與歐盟對這一措施的概念相一致，巴黎歐洲氣候基金會的高級合夥人黨安琪説。

黨説，這些規定也比國際可持續性標準委員會制定的全球指南更為嚴格，後者僅涵蓋ESG風險和機遇對公司財務的影響。如果公司正確實施ESG實踐，與歐洲最佳實踐的一致性可能會增加外國投資者的興趣。

戴德梁行分析師何磊表示，根據新制度要求披露的公司中，超過70%的公司已經發布某種形式的可持續性報告，這意味着對大多數公司來説並不是一個高門檻。

“我們認為，總體而言，A股市場的披露負擔有限，”他在一份備忘錄中寫道，指的是中國內地股票。“一些參與者可能需要在某些領域加強或完善披露以滿足最新要求。”

帕特里克·劉（Patrick Liu）是總部位於紐約的紐伯格伯曼集團（Neuberger Berman Group）亞太區負責人，該集團去年在中國推出了首隻綠色債券基金，並計劃為在岸投資者推出更多ESG產品。他表示，新規則是邁向透明和可持續性的一步，“與全球趨勢和投資者利益相一致，有助於做出更明智的決策。”

簡述可持續金融

隨着對ESG的攻擊已成為共和黨政治的核心內容，可持續投資的興趣在美國開始減弱。從新推出的交易所交易基金銷售放緩以及基金關閉和資金流出的增加可以看出需求正在減少。2023年，美洲僅推出了48只新的ETF，較2022年的104只和2021年的125只有所下降。去年，美國的ESG重點ETF首次出現資金淨流出，共計43億美元。規模最大的ESG重點ETF——130億美元的iShares ESG Aware MSCI USA ETF今年繼續出現資金流出，去年資金流出90億美元后，今年又有8.09億美元流出。彭博智庫高級ESG策略師沙欣·康特拉（Shaheen Contractor）在一份研究報告中寫道：“隨着政治動盪和法規變化導致資產管理人暫停，ESG ETF的推出可能會繼續放緩。”與此同時，大型石油公司在幫助削弱ESG和抗擊全球變暖方面發揮了作用，正在產生回報。本週兩家德克薩斯州石油公司合併的260億美元交易是一系列交易中的最新案例，引領了大規模頁岩油時代的到來。曾經懷疑的華爾街現在似乎全力支持。

ESG基金推出，關閉增多

在政治反彈中，對做善事投資的興趣減弱

來源：彭博智庫

注：數據僅涵蓋美洲地區

• 紐約州公共退休基金計劃限制對埃克森美孚和其他七家石油和天然氣公司的投資。
• ESG市場剛剛推出了一個新產品：一隻基金，將投資回報與所謂的英格蘭生物多樣性需求掛鈎。
• 商業房地產已經陷入足夠的困境，現在房地產投資組合中還潛藏着一個新風險：碳排放量大的建築物。