Shopify的Tobi Lutke和73%的股價下跌 - 彭博社

攝影師：Gabby Jones/BloombergShopify Inc.的市值自某家商業雜誌在去年12月的封面上讚揚該公司以來已經暴跌了73%。那麼所謂的“無處不在的商店”出了什麼問題？但首先…

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Shopify的衰落

對於犯下錯誤時機的新聞雜誌，總有一種特殊的恥辱。比如時代雜誌，在1999年末將傑夫·貝索斯評為年度人物，恰逢互聯網泡沫的開始。或者，老牌商業週刊，在1979年宣稱“股市的死亡”，幾年後股市開始了歷史性的牛市。還有《連線》雜誌，在2014年宣稱共享經濟終於讓“美國人相互信任”（嗯，還不太行。）

在這個不光彩的名人堂中，我想提名我自己的一篇文章：“Shopify如何智勝亞馬遜成為無處不在的商店”，發表在2021年12月22日的彭博商業週刊封面上。這篇文章探討了這家總部位於加拿大渥太華的電子商務軟件公司最近的成功，該公司為創業者和線下零售商提供構建網店和促進在線交易所需的工具。文章還介紹了其獨特的程序員出身的創始人兼首席執行官Tobi Lütke，他在疫情期間放棄了Shopify的辦公室，並下令整個公司永久性地遠程辦公。

“在近兩年的時間裏，這家原本安靜的企業科技公司已經成為了全球電子商務巨頭，呂特克已經贏得了一些創意許可權，”我寫道。當時Shopify的市值為1770億美元。

今天SHOP的總市值為410億美元，甚至低於疫情前的價值。

Shopify的下跌有一些簡單但不完整的解釋，這些因素也困擾着其他疫情贏家，如亞馬遜、eBay、Etsy和Wayfair。在線零售銷售在過去幾個月基本停滯，甚至可能年度基礎上下降，因為消費者從隔離中走出來，重新進入實體店。許多這些網站依賴的中小型企業尤其受到高通脹和不斷上升的利率這種苦澀經濟混合飲料的重創。自市場下滑以來，懷疑的投資者不再僅關注收入增長，而是關注盈利能力和利潤率的舒適公式。

儘管如此，Shopify的下跌比同行更為陡峭，而且陷入了一些獨特的董事會戲劇之中。在6月7日的年度股東大會上，股東們將考慮一項提議，為呂特克提供額外的投票權，鞏固他對公司的控制權。這種舉措在以前會輕而易舉地通過，當時像呂特克這樣備受推崇的創始人兼首席執行官無所不能。但令人震驚的是，兩家主要投資者諮詢公司已經表達了反對這項措施。

Shopify面臨着兩個特別沉重的問題，這兩個問題我在去年的報道中都有探討過。第一個問題是履約的問題；Shopify幫助商家進行在線銷售，但在存儲和發貨產品方面，它要麼與第三方倉庫和運輸公司達成交易，要麼完全將最後一英里交給賣家。當我問Lütke關於這個問題時，他承認物流對於字節型公司來説“是一個難啃的硬骨頭”，並暗示Shopify將避免擁有和運營類似亞馬遜風格的倉庫。

但他處於一個棘手的位置。Shopify商家需要幫助快速可靠地交付包裹。與此同時，投資者對運營履約中心和交付包裹的巨大開支感到擔憂。上個月，該公司表示正在以21億美元收購一家名為Deliverr Inc.的履約公司，並將其能力與之前收購的機器人公司6 River Systems進行整合。自上個月有關收購談判的消息傳出以來，Shopify的股價下跌了30%，遠遠超過市場整體下跌幅度。無論採取何種行動，Shopify都面臨着激怒其客户或投資者的風險。

Shopify面臨的第二個問題是其最可怕競爭對手亞馬遜的侵入。在我的文章中，我寫道，經過多年的戰略猶豫不決後，亞馬遜正在開發一項類似Shopify的服務，內部稱之為“Santos項目”，這是一項旨在將公司工具擴展到希望在自己網站上銷售而不一定在亞馬遜上銷售的第三方商家的努力。當我問他時，Lütke似乎並不擔心：“如果他們做得很出色，讓開始新業務變得非常容易，那麼我就會覺得，我實際上完成了我的使命，”他説。

四月，亞馬遜推出了一項名為Prime購買的服務，目前僅限邀請制。它將熟悉的Prime品牌延伸到第三方網站，並通過亞馬遜的物流網絡提供運輸服務——這正是Shopify服務所缺少的部分。它還威脅要取代Shopify的熱門支付工具Shop Pay，並削弱了公司在華爾街眼中的一個優勢。“Prime購買是關於品牌的，而該品牌的價格就是亞馬遜支付，”Ben Thompson在他的每日新聞簡報Stratechery中寫道。

Lütke可能會説，零售行業的規模可以容納許多大型參與者，併為他的公司留下足夠的增長空間。儘管如此，投資者顯然擔心亞馬遜現在正瞄準Shopify。目前，Shopify很可能不會再出現在任何雜誌封面上。

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