拜耳將股息削減95%，因為它正在應對除草劑問題 - 彭博社

Enda Curran

2022-06-09

中國的出口在五月份激增，上海解除封鎖使工廠、工人和船隻得以趕上滯留的訂單。

更為嚴峻的問題是：這股繁榮會持續多久？

製造商和經濟學家警告説，全球消費者正將他們的支出轉向旅遊等服務領域，因為世界正在適應與病毒共存。這意味着將有更少的資金用於購買商品，商店已經在暗示庫存充足，這意味着未來幾個月訂單可能會減少。

與此同時，飆升的通貨膨脹和不斷上升的借貸成本預計將侵蝕家庭可支配收入，為中國製造業帶來另一個阻力。

目前，貿易形勢看起來強勁。

海關數據顯示，五月份以美元計的出口同比增長16.9%，高於經濟學家預計的8%增幅，也遠遠超過了四月份的3.9%增長。進口同比增長4.1%，而上個月保持不變。經濟學家預計增長2.8%。

五月份中國的貿易順差擴大至790億美元，出口價值3080億美元 — 這是四個月來最高的水平。（查看完整報道這裏。）

前五個月對美國的出口以人民幣計增長12.9%，進口增長2.1%。根據一份聲明，與美國的貿易順差在該時期擴大至1.02萬億元人民幣（合1530億美元）。

儘管更好的數據預計將持續幾個月，但人們仍然擔心後續需求如何。

另外一件事。上海可能在經歷了兩個月的艱難關閉後重新開放，但與病毒相關的持續干擾威脅並未消失。該市將於週六上午封鎖西南區進行大規模新冠病毒檢測。（閲讀最新消息在這裏。）

有了這樣的消息，製造商們將繼續感到緊張。

—Enda Curran 在香港

圖表領域

嬰兒配方奶粉短缺

截至5月28日一週的缺貨率

來源：Datasembly

奶粉告急*| 美國嬰兒配方奶粉危機正在惡化。根據零售跟蹤公司Datasembly的數據，截至5月28日一週，全國範圍內的缺貨率飆升至74%，高於前一週的70%。在10個州，缺貨率達到90%或更高。儘管即將到來的貨物運輸和重新啓動的生產讓人有些希望危機可能在未來幾周內得到緩解，但目前仍對家庭造成沉重打擊。不僅存在不知道孩子下一頓飯從哪裏來的恐慌，父母們還要付出經濟代價。（閲讀完整的彭博商業週刊報道*在這裏。）

今日必讀

變革在即 | 美國財政部長珍妮特·耶倫表示，拜登政府正尋求“重新配置”前總統唐納德·特朗普對中國商品徵收的關税，使其更具“戰略性”。
布魯塞爾警告 | 九個歐盟成員國警告該集團在今年晚些時候提出保護該集團供應鏈新計劃時不要越權，根據彭博獲取的一封信。
離開 | 亞馬遜首席執行官安迪·賈西在彭博技術峯會上發表講話，談到公司的創新重點，像快速交付和流媒體視頻等領域的激烈競爭，以及消費者主管戴夫·克拉克離職的情況。
一線希望 | 烏拉圭最大的自由貿易區運營商計劃通過明年開始動工超過1億美元的房地產項目，押注全球供應鏈緊張將提升該國作為區域樞紐的吸引力。
幾率渺茫 | 由於弗拉基米爾·普京入侵烏克蘭，受到歐盟制裁的俄羅斯億萬富翁正湧向該集團法院，試圖擺脱歐盟對富裕個人的目標名單。歷史教導了一些關於他們成功幾率的經驗教訓。
斯蒂芬諾米克斯播客 | 在本週的節目中，著名心理學家丹尼爾·卡尼曼討論了商業決策中的變異性，稱其中一些為“噪音”，並建議控制它是確保獲得最佳結果的關鍵。

在彭博終端

兩黨港口提振| 參議院商務委員會領導人尋求在下一個財政年度授權16億美元用於港口、安全和船廠，旨在幫助海事工作者和基礎設施，以解決最近供應鏈瓶頸後的問題。
壓力增加 | 智利核心價格上漲增加了人們對供應衝擊蔓延到其他商品和服務價格的擔憂，並增加了通貨膨脹壓力，來自價格指數調整、累積的貨幣貶值和彈性家庭消費。
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拜耳股份公司計劃將其股息削減95%，以擺脱由收購孟山都公司而造成的困境，這使得這家德國公司揹負着鉅額債務和大量訴訟。

雖然預計會削減股息，但這一減少凸顯了這家藥品和農業科學公司面臨的挑戰，因為它試圖遏制現金流失，重建其製藥管線，並從2018年斥資630億美元收購草甘膦製造商的交易中恢復過來。

拜耳表示，將僅向投資者支付德國法律規定的最低法定要求，2023年每股支付11歐分（0.12美元），低於去年的2.40歐元。

根據最近的一份文件，公司面臨着成千上萬起聲稱草甘膦導致癌症的訴訟，公司否認這一指控。債務堆積超過387億歐元，隨着法律成本和利率上升，這一情況變得越來越難以管理。

摩根士丹利的分析師在最近的一份報告中寫道，如果拜耳要在償還債務方面取得進展，就必須採取“更為嚴格的股息政策”，包括潛在暫停支付股息。

在宣佈削減股息後，拜耳股價週一上漲約1%，投資者對至少有微薄股息的前景做出了反應。但自孟山交易以來，股價已下跌超過70%。

首席執行官比爾·安德森去年被聘請來試圖振興集團，他表示未來三年僅支付法定最低金額的決定“並非輕率之舉”。

安德森已經實施了旨在加快決策速度的運營變革，裁減了管理層次並裁員數千人。他還正在審查這家企業的戰略，目前包括三個部門，專注於作物科學、製藥和消費者健康產品。

‘戰略行動’

根據傑富瑞的分析師查理·本特利（Charlie Bentley）的説法，股息削減將使拜耳在接下來的三年內節省約23億歐元。但由於訴訟和養老金責任仍然很高，本特利表示，公司可能需要採取其他“重大戰略行動”來恢復資產負債表的平衡。

拜耳已經承諾花費高達160億美元來解決Roundup訴訟問題。拜耳仍面臨着成千上萬的有關此事的索賠，投資者和分析師們想知道它是否需要增加支出。此外，拜耳還在應對其他孟山都產品的昂貴訴訟，包括除草劑迪卡巴和有毒的PCB。

拜耳還面臨其他挑戰。農產品大宗商品價格下跌，抑制了作物科學部門的銷售。製藥部門正在應對其暢銷藥物血液稀釋劑沙利度胺和眼藥艾瑞這兩款藥品專利到期的問題，並可能在未來十年難以實現增長。

去年11月，安德森表示他預計2023年將無法產生自由現金流，儘管收入將近500億歐元，他稱這種情況“根本不可接受”。同月晚些時候，穆迪投資者服務公司將拜耳的展望從穩定調降至負面，原因是一系列藥物管線和法律挫折導致其股票和債券暴跌。