世界經濟正在發生什麼：歐洲央行的新危機應對工具 - 彭博社

Simon Kennedy

2022-06-20

你好。今天我們將看一下歐洲央行為保持其貨幣聯盟完整而推出的新工具，英國經濟和其他地方即將到來的一週，以及美聯儲發佈的大量新研究。

歐洲央行是否擁有最艱鉅的貨幣政策制定工作？

也許是。雖然幾乎所有國家都在應對飆升的通貨膨脹，但克里斯汀·拉加德（Christine Lagarde）主席的機構還必須防止其相對年輕的貨幣聯盟分裂。

這迫使它制定一種新工具，以避免意大利等脆弱經濟體的債券市場出現不必要的恐慌，確保不會重演上個十年的主權債務危機

意大利國債收益率最近幾天已經交易到2013年以來的最高水平，迫使歐洲央行上週舉行緊急會議，官員們承諾要提出解決方案。

“我們堅決致力於遏制可能損害貨幣政策傳導的不合理分裂，”歐洲央行理事會成員奧利·雷恩（Olli Rehn）週六表示。

那麼我們對這個新工具瞭解多少呢？

歐洲央行行長克里斯汀·拉加德。攝影師：Hollie Adams/Bloomberg拉加德上週告訴歐元區財長，如果較弱國家的借款成本上升得太高或太快，這個工具將啓動，據知情人士透露。她表示，如果債券利差擴大到一定閾值以上，或者市場波動超過一定速度，可能會觸發該工具。

“歐盛資產管理的市場策略師阿克塞爾·博特表示：“不太可能設定明確的收益率目標或上限。但從歐洲央行對10年期意大利國債收益率上升至4%的反應來看——召開緊急會議——這可能就是原因。”

其他知情人士描述了一種債券購買機制，根據這種機制，歐洲央行投資組合中的其他證券將被出售，以免干擾努力遏制消費價格飆升。

受益於此的國家還必須滿足一定條件，以避免歐洲央行直接為政府融資引發擔憂。

事實上，如果這一機制奏效，可能使政策制定者能夠將利率提高至原本不可能的水平。德意志銀行的經濟學家認為，如果這一工具似乎發揮作用，可能會再次上調50個基點。

歐洲央行承諾要交付某種成果，現在正在與時間賽跑。希望工作將在7月21日的決定之前結束，屆時利率將上調一個季度點。一位政策制定者告訴彭博社，如果有必要，官員們甚至可以在那之前採取行動，儘管只有在情況需要時。

拉脱維亞央行行長馬丁斯·卡扎克斯表示：“看到一些增加的不確定性和波動是自然的。我們需要冷靜和穩定地度過這一局勢，向市場展示我們的方向。”

然而，為了安撫交易員，歐洲央行可能還需要政府的幫助。

“我們對歐洲央行單方面維護市場和價格穩定的想法持懷疑態度，如果政府的債務可持續性受到質疑，即使歐洲央行能夠提供大規模的反分裂購買計劃，最終政府仍需要坐下來討論必要的改革。”法國興業銀行的策略師表示。

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英國通脹可能在五月份達到新的四十年高點，超過9%，凸顯出英國央行面臨的挑戰，因為它威脅要加快加息速度作為回應。

在美國消費者價格激增導致全球金融市場出現痙攣後的一週，英國的數據將為投資者提供另一個機會，詢問政策制定者的反應是否足夠。

還有其他挑戰：罷工可能會導致至少一半的火車停運三天，這是自瑪格麗特·撒切爾擔任首相以來對大眾交通造成的最嚴重破壞。教師工會也將就罷工向其會員進行投票，增加了考慮採取行動的職業名單。

總的來説，一項專門提供給彭博的新調查顯示，英國人對通脹前景的悲觀程度超過其他地方的同行。

在其他地方，美聯儲和歐洲央行行長將作證，挪威到墨西哥可能會進一步加息，日本將公佈通脹數據。

點擊這裏查看下週事件概況。

價格粘性 | 財政部長珍妮特·耶倫表示，“不可接受的高”價格可能會一直持續到2022年，並且她預計美國經濟將放緩。
美聯儲的挑戰 | 大流行時代緊張的勞動力市場迫使僱主為工人提供更好的待遇，但通脹的迴歸意味着美聯儲可能需要提高失業率。
聯邦儲備委員會警告 | 克利夫蘭聯邦儲備銀行行長洛雷塔·梅斯特表示，衰退風險正在增加，需要幾年時間才能實現央行2%的通脹目標。聯邦儲備委員會理事克里斯托弗·沃勒表示聯邦儲備委員會對通脹問題“全力以赴”。
哥倫比亞選舉 | 前游擊隊員古斯塔沃·佩特羅當選總統，他希望改變哥倫比亞以商業為導向的經濟模式，為徹底改變航向鋪平了道路。
供應鏈緊張 | 從爆米花到是拉差醬等熱門食品的短缺正在夏季影響餐廳和雜貨店貨架，這表明全球龐大的供應鏈仍然面臨壓力。
中國利率 | 中國銀行在央行決定暫停政策利率下調的情況下保持其主要貸款利率不變，因為經濟開始逐漸從新冠封鎖中恢復。

好像聯邦儲備委員會的經濟學家們已經很忙了，不僅在努力尋找通脹解決方案，還發布了許多相關研究報告。

由紐約聯邦儲備銀行維護的經濟模型現在表明美國經濟實現“軟着陸”的機會僅為10%。

相反，硬着陸的機會很大 —— 定義為未來十個季度中至少有一個季度的四季度GDP增長率下降到-1%以下，就像1990年的衰退期間一樣 —— 大約為80%。

與此同時，對於今年利率應該在哪個水平的流行學術估計進行的回顧表明，根據美聯儲的一份報告，應該在4%至7%之間。基準現在在1.5%至1.75%的範圍內