加密貨幣的暴跌並不意味着Web3將消失-彭博社
Brad Stone
紐約納斯達克市場大廳的電視屏幕上顯示的加密市場信息，日期為6月15日。攝影師：Michael Nagle/Bloomberg
Ken Moelis
攝影師：Simon Dawson/Bloomberg加密貨幣市場的崩盤已經升級為對web3合法性的激烈聖戰。但首先…
今日必讀：
• 今年並非所有科技股 都遭受了重創• 在加密貨幣暴跌中誰在虧錢• 歐洲快遞巨頭Gorillas正在討論出售或合併
我們還沒有結束web3
對於web3傳道者及其表達技術應用的拙劣嘗試，幾乎是全面批評。上週，風險投資家馬克·安德森在一個三分鐘的視頻片段中笨拙地討論去中心化技術如何幫助播客主持人賺更多錢，遭到了網絡的猛烈批評。同樣，Reddit評論者也對投資者Packy McCormick試圖為房地產投資和抵押貸款框定區塊鏈的實用性提出質疑。YouTube評論者繼續點燃這個意外滑稽的20分鐘廣告片，宣傳一個名為Cryptoland的擬議島嶼社區，其中有一個噩夢般的説話比特幣（頂部評論寫着“地獄是真實的”）。如此循環往復。
憤怒遠不止來自彼得·蒂爾所謂的“金融老人團”的成員，比如比爾·蓋茨、沃倫·巴菲特和傑米·戴蒙那些可預測的“我早就告訴過你們了”的言論。這也正在演變成一場醜陋的政治運動，通過有選擇性地編輯視頻片段和將最尷尬的演講推特出去，以對這一技術趨勢的支持者造成最大程度的尷尬，而據所有報道，這一技術趨勢仍處於起步階段。
所有這些公開的惡毒言論有幾個明顯的原因。這是對加密階層傲慢的幾年積壓的挫折的表達，也是對看着滿嘴行話、自封的思想領袖（大多數不到40歲）在極短時間內積累代際財富的惱火。還有一種純粹的幸災樂禍，看着像比特幣（自年初以來下跌約60%）和Coinbase Global Inc.（下跌80%）這樣的加密貨幣以同樣迅速的速度崩潰。
還有一點加入到這一混合物中的是一點道德憤怒，因為諷刺的是，下跌價格帶來的痛苦比技術所謂的好處更為分散和廣泛。當然，加密方案廣泛向普通大眾開放，並在無處不在的廣告的推動下，引發了數百萬易受騙的散户投資者的賭博衝動。加密市場的痛苦也威脅着蔓延到更廣泛的經濟中，並且，連同通貨膨脹和烏克蘭戰爭一起，將我們推入衰退，使“許多明智的人失去工作和儲蓄”，正如作家大衞·弗魯姆上週在推特上發表的推文所説。
在某些方面，這讓我想起了對第一次互聯網泡沫破裂時的憤怒。那時也有無處不在的商業廣告、未經證實的商業模式，以及通過簡單的首次公開募股吸引零售投資者的明確途徑。在2000年互聯網經濟崩潰後，硅谷以外出現了一種奇怪的寬慰感——一種也許互聯網威脅帶來的痛苦顛覆並不會發生，事情會迴歸到一個安全的、模擬的正常狀態的感覺。當然，這種舒適感最終被證明是極其欺騙性的。
目前，你可能會原諒自己認為任何一種web3未來仍然遙遠。仍然有太多突出的加密混亂案例——比如Axie Infinity，這款玩賺代幣的非同質化通證視頻遊戲，正如我的同事Josh Brustein上週所寫的那樣，已經成為“驗證加密懷疑論者的依據，他們認為web3是投資者和早期採用者向人們兜售的願景，以便讓他們把錢投入到可疑的金融工具中。”或者Solana，所謂的“混合區塊鏈平台”，許多web3應用程序，包括去中心化金融工具和NFT市場，都在其上運行。今年它已經經歷了12次嚴重的中斷，其SOL加密代幣下跌了80%。
因此，web3的反對者們將會玩得開心。他們正在看着加密市值的暴跌作為他們觀點的最終驗證。但在科技領域，這些故事很少有終結；總會有新的篇章。web3的真正信徒們只需做很多工作來證明他們的批評者是錯誤的。
大事記
即使是加密貨幣信徒也開始相互對抗。
你還需要知道什麼
Meta被起訴，稱其正在秘密與Facebook分享私人醫療數據。
SpaceX解僱了“一些員工”，他們發表了一封批評埃隆·馬斯克行為的公開信。
參議員表示美國需要一項通用手機充電器計劃。
在迪拜繁忙的金融中心的二樓辦公室裏，為摩利士公司工作的銀行家們比以往任何時候都忙碌 — 以至於公司不得不拆除牆壁為擴張計劃增加辦公桌。
在其他地方簡樸的工作場所裏，架子上擺滿了涵蓋中東公司股權發行和交易的亞克力紀念碑 — 從沙特阿拉伯的石油巨頭沙特阿美公司到阿布扎比國家石油公司。嫉妒的競爭對手低聲説，摩利士已經將其中東業務打造成了銀行員工收入最高的部門之一 — 這在一個以低費用著稱的地區絕非易事。
所有這些都反映了中東交易狂熱的狀況，而其他地方的銀行家們則飽受業務匱乏之苦。過去兩年，海灣地區的首次公開募股籌集了超過300億美元，而摩利士 — 在華爾街標準下算是小巫見大巫 — 已經參與了一半以上聘請獨立財務顧問的公司的交易。
肯·莫利斯，摩利斯公司創始人，在五月的卡塔爾經濟論壇上。攝影師：克里斯托弗·派克/彭博社銀行家們表示，這是其創始人肯·莫利斯多年來建立關係的回報。但這也涉及到了巨大的妥協和風險。這位華爾街老將選擇在2018年政府批評者賈邁勒·卡舒吉被殺後繼續與沙特阿拉伯政府保持關係。他也經歷了迪拜的急劇衰退。最近，以色列-哈馬斯戰爭的擴大提醒人們，這個地區容易受到政治動盪和頻繁的繁榮衰退週期的挑戰。
像摩利斯這樣的精品銀行“在不同市場中更靈活地導航，並抓住招聘機會，”總部位於迪拜的中市場企業顧問公司Lumina Capital Advisers的創始人喬治·特勞布説。但他表示，在估算海灣地區動盪風險時，定價也可能特別困難，“因為可能出現非線性結果。”
海灣地區IPO熱潮
自2021年底以來，中東地區的IPO一直在蓬勃發展
來源：彭博社
更大的競爭對手
據知情人士透露，肯·莫利斯仍然認為中東對其總部位於紐約的公司更廣泛業務至關重要，他將繼續專注於這一地區。在其他地方，它被更大的競爭對手明顯蓋過。在歐洲，去年在併購諮詢方面排名第22位，而在亞太地區，這一排名下降至第35位。總體而言，該公司全球年收入不到10億美元 — 主要由其美國業務推動。
儘管2023年全球IPO數量跌至十多年來的最低水平，但中東地區創下了有史以來最好的一年，因為各國政府競相推動經濟擺脱對石油的依賴，出售國有企業的股份。 交易仍在繼續，儘管以色列與哈馬斯的戰爭，而最富有的海灣國家幾乎沒有受到影響。
65歲的肯·莫利斯（Ken Moelis）一直堅定支持中東，無論是順境還是逆境。2009年，他乘坐飛機為迪拜世界（Dubai World）這家瀕臨違約的國有控股公司進行了一項價值250億美元的重組提案。他的公司最終為政府提供了複雜的重組計劃諮詢，涉及70多家債權人。
這項協議鞏固了他在阿聯酋一些高級官員中的聲譽，併為更多交易奠定了基礎。
但他也進行了一些公共關係活動，這對於全球知名度較高的大銀行來説更為困難。
埃裏克·坎特（Eric Cantor）攝影師：克里斯·拉特克利夫/Bloomberg2018年10月，肯·莫利斯和公司副董事長埃裏克·坎特成為僅有的兩位出席沙特阿拉伯利雅得舉辦的旗艦投資會議的美國頂級金融家，就在幾周前，卡舒吉在沙特駐土耳其大使館被政府特工謀殺。沙特阿拉伯王儲穆罕默德·本·薩勒曼否認參與，但許多商人和投資者在這起殘忍謀殺事件後迴避了該國。
摩利士的華爾街同行中，包括摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席執行官傑米·戴蒙和貝萊德(BlackRock Inc.)老闆拉里·芬克在爭議中退出了該活動。據知情人士稱，這一舉動贏得了摩利士在一個以忠誠著稱的地區的最高決策者的信任。
貝恩諮詢公司(Bain & Co Inc.)中東地區的管理合夥人湯姆·德·瓦勒表示：“該公司與該地區的決策者建立了牢固的關係，並參與了一些標誌性交易，使他們名聲大噪。一旦你建立了正確的業績記錄和與關鍵決策者的信任水平，你會看到一個飛輪效應開始發揮作用。”
份額增長
近年來，中東的首次公開募股佔歐洲、中東和非洲地區(EMEA)總量的比例越來越大
來源：彭博社
最大顧問
該銀行現在是中東地區最大的全球投資銀行業務之一，比一些更大的華爾街競爭對手擁有兩倍數量的顧問。除了首次公開募股，它還活躍於區域併購，併為正在進行戰略審查的公司提供建議。重組是該地區的另一個主要業務。
儘管該銀行的業務範圍很廣，但該地區只有四名董事總經理，並且在更多初級執行董事、副總裁和助理的支持下運作。中東和北非地區的辦事處由前瑞士信貸銀行家、哈雷戴維森摩托車愛好者拉米·圖馬領導。
據知情人士稱，摩利士在海灣地區取得成功部分原因是其美國高層管理層的承諾。該公司的創始人和前美國政治家轉型為銀行家的坎特每年飛往中東三到四次提出想法。據知情人士稱，他們的定期出現吸引了該地區的客户，而在這個地區，決策通常由王室成員和少數頂級顧問做出。
在該地區，手續費有時可能會低於預期。摩利士是2019年安排沙特阿美公司290億美元IPO的銀行之一。當時分析師預測，這次發行可能會為摩利士帶來“數千萬美元”的手續費，但最終銀行們分享了略超過1億美元的手續費池，相對於交易規模來説是一個異常少的金額。
2019年沙特阿美公司的IPO。攝影師：Amr Nabil/AP摩利士對此故事未作評論，也不披露來自中東地區的收入，這些收入相對於來自歐洲和美洲的收入微不足道。
在2018年的利雅得活動上，肯·摩利士將關係描述為公司最有價值的資產，即使在資產負債表上無法計算。
海灣領導人歡迎摩利士的忠誠。在去年五月的卡塔爾經濟論壇上，沙特阿拉伯能源部長阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼·阿勒沙特稱肯為“我的人”，並讚揚他比其他為沙特阿美公司IPO提供建議的銀行家要好得多。
在同一次會議上，這位華爾街資深人士讚揚了中東地區“做決策、快速運作、消除繁文縟節、最後，長遠思考”的能力，而且“不必處理工會問題”。
“這是世界上少數幾個實際上正在為未來五到十年進行投資的地方之一，”他説。
最近的摩利士IPO
來源：彭博社
區域性押注
儘管如此，隨着越來越多的競爭對手加入交易熱潮，以及主權財富基金持有的2萬億美元以上資金，摩立斯在中東的先發優勢正在被侵蝕。羅斯柴爾德公司多年來也參與了一些具有里程碑意義的交易，在規模和關鍵客户獲取方面與摩立斯不相上下。這家精品投行公司於2022年底將一名資深股本市場銀行家從香港調往迪拜，以獲取IPO熱潮中更大的份額。羅斯柴爾德還計劃通過僱傭或調派銀行家，在利雅得金融中心設立新辦事處，加大在沙特阿拉伯的業務規模。
海灣地區的IPO市場相對較為獨立於地區地緣政治風險，而在本地科技和服務等領域，仍然是“吸引需要資金的新興公司的磁鐵”，哥倫比亞大學全球能源政策中心的高級研究學者Karen Young表示。
自2011年在迪拜國際金融中心設立中心並聘請摩根大通資深人士Yorick Van Slingelandt以來，摩立斯的區域業務已經從一個八人團隊發展成約45人的團隊。
但是，Moelis在該地區的並非所有投資都取得了成功。該公司參與了許多涉及特殊目的收購公司的交易，其中大多數交易都被撤回。
與此同時，儘管競爭對手不情願地承認Moelis在該地區取得的成功，他們也表示，為了贏得更多高利潤的大宗交易，Moelis有時候更像是一家諮詢公司而不是一家投資銀行。根據高管的説法，它還為戰略建議收取滾動費用——這種模式在中東地區是相當獨特的，那裏的統治者們周圍都圍繞着顧問，懷揣宏偉抱負。
去年，Moelis任命Moaath Alangari負責其在利雅得的辦事處，獲得了在該王國運營許可，使該公司能夠近距離關注王儲的雄心壯志。
“像Moelis這樣的精品投行的風險在於，他們已經在沙特阿拉伯和該地區加倍投資，將其視為主要增長市場之一，鑑於潛力，” Lumina的Traub説道。“有趣的是，當2024年歐洲和美國的交易活動增加時，看看這種投資論點是否仍然有效，以及關鍵資源如何部署。”
一家沙特阿拉伯投資公司正在設立一個1億美元的基金，用於投資該國的電影產業，這是對該地區增長最快的電影製作市場之一的首次投資。
沙特電影基金是MEFIC Capital和Roaa Media Ventures之間的合作伙伴關係，將與主要國際影視公司合作，並“提供反映沙特文化和價值觀的內容”，根據週一的一份聲明。