食品巨頭利用長週末策劃分拆和併購 - 彭博社
Crystal Tse
凱洛格公司 色彩環
攝影師：丹尼爾·阿克爾/彭博社
肯·莫里斯
攝影師：西蒙·道森/彭博社*嗨，我是紐約的克里斯特爾。在今天的通訊中，我與凱洛格首席執行官史蒂夫·卡希蘭討論了公司決定分拆為三家獨立業務的事宜。我們還深入探討了對斯皮裏特航空公司控制權的爭奪，以及彭博與埃隆·馬斯克的獨家對話。*今日頭條
和許多長週末一樣，這個週末都是關於零食的。在美國人慶祝六月節日時，包裝食品巨頭凱洛格和蒙迪斯分別在策劃分拆和擴大業務。
在迪拜繁華的金融中心核心的低調二樓辦公室裏，為莫里斯公司工作的銀行家們比以往任何時候都忙碌 — 以至於公司不得不拆除牆壁為擴張計劃增加辦公桌。
在其他地方簡樸的工作場所，貨架上擺滿了涵蓋了中東公司的股權發行和交易的亞克力紀念碑 — 從沙特阿拉伯的石油巨頭阿美到阿布扎比國家石油公司。羨慕的競爭對手低聲説，莫里斯已經將其中東業務打造成了銀行員工人均收入最高的部門之一 — 這在一個以不收取高額費用而聞名的地區可不是一件容易的事。
這一切都反映了中東交易狂熱，而其他地方的銀行家卻飽受業務匱乏之苦。過去兩年來，海灣地區的首次公開募股籌集了超過300億美元，而按照華爾街標準來看，摩利士（Moelis）是一個小魚。該公司參與了一半以上僱傭獨立財務顧問的公司的工作。
摩利士公司創始人肯·摩利士（Ken Moelis）在五月份的卡塔爾經濟論壇上。攝影師：克里斯托弗·派克/Bloomberg銀行家們表示，這是公司創始人肯·摩利斯多年來建立關係的回報。但這也涉及到很大的妥協和風險。這位華爾街老將選擇在2018年政府批評者賈邁勒·卡舒吉被殺之後繼續與沙特阿拉伯政府保持關係。他還經歷了迪拜的急劇衰退。最近，以色列和哈馬斯之間的衝突再次提醒人們，這個地區容易受到政治動盪和頻繁的繁榮衰退週期的挑戰。
像摩利士這樣的精品銀行“在不同市場中更靈活，可以抓住招聘機會，”總部位於迪拜的中市場企業顧問公司Lumina Capital Advisers的創始人喬治·特勞布説。但他表示，在考慮海灣地區動盪風險時定價可能尤為困難，“因為可能出現非線性結果。”
海灣地區首次公開募股熱潮
自2021年底以來，中東地區的首次公開募股一直在蓬勃發展
來源：彭博社
更大的競爭對手
根據知情人士透露，肯·莫里斯仍然認為中東對他的紐約公司更廣泛業務至關重要，他將繼續專注於這一地區。然而，它在其他地方被更大的競爭對手明顯蓋過。在歐洲，去年在併購諮詢方面排名第22，而在亞太地區，這一排名下降至第35位。總體而言，該公司全球年收入不到10億美元，主要來自其美國業務。
儘管全球IPO在2023年跌至十多年來的最低水平，但中東卻創下了有史以來最好的一年，因為各國政府急於使經濟擺脱對石油的依賴，出售了國有公司的股份。交易仍在繼續，儘管以色列-哈馬斯戰爭仍在進行，而最富有的海灣國家幾乎沒有受到影響。
65歲的肯·莫里斯已經在順境逆境中堅守在中東。2009年，當迪拜世界控股公司瀕臨違約時，他乘坐飛機為其250億美元的重組提出建議。他的公司最終就涉及70多家債權人的複雜重組計劃向政府提供建議。
這一協議鞏固了他在阿聯酋一些高級官員中的聲譽，併為更多交易奠定了基礎。
但他也進行了一些公共關係活動，這對於全球知名度較高的大銀行來説更難以做到。
埃裏克·坎特攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社2018年10月，肯·莫利斯和該公司副主席埃裏克·坎特成為僅有的兩位出席沙特阿拉伯首席投資會議的美國頂級金融家之一，就在沙特記者卡舒吉被沙特政府特工在土耳其沙特阿拉伯大使館謀殺幾周後。沙特阿拉伯王儲穆罕默德·本·薩勒曼否認參與，但許多商人和投資者在這起殘忍謀殺事件發生後避開了這個國家。
莫利斯的華爾街同行，包括摩根大通首席執行官傑米·戴蒙和貝萊德公司老闆拉里·芬克在爭議中退出了這一活動。據人們稱，這一舉動贏得了莫利斯在一個以忠誠著稱的地區的最高決策者的信任。
貝恩公司中東區董事總經理湯姆·德·瓦勒表示：“該公司與該地區的決策者建立了牢固的關係，並參與了一些標誌性交易，使他們名聲大噪。一旦你建立了與關鍵決策者的正確業績記錄和信任水平，你會看到一個飛輪效應開始發揮作用。”
份額增長
近年來，中東地區的首次公開募股佔歐洲、中東和非洲地區總量的比例越來越大
來源：彭博社
最大顧問
該銀行現在是中東地區最大的全球投資銀行業務之一，比一些更大的華爾街競爭對手擁有兩倍的顧問人數。除了首次公開募股，它還活躍於區域性併購，併為進行戰略審查的公司提供建議。重組是該地區的另一項主要業務。
儘管其在該地區的業務規模龐大，但該銀行僅有四位董事總經理，並且嚴重依賴一批較為年輕的執行董事、副總裁和助理。中東和北非地區的辦事處由前瑞士信貸銀行家拉米·圖馬領導，他也是哈雷戴維森摩托車的愛好者。
據知情人士稱，莫里斯在海灣地區取得成功部分原因是其美國高層管理層的承諾。該公司的創始人和前美國政治家轉型為銀行家坎特每年飛往中東三到四次提出想法。知情人士表示，他們的定期出現吸引了該地區的客户，而在這個地區，決策通常由王室成員和少數頂級顧問做出。
然而，該地區的費用有時可能低於預期。莫里斯是安排沙特阿美公司2019年290億美元首次公開募股的銀行之一。當時，分析師們預測該交易可能為莫里斯帶來“數千萬美元”的費用，但最終各銀行分享了略高於1億美元的費用池，相對於交易規模來説，這是一個異常少的金額。
2019年沙特阿美公司的首次公開募股。攝影師：Amr Nabil/AP莫里斯對本故事未作評論，也不披露來自中東地區的收入，這些收入遠遠不及來自歐洲和美洲的收入。
在2018年的利雅得活動上發言時，肯·莫里斯將關係描述為公司最有價值的資產之一 — 即使在資產負債表上無法計算它們。
海灣領導人對莫利斯的忠誠表示歡迎。在去年五月的卡塔爾經濟論壇上，沙特阿拉伯能源部長阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼·阿勒沙特稱肯為“我的人”，並讚揚他比其他為沙特阿拉伯阿美公司IPO提供建議的銀行家要好得多。
在同一次會議上，這位華爾街資深人士讚揚中東地區能夠“做出決策，快速運作，打破官僚主義，最後，長遠思考”，而且“不必處理工會問題”。
“這是世界上為未來五到十年進行投資的少數地方之一，”他説。
最近的莫利斯IPO
來源：彭博社
區域性投注
然而，隨着越來越多的競爭對手加入交易激增和主權財富基金持有的逾2萬億美元，莫利斯在中東的先發優勢正在被侵蝕。羅斯柴爾德集團多年來也參與了具有里程碑意義的交易，與莫利斯在規模和關鍵客户獲取方面展開競爭。這家精品投行將一名資深股本市場銀行家從2022年底從香港調往迪拜，以獲取更大份額的IPO熱潮。羅斯柴爾德還計劃通過僱傭或調派銀行家在利雅得金融中心設立新辦事處來擴大在沙特阿拉伯的業務。
海灣地區的IPO市場相對較為獨立於地區地緣政治風險，而在本地科技和服務等領域繼續吸引“需要資金的新興公司”，哥倫比亞大學全球能源政策中心的高級研究學者Karen Young表示。
自2011年在迪拜國際金融中心設立樞紐並聘用摩根大通資深人士Yorick Van Slingelandt以來，摩鉑斯的地區業務已經從一個八人團隊發展到約45人的團隊。
但摩鉑斯在該地區的並非所有投資都取得成功。該公司參與了多筆涉及特殊目的收購公司的交易，其中大多數交易被取消。
與此同時，儘管競爭對手不情願地承認摩鉑斯在該地區的成功，他們也表示，有時摩鉑斯更像是一家諮詢公司而不是一家投資銀行，以贏得更多高利潤的大宗交易。根據高管的説法，它還為戰略建議收取滾動費用——這種模式在中東地區相當獨特，那裏的統治者們都會圍繞自己與顧問團隊，懷揣宏偉抱負。
去年，摩鉑斯任命Moaath Alangari負責其在利雅得的辦事處，獲得在沙特阿拉伯運營許可，使該公司能夠近距離關注王儲的雄心壯志。
“像摩鉑斯這樣的精品投行的風險在於，他們已經在沙特阿拉伯和該地區將其視為主要增長市場之一，鑑於潛力，”Lumina的Traub表示。“當2024年歐洲和美國的交易活動增加時，看到這種投資論點是否仍然有效以及關鍵資源如何配置將會很有趣。”
中國股市在春節假期後重新開市，但投資者期望的熱鬧氣氛沒有出現，這表明僅有旅遊和消費數據並不足以消除對整體經濟的擔憂。
遊客數量的增加、電影票房銷售和澳門賭場的遊客增加推動了人們對滬深300指數會大幅上漲的預期，就像中國香港和美國上市的中國股票在2月9日至16日內地市場關閉時所做的那樣。