世界經濟發生了什麼：馬斯克、高盛發出衰退警告 - 彭博社

Malcolm Scott

2022-06-21

你好。今天我們將看一下關於央行危機應對工具的裁決，預測美國經濟衰退的人數以及亞洲食品價格衝擊。

曾被視為貨幣政策制定者的一種有前途的新工具，現在被其少數採用者之一評為‘F’。

收益率曲線控制是央行圍繞某一水平錨定債券收益率，並通過債券購買來維持在那個水平的做法。這就像是定量寬鬆的節能版本 —— 你可以在不承諾具體購買數額的情況下平息市場。

日本銀行是YCC的先驅，於2016年底首次部署該政策，因為之前的債券購買計劃成本過高。通過將10年期收益率設定在零附近，日本銀行可以保持利率低，而不必堅持剛性的購買承諾 —— 只要市場願意配合。

有一段時間，YCC看起來不錯。美聯儲對此進行了研究，美聯儲理事拉埃爾·佈雷納德在2020年2月的講話中指出了一些其好處。但當隨後的一個月，當Covid震驚了世界經濟時，美聯儲需要加大支持時，它選擇堅持購買承諾而不是收益率目標。

在澳大利亞，作為上一次危機期間的定量寬鬆持觀望者，央行於2020年3月根據當地情況調整了YCC。它設定了一個0.25%的三年期收益率目標，以覆蓋它認為需要這種超低利率的時期 —— 就像是一種鐵板釘釘的前瞻性指導。2020年9月，它將目標延長，兩個月後將目標降至0.1%。

作為一種刺激工具，這項政策起到了作用。也許效果過好。失業率從未接近嚴重的預測，很快房價飆升，再加上政府支出推動了病毒封鎖解除後的消費者主導復甦。

在澳大利亞的大部分YCC實驗中，央行能夠在沒有太大壓力的情況下維持下去。但是一旦通脹形勢在去年晚些時候轉變，市場對政策的押注很快就增加了。最終，澳大利亞儲備銀行行長菲利普·洛沒有進行太多抵抗。

去年11月，他突然取消了YCC —— 澳大利亞儲備銀行週二承認這損害了其信譽。詳細審查還發現：

也許審查中最具毀滅性的一句話出現在結論中：

“董事會認為未來再次使用收益率目標的可能性很低…”

這使得最初的先驅者，日本央行，重新成為YCC的主要贊助商，也許是唯一的贊助商。但市場押注越來越多，認為日本央行行長黑田東彥很快將不得不效仿洛威，放棄其剛性目標，轉而採取更靈活的目標。

那麼，YCC真的將成為一個RIP的案例。

人人都在談論美國經濟衰退風險上升。

在卡塔爾經濟論壇接受彭博新聞社總編輯約翰·米克爾斯韋特採訪時，全球最富有的人埃隆·馬斯克表示衰退“在某個時候是不可避免的”，在近期“更有可能發生”。

攝影師：克里斯托弗·派克/彭博另外，高盛經濟學家將未來兩年內發生這種衰退的累積概率從35%提高到48%，而經濟學家努瑞爾·魯比尼警告稱，今年年底可能會出現經濟衰退。

稍微更有信心的是總統喬·拜登，他在週一表示衰退並非“不可避免”。

他在與前財政部長勞倫斯·薩默斯交談後做出了這一判斷，薩默斯在公開場合表現得更為悲觀，警告稱，為了將通脹拉回，美國失業率需要在持續一段時間內上升至5%以上。

馬克龍計劃 | 新當選的法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍提議更公平地分配企業利潤，迴歸上世紀60年代末的政策。
北京掙扎 | 五月份，北京經濟受到冠狀病毒爆發的重創，這表明儘管成功避免了像上海那樣的全市封鎖，但政府為遏制病毒而實施的限制仍然產生了重大影響。
韓國鷹派 | 韓國央行行長李昌鏞表示，他保持對較大規模加息的可能性開放，並強調了優先應對通脹的重要性。
德國工資 | 德國最大的勞工工會尋求將3.8百萬金屬和電子工人的工資提高7%至8%，以幫助他們應對猛烈的通貨膨脹，這可能會加劇更廣泛的價格壓力。
鹿特丹封鎖 | 作為亞洲出口商關鍵的空集裝箱被困在鹿特丹港口，因為歐洲出口中心未交付的貨物迫使運輸公司優先處理已裝滿貨物的集裝箱的運輸。
耶倫關於石油 | 美國財政部長珍妮特·耶倫表示，正在就如何限制俄羅斯石油出口的價格進行磋商，可能通過對歐洲對俄羅斯石油運輸的禁令進行例外處理。另外，拜登任命琳·馬勒巴為美國新財政部長後，耶倫的簽名將很快出現在紙幣上。

亞洲各地的食品價格在未來幾個月將會進一步上漲

來源：野村控股有限公司

野村控股表示，亞洲的食品價格可能在未來幾個月進一步上漲，新加坡、韓國和菲律賓將會看到最大幅度的價格上漲。

野村在週一的一份報告中表示，亞洲（不含日本）的食品價格在5月份同比上漲了5.9%，而去年12月份為2.7%。

由於全球食品成本的變動與其在亞洲產生影響之間大約有六個月的滯後，這一增速在下半年應該會加快。中國的疫情封鎖、泰國的豬瘟爆發以及印度的熱浪等問題都加劇了困境。