世界經濟發生了什麼：如何在風險加劇的情況下交易衰退 - 彭博社

Simon Kennedy

2022-06-23

你好。今天我們來看看經濟衰退時股市會發生什麼，中國房地產市場的狀況以及美國婦女和少數族裔如何推動創業精神。

每天都有經濟衰退的呼聲。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週三明確承認了經濟衰退的危險，表示這種結果是可能的，實現軟着陸“非常具有挑戰性。”

彭博經濟學家比爾·達德利，前紐約聯邦儲備銀行行長，認為美國經濟衰退在未來一年到18個月內是“不可避免的”。花旗銀行的經濟學家和德意志銀行首席執行官克里斯蒂安·塞文認為全球經濟衰退的機會為50%。

那麼接下來呢？億萬富翁雷·達里奧表示，美聯儲對抗通脹最終將帶來巨大的經濟成本。相比之下，市場老手埃德·亞德尼表示，美國可能仍然可以避免經濟衰退，即使不能，疲軟也將是“相當短暫和淺層的。”

在所有這些討論中，也許是時候開始做好準備了。

瑞銀的策略師正在尋求這樣做，即使美國或全球經濟衰退不是他們2022年或2023年的基本情況。

以“準備失敗，就是準備失敗”精神，瑞銀團隊回顧了過去100年中17次美國經濟衰退期間股市的交易情況。

他們將淺層和深層衰退分開，以3%的GDP收縮作為分界線。在大規模衰退中，市場往往會下跌約34%，並在開始後約九個月觸底。較小的衰退則會導致大約11%的下跌，谷底在四個月後。

至於要交易什麼，瑞銀髮現，金融、工業和消費者自由支出行業的公司股票對衰退規模最為敏感。

有趣的是，傳統上市場直到大規模衰退前才開始拋售。這表明這些衰退是由疫情等衝擊事件引起的，這些事件影響了消費者、公司和銀行的資產負債表，瑞銀稱。

相比之下，淺層衰退通常與央行提高利率有關，通常是為了遏制消費者價格上漲。這或許是美國未來的走向，因為通脹率超過8%，而在較輕的衰退前夕，平均為6.6%。在深度衰退前夕，消費者價格平均上漲2.6%。

“我們要説的是，高通脹或高利率並不會自動導致深度衰退，”瑞銀分析師表示。“儘管我們承認衰退風險正在增加，但考慮到消費者和銀行資產負債表的狀況，任何衰退都應該是輕微的。”

這是個好消息。但投資者、高管和公眾仍建議做好準備。

儘管全球關注焦點集中在上海和北京的冠狀病毒封鎖對經濟的影響上，但中國的房地產市場的下滑可能會產生更深遠的影響。

自從中國在1990年代建立私人房地產市場以來，跟蹤公寓和房屋銷售的官方指數已經連續11個月同比下降 —— 創下自1990年代以來的記錄。

12個月累計房屋銷售，平方米

來源：中國國家統計局

由於房屋建設和銷售所帶來的服務和商品需求佔國內生產總值的約20%，這將對今年的增長造成重大拖累。

根據高盛經濟學家的説法，房地產市場的痛苦預計將使中國今年的增長減少1.4個百分點，僅比控制冠狀病毒的政策影響少0.2個百分點。

這使得官方設定的2022年GDP增長目標約為5.5%難以實現，儘管習近平主席所説的。一些經濟學家認為達到3%將是一場鬥爭。

挪威將利率上調50個基點

來源：彭博社

注：映射數據顯示自2022年初以來各個央行的基點利率變化。

更多加息 | 挪威剛剛在20年來首次加息幅度翻倍，墨西哥將實施自2008年以來最大規模的加息，而埃及也可能採取激進行動。相比之下，印度尼西亞和土耳其均保持利率不變。
生物多樣性警告 | 生物多樣性的喪失可能會導致許多發展中國家走向違約，並促使中國和印度的信用評級下調，這是根據考慮生態破壞的主權信用評級調整得出的結論。
足球經濟學：卡塔爾現在預計11月的世界盃足球賽將為其經濟增加高達170億美元，低於之前的估計。

過去兩年來，美國的商業創立熱潮得到了婦女和少數族裔的推動。

一項調查發現，2021年新創業者中近一半是女性，較2019年的28%有顯著增長。根據Gusto（一家薪資和人力資源管理公司）的數據，新的黑人企業主的比例增加了三倍，達到9%。

因疫情直接導致創辦企業的原因

來源：Gusto

注：2022年春季收集了2,646位新業主的調查回覆

導致女性創業激增的因素之一是：育兒責任。去年學校和託兒所仍然受到干擾，越來越多的父母 — 尤其是女性 — 出於必要性開始了自己的業務。

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