亞洲的通脹緩衝減弱 - 彭博社

Karthikeyan Sundaram

2022-06-27

你好。今天我們來看看亞洲的抵禦通貨膨脹的防線正在削弱，大型央行本週的動向以及全球不平衡正在加劇。

許多亞洲經濟體通過補貼和其他財政支持，成功地保護了他們的公民免受席捲全球經濟的能源和食品價格飆升的影響。

但是，現在，自從俄羅斯入侵烏克蘭以來的幾個月裏，這些政府被迫將目標縮小到最需要幫助的人羣，以減輕疫情重創的預算壓力。

亞洲經濟體在價格上漲達到頂峯之前就面臨預算限制；野村分析師認為，全球食品價格上漲會導致亞洲食品價格通常有一定滯後的通貨膨脹

來源：彭博社

注：映射數據顯示各個經濟體的通貨膨脹率。歐元區經濟體顯示整個地區的數據。

財政支持的減弱來得正是時候。根據野村的經濟學家的觀點，亞洲的通貨膨脹尚未達到頂峯，他們認為存在來自全球供應鏈混亂和保護主義的風險，以及中國持續的新冠疫情封鎖和印度收成較弱。

亞洲各地日益惡化的通脹前景威脅着可支配收入和消費，這些已經受到經濟降温、抑制通脹的利率上漲的壓力。

採取行動應對通脹壓力，更加緊迫，但同時也非常謹慎地利用有限的財政資源，”野村東盟首席經濟學家尤本·帕拉奎萊斯説。

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當美國、歐元區和英國的央行行長在週三公開交換意見時，政客們的警告可能仍在他們耳邊迴響。

就在上週，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾被民主黨議員警告不要冒險引發經濟衰退。

但正如克雷格·託雷斯和馬修·博斯勒在這裏寫道，如果通脹不受到更多供應的幫助而不降温，他將需要採取更痛苦的解決方案，即通過削減需求來控制價格。卡蒂亞·迪米特里耶娃也在這裏報道，勞動力市場出現了裂痕。

與此同時，在歐元區，歐洲央行行長克里斯汀·拉加德上週收到不同議員的警告，稱她可能會引發一場經濟衰退，並且她“落後於市場”。

就在幾天前，她幫助避免了最新一輪債務動盪，通過策劃一項預防性承諾來對抗投資者的猜測，正如賈娜·蘭多在幕後報道中所述。

歐洲央行可能仍需要採取更多措施來避免重演歐元區2012年的危機，卡羅琳·盧克在這裏寫道。

在英國，由安德魯·貝利擔任行長的英格蘭銀行最近被一位資深議員指責在通貨膨脹問題上“措手不及”，還面臨一系列其他政治批評。

鮑威爾、拉加德和貝利三人將在葡萄牙辛特拉度假勝地舉行的歐洲央行年會上共同露面。

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國際清算銀行警告世界經濟面臨進入高通脹新時代的風險，需要央行加以控制。

總經理阿古斯汀·卡斯滕斯表示，然而避免“硬着陸”有一條狹窄的道路。

在其最新報告中，BIS還分析了基於1985年至2018年35個國家貨幣政策收緊時期的硬着陸和軟着陸之間的差異。

歷史上發現，大約一半的貨幣政策收緊週期以經濟增長放緩但避免衰退的軟着陸結束。

如果擴張階段出現金融脆弱性積累，那麼更有可能出現硬着陸，BIS表示。利率在收縮週期開始時通常較低，硬着陸的平均起始利率為0.4%，而軟着陸的平均起始利率為1.4%。