在亞洲開始一天需要知道的五件事情- 彭博社

美國經濟衰退的風險。股市前景複雜。新興市場正準備吸引投資者。以下是您今天需要了解的信息。

美國困境

越來越多的經濟學家開始認為美國經濟衰退有可能在明年年底之前發生。這次衰退可能會比較温和，但也可能會比較 長。許多觀察家預計任何下滑都不會像2007-09年的大金融危機以及上世紀80年代連續發生的衰退那樣劇烈，當時通貨膨脹曾經達到如此高位。但由於高企的通貨膨脹可能會阻止美聯儲急於扭轉衰退。全球許多製造業部門已經開始放緩：請查看這些圖表解釋全球的困境。

更穩固的基礎

隨着週一交易開始，亞洲股市可能會上漲，為那些擔心經濟增長放緩和持續存在的通貨膨脹帶來一些緩解，這些問題繼續在市場上投下長長的陰影。日本和澳大利亞的期貨指數指向上漲，而在華爾街週五收盤後，標普500指數和納斯達克100指數的合約波動。美國股票和債券市場將因獨立日假期而關閉。在美國，今年已經是大幅下跌方面最糟糕的一年之一，標普500指數在14個場合下跌2%或更多，根據彭博社兩十年的數據，2022年進入前十名。

新興機遇

新興市場很可能能夠抵禦美國經濟衰退，甚至吸引投資者。除了短期的動盪外，包括摩根大通和德意志銀行在內的資金管理人士表示，發展中國家將受益於便宜的估值、更高的收益率、更快的增長，尤其是中國的復甦。考慮到新興市場目前的損失規模，這聽起來似乎是一個艱鉅的任務。股票和債券市場遭受了自上世紀90年代以來最嚴重的暴跌，而貨幣則遭受了有史以來最嚴重的損失，甚至超過了2020年的新冠疫情衝擊。阿根廷資產將在週六經濟部長馬丁·古茲曼突然辭職後受到更嚴格的審查。

香港對台灣的啓示

當習近平主席前往香港慶祝這座城市從英國手中移交給中國25週年時，對於台灣人來説，這是一個反思的時刻。在英國將香港移交給中國之前一年，時任中國國家主席江澤民稱讚了香港的“一國兩制”計劃，將其視為與台灣統一的一個模式。台灣將獲得“高度自治”——中國用於香港的同樣承諾——同時保留立法和獨立司法權以及自己的軍隊。然而對於台灣來説，這個提議從未是一個選項。中國共產黨對香港的廣泛打壓使得與中國任何形式的整合變得更加困難。

又一個倒下的

對於中國美元債券來説，已經糟糕的情況正在變得更糟。另一家開發商世茂集團控股有限公司表示，未能償還於週日到期的10億美元債券，這進一步加劇了該行業海外債券違約創紀錄的一年。這家豪華房地產開發商在香港交易所提交的文件中表示，它還未償還涉及其他一些海外債務的本金，並一直在與債權人進行討論，試圖達成“友好解決方案”。對於投資者來説，這是一個令人擔憂的問題，因為世茂被認為是海外信貸市場比陷入困境的中國房地產巨頭恒大集團更大的威脅。這是我們對這一混亂的解釋。

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這可能不是國債期貨正在尋找的衰退。美國基準10年期收益率上週下跌幅度為自2020年3月初以來最大，市場擔心美聯儲的激進加息將導致美國嚴重放緩。現在，有越來越多的跡象表明美國經濟正在失去動力——最近的數據顯示消費者信心和支出較弱，商業活動也較弱。

問題在於，儘管人們談論通脹已經達到峯值，但實際上還沒有達到峯值——而美聯儲的影響可能對立即應對成本壓力的關鍵驅動因素——供應衝擊——起不了太大作用。回顧上世紀70年代末經常被提及的時代，很明顯當時的收益率在那個十年的衰退期間並沒有下降。在隨後的幾十年裏，收益率通常在國內生產總值收縮之前開始下降，然後繼續下降。這兩個時代之間的關鍵區別在於通脹，上世紀70年代的通脹水平遠高於此後的任何時期。當然，直到現在。

Garfield Reynolds 是彭博新聞社亞洲地區首席利率記者，駐悉尼。