Elon Musk在Twitter交易中受到“賣家友好”的讓步困擾 - 彭博社

埃隆·馬斯克

攝影師：塞繆爾·科倫/Bloomberg2月17日在慕尼黑安全會議上接受採訪的鮑里斯·皮斯托裏烏斯。攝影師：亞歷克斯·克勞斯/Bloomberg紐約證券交易所。

來源：彭博社

大家好，我是薩拉·弗里爾，來自舊金山。Twitter列出了埃隆·馬斯克無法合法退出440億美元交易的所有原因。但首先…

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匆忙之人

埃隆·馬斯克在急於簽署收購Twitter Inc.的交易協議時做出了許多讓步，這些讓步現在正在困擾他，因為他試圖取消收購。以下是馬斯克在最終合併協議中同意的“有利於賣方”的條件的樣本，根據德拉華州特拉華州法院週二提交的一項訴訟：公司將有權做出重大的僱傭和解僱決定。億萬富翁將放棄任何關閉交易的財務條件。Twitter有權及時從馬斯克那裏獲得有關其融資進展的更新。買方只能在出現重大不利影響的情況下退出協議，這是一個排除市場波動或行業挑戰等問題的高門檻。在其訴訟中，Twitter表示馬斯克違背了所有這些要點。

公司現在要求法院採取一種叫做“具體履行”的方式，強迫馬斯克繼續執行他聲稱正在終止的購買，他們暗示馬斯克這樣做是因為市場的下跌使他的財富縮水。在訴訟中，Twitter概述了馬斯克急於完成交易的情況——一方面威脅説如果董事會不同意就要出售他的股份，另一方面發誓要使交易條款對Twitter有利。“他向董事會遞交了一封信，重申他每股54.20美元的報價是‘最好且最終’的，再次威脅説如果他的出價被拒絕就會出售他所有的股份，並表示他將提出一個‘對賣方有利’的並將在第二天市場開盤前簽署的合併協議，”根據Twitter的訴訟。“馬斯克的律師發送了一份草案協議，重申馬斯克的報價不取決於任何盡職調查，並強調所提議的協議形式‘旨在使所有人輕鬆達成儘快達成交易’。”

這使Twitter處於強勢談判地位。公司表示現在知道“這筆交易得到了堅實的債務和股權承諾支持”，而“被告，包括馬斯克，有義務‘無論如何’關閉他們為交易做出的融資承諾。”此外，Twitter的律師寫道，“結束條件很少。”

考慮到交易的嚴格條件，為了退出，馬斯克需要找到一個“實質性不利影響”，這在協議中被嚴格定義——不能是市場條件的變化，也不能是Twitter股價的任何變化，而且——至關重要——不能是在協議簽署前的美國證券交易委員會文件中披露的任何內容。公司多年來在這些文件中估計了其社交網絡上的機器人數量；對賣方有利的讓步使馬斯克更難以宣稱，正如他所説，Twitter未能提供有關機器人的更多數據違反了交易協議。

馬斯克在終止協議的信中還聲稱，Twitter通過解僱一些員工並實施招聘凍結違反了協議。但是訴訟文件稱，“Twitter明確談判獲得瞭解僱員工，包括高管，而無需首先獲得馬斯克同意的權利。”“馬斯克早在五月初就已經注意到了他現在首次抱怨的許多行動。”Twitter為達成一份牢固的協議而努力協商，因為根據訴訟文件，“之前曾受到馬斯克的反覆無常的影響。”馬斯克在四月同意加入Twitter董事會，然後改變主意決定購買該公司。“為了股東和員工的利益，董事會需要確保這份協議會生效。它在談判中獲得了這種保證。”

特拉華州法官將不得不判斷Twitter的法律立場是否像公司所説的那樣堅實。如果Twitter得逞，並迫使馬斯克履行他的合同義務，這可能對股東來説是最好的事情，從金錢角度來看。週二，Twitter股價收於34.06美元，遠低於馬斯克可能被要求支付的54.20美元每股。然而，在這種情況下，Twitter最終會被一個公司剛剛描繪為一個認為自己凌駕於法律之上的説謊者控制，這個人以惡意行事並且不可挽回地破壞了股東價值。這家備受困擾的公司將掌握在一個據Twitter稱之為錯誤地認為自己“可以隨意改變主意，破壞公司，擾亂運營，破壞股東價值並且離開”的人手中。如果Twitter在法庭上獲勝，馬斯克仍然可以做到這些事情中的大部分——但不能做最後一件事。Sarah Frier

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德國國防部長鮑里斯·皮斯托裏烏斯敦促美國議員批准被困在國會中的烏克蘭額外軍事援助，警告稱，不這樣做可能會損害美國的經濟利益。

皮斯托裏烏斯在週六接受採訪時表示，如果克里姆林的侵略不受挑戰，可能會削弱歐洲更廣泛地，破壞該地區與全球最大經濟體的貿易關係，同時也可能阻礙安全合作並損害美國國防承包商。慕尼黑安全會議。

他補充説：“我們跨大西洋合作的一個方面是我們簽署了價值數十億美元的數百份合同，我們正準備簽署新合同。顯而易見，安全聯盟帶來了許多優勢 — 對雙方都有好處。”

德國總理奧拉夫·肖爾茨和其他西方領導人在為支持烏克蘭獲得額外美國軍事援助的呼籲提出政治和戰略論點。

現在，肖爾茨的社會民主黨成員皮斯托裏烏斯通過強調如果美國的支持不再出現可能會給美國的國防承包商帶來潛在的痛苦，發出了不同的聲音。

德國越來越擔心這種情況。價值超過600億美元的最新援助計劃的解鎖嘗試已經陷入僵局數月，烏克蘭總統沃洛迪米爾·澤連斯基對彈藥和其他物資的供應日益減少，促使他發出越來越緊急的呼籲。

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上週，前美國總統唐納德·特朗普的評論加劇了這些擔憂，他質疑該國對捍衞北約盟友的承諾。

週六，喬·拜登總統指責議員未能批准援助計劃導致阿夫迪夫卡的陷落，這給俄羅斯在東部城市數月戰鬥後贏得了重大勝利。

在俄羅斯全面入侵烏克蘭之後，德國正在加大國防支出，從一項債務融資的1000億歐元（1080億美元）特別基金中，相當大比例的投資正在流向美國國防工業。

在價值約300億歐元的一系列訂單中，肖爾茨政府已經撥款了100億歐元用於購買由洛克希德·馬丁公司製造的35架F-35A閃電戰鬥機，並且還購買了60架鈎機直升機，價格約80億歐元。

皮斯托裏烏斯警告説，烏克蘭的失敗不僅對歐洲有影響，對美國也有影響，他表示俄羅斯總統普京的入侵對“基於規則的國際秩序”構成威脅。

他告訴彭博社説：“從地理上講，歐洲離愛荷華州或威斯康星州很遠，但在安全政策上非常接近。”他補充説：“歐洲的安全減少意味着美國的安全減少。”“我們不應該認為自由是理所當然的。我們必須捍衞它。必要時我們必須為它而戰。”

德國一直在推動其歐洲鄰國向烏克蘭提供更多武器，皮斯托裏烏斯表示他已經看到承諾在增加。

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他説：“英國也在做更多的事情，法國也在增加支持。”“我絕對相信我們將能夠在未來的幾個月和幾年內獲得大量支持。但當然這並不容易。金錢並非無限。”

法國總統馬克龍週五在與澤連斯基在巴黎簽署雙邊安全協議後承諾今年提供高達30億歐元的額外援助。

當天早些時候，澤連斯基在柏林簽署了一項類似協議，肖爾茨在那裏公佈了一個新的11億歐元的防空和火炮系統包，這是德國承諾的總額約280億歐元的一部分。

舒爾茨和澤連斯基於2月16日在柏林簽署了一項安全合作協議。攝影師：Krisztian Bocsi/Bloomberg皮斯托裏烏斯在週六的慕尼黑對代表們表示，北約成員國承諾將國民生產總值的至少2%用於國防“只能是一個起點”，歐洲國家需要更有能力的武裝力量，因為它們在全球範圍內擴大參與。

德國今年首次達到目標後，根據“世界和我們的經濟發生了什麼”，皮斯托裏烏斯在一次小組討論中表示，德國甚至可以將軍事開支增加到國內生產總值的3.5%。他警告説，預算限制意味着一旦特別基金在2027年耗盡後，找到資金將是具有挑戰性的。

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德國國防承包商也受益於政府支出激增。舒爾茨和皮斯托裏烏斯上週參加了下薩克森州Unterluess的Rheinmetall AG彈藥設施擴建的奠基儀式。

“我認為我們政府取得了一項非凡的、幾乎具有歷史意義的成就，德國現在是繼美國之後烏克蘭最大的支持者，”萊茵金屬首席執行官阿爾明·帕佩格在活動中説道。“我們的國家因此承擔了歐洲的領導角色，許多人一直呼籲這樣做。”

在週六的彭博採訪中，皮斯托裏烏斯敦促歐洲和北約防禦聯盟為“最壞的情況”做好準備。

“我不喜歡打預防針，”他説。“我無法預測北約領土可能何時遭受攻擊。但可能會在五到八年內發生。”

投資者和公司正在警告，中東戰爭對收入構成重大風險，因為抵制活動抑制了銷售，紅海航運混亂威脅着它們的供應鏈。

這些逆風對美國股市創紀錄的上漲構成了危險，根據彭博對數百次收益電話的分析，在第一季度中點，對紅海或“地緣政治”的提及數量幾乎與前三個月的總數相匹配。