南非希望在2023年初開始獲取氣候資金 - 彭博社

攝影師：Waldo Swiegers/Bloomberg得克薩斯州Mentone附近的一個天然氣火炬。

攝影師：Bronte Wittpenn/Bloomberg南非政府希望在2023年初開始訪問一些世界上一些最富有國家承諾提供的850億美元氣候融資中的一部分，該國談判團隊的負責人表示。

“這是我們的目標，也是我們正在努力實現的目標，”Daniel Mminele，一位前央行行長，於2月被任命為南非談判代表團的負責人，在週四通過短信表示。

本週兩家得克薩斯州石油公司合併的260億美元交易是引領大頁岩時代的一系列交易中的最新一筆。華爾街，多年來對該行業持懷疑態度，似乎已經全力支持。

Diamondback Energy Inc.收購Endeavor Energy Resources LP於2月12日宣佈，這是美國石油和天然氣交易中約2500億美元的一年，將一個支離破碎的私人野蠻人集合成更大的公司。

Diamondback大膽地宣稱自己是美國最富有的油田中“必須擁有”的股票，在企業收購中，通常會對收購方進行膝跳反應的情況下，該股票在幾個小時內飆升了11%。這也許是投資者認可的最明確跡象。

本週末，頁岩勘探者創下歷史新高，市值增加了50億美元，儘管交易將在幾個月後才會結束。

從更廣泛的角度來看，整合浪潮正在治癒頁岩鑽井商多年來過度支出所帶來的後遺症，這些公司為了產量增長而犧牲了投資者回報。雖然最初是小型新興公司開創了頁岩革命，但華爾街對規模、效率和現金回報的需求意味着新時代正在變成最強者生存的時代。

“這已經成為一場大公司的遊戲，” Kimmeridge Energy Management Co.的管理合夥人Mark Viviano説道，該公司已經敦促頁岩行業在過去半個世紀內進行整合。“現在你看到了一場運營規模和投資者相關性的軍備競賽。”

頁岩行業的發展正值能源佔標普500指數的比例僅為3.8%的時候，儘管美國是世界上最主要的石油生產國，比沙特阿拉伯多產45%的原油。為了更好地理解這一轉變，根據Warwick Investment Group LLC的數據，過去六年間上市的頁岩勘探公司數量減少了約40%，如今大約只剩下50家。

“現在就像吃豆人一樣：要麼整合，要麼被吞噬，”Warwick的首席執行官Kate Richard説道，該公司已經投資了數千口頁岩井。“我們可能會回到20世紀70年代，那時美國只有七到十家主要的參與者。”

完成Endeavor交易後，Diamondback的市值將翻倍，達到約600億美元，使其成為最大的純頁岩股票之一，與EOG Resources Inc.競爭。

“這讓我們進入了一個新的重量級別，在這個行業是一件好事，” Diamondback的37歲首席財務官Kaes Van’t Hof在接受採訪時説。“人們認為更大意味着在石油的繁榮和蕭條週期中更具耐久性”，以及更低的資本成本和更深的鑽探前景組合。

在交易公告之後，Diamondback的市盈率為9.9倍，超過了承諾退出當前購買狂潮的EOG。 Diamondback的市值將躍升至標普500指數的第150位，從今天的第275位，使其成為尋求更多暴露於跨越德克薩斯州和新墨西哥州邊界的富產油田Permian Basin的大型投資者的關注焦點。

對於Diamondback來説，更大的資產負債表意味着更容易獲得資本，並且更有能力通過石油價格衝擊向投資者支付更多。此外，在Permian地區更廣泛的地理覆蓋意味着有更多的潛在鑽探地點可供選擇和優先考慮。這也意味着在與為其提供從鑽機到鑽頭再到壓裂隊和管道等一切的服務公司談判條款時更有影響力。

頁岩的新時代

北美頁岩在2019年之前損失了3500億美元，但自那時以來已全部收回

來源：S&P Capital IQ數據的德勤分析師

“大買家可能會率先引領一波新的效率提升浪潮，這是由生產和成本管理方面的技術進步推動的，”德勤LLP的美國能源領導Teresa Thomas説。

經常被忽視的一個現象是，這種類型的收購往往預示着石油產量增長放緩。一系列後續交易可能有助於支撐全球原油價格，並減輕一直在限制產量以提振市場的OPEC+聯盟的壓力。

恩德沃（Endeavor）是Permian盆地增長最快的運營商之一，自2022年以來增加了30%的產量。但與Diamondback合併後，增長將放緩至不到2%，原本用於租賃鑽井平台和相關成本的現金將用於股息和股票回購。

新時代也標誌着高管交接。恩德沃的八旬創始人奧特里·斯蒂芬斯（Autry Stephens）將在交易結束後成為美國最富有的石油大亨。他的離開留下了持久的遺產。

“他是最後一批原始的野心家之一，用自己的口袋資助項目並承擔風險，”總部位於得克薩斯州米德蘭的ProPetro Holding Corp.的首席執行官山姆·斯萊奇（Sam Sledge）説。“我們現在在玩一個不同的遊戲。”

斯蒂芬斯決定保留Diamondback 40%的股權，以及沃倫·巴菲特“隱性”支持Occidental Petroleum Corp.最近收購CrownRock LP的原因，是投資者對這些交易感到舒適的關鍵原因，這是Petrie Partners的聯合創始人安迪·拉普（Andy Rapp）表示的，Petrie Partners是一家併購諮詢公司。

“在某種社會或情感層面上，這種認可推動了市場對這些交易的接受，”他説。

加利福尼亞州計劃到2035年將海上風電場引入其海岸線，作為該州推動更多能源來自可再生能源的一部分，可能是一個艱鉅的任務，根據BloombergNEF。

加利福尼亞州公共事業委員會剛剛要求該州在未來11年內建設超過56吉瓦的清潔能源，其中8%來自海上風電。雖然一些開發商已經採取了在加利福尼亞海岸線上建立風力渦輪機的初步步驟，但目前尚未建成任何項目。

“對於海上風電來説，這看起來是雄心勃勃的，”BloombergNEF分析師切爾西·讓-米歇爾説，並補充説她認為2035年的目標是難以實現的。“我們估計加利福尼亞州將無法實現其目標，”她補充道，預測到那時該州只會有1.1吉瓦的海上風電。一吉瓦的電力足以為大約75萬户家庭供電。

海上風電開發處於西海岸的早期階段，在那裏，聯邦政府直到2022年12月才出售了安裝渦輪機的租約，而更深的水深需要尚未廣泛部署的浮式技術。這類項目需要數年時間來獲得許可並建設。

“監管不確定性、超過一公里深的水域、高昂的成本和缺乏本地供應鏈將使加利福尼亞難以實現其安裝目標，”讓-米歇爾説。

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開發人員希望在該州中部海岸引入海上風電，但已經面臨來自保護主義者的激烈反對，這對於一個面臨成本更高和供應鏈中斷困難的行業來説是額外的挑戰。