歐洲電網的電池儲存或許終於準備好迎接零淨排放 - 彭博社

德克薩斯州Mentone附近的一個天然氣火焰。

攝影師：Bronte Wittpenn/Bloomberg蘇格蘭Wishaw的Zenobe Energy Ltd.電池工廠。攝影師：Saksha Menezes/Bloomberg歐盟現在比以往任何時候都更接近徹底改革一個因俄羅斯入侵烏克蘭而加劇的一代能源危機所導致的電力市場，這是西班牙最高能源官員表示的。

副總理Teresa Ribera表示，希臘提出的一個提議，即將天然氣和電力價格分離，反映了馬德里一年前的警告，即歐洲大陸的能源法規在危機時期存在嚴重侷限性。

本週兩家德克薩斯州石油公司合併的260億美元交易是引領大頁岩時代的一系列交易中的最新一筆。華爾街對這個部門大多數時間持懷疑態度，但現在似乎全力支持。

Diamondback Energy Inc.收購Endeavor Energy Resources LP於2月12日宣佈，這是美國石油和天然氣交易約2500億美元的一年的壓軸之作，將一個零散的私人野蠻人集合成更大的公司。

Diamondback大膽宣稱自己是美國最富有的油田中“必須擁有”的股票，而在企業收購中通常會對收購方進行膝跳反應的情況下，該股票在幾個小時內飆升了11%。這也許是投資者認可的最明確跡象。

本週末，頁岩勘探者觸及歷史最高點，市值增加了50億美元，儘管交易將在幾個月後才會完成。

從更廣泛的角度來看，整合浪潮正在治癒頁岩鑽井商多年來過度支出的後遺症，他們為了產量增長而犧牲了投資者回報。雖然是小型新秀率先引領了頁岩革命，但華爾街對規模、效率和現金回報的需求意味着新時代正在變成最大者生存的時代。

“這已經成為一場大公司的遊戲，” Kimmeridge Energy Management Co.的管理合夥人Mark Viviano説道，該公司已經敦促頁岩行業在過去半個世紀裏進行整合。“現在你看到了一場運營規模和投資者相關性的軍備競賽。”

頁岩行業的發展正值能源佔標普500指數的比例僅為3.8%的時候，儘管美國是世界上最主要的石油生產國，比沙特阿拉伯多產45%原油。為了更好地理解這一轉變，根據Warwick Investment Group LLC的數據，過去六年公開交易的頁岩勘探者的羣體規模縮水了約40%，如今大約只剩下50家。

“現在有點像吃豆人遊戲：整合或被吞噬，” Warwick的首席執行官Kate Richard説道，該公司已投資數千口頁岩井。“我們可能會回到20世紀70年代，那時美國只有七到十家主要參與者。”

完成Endeavor交易後，Diamondback的市值將翻倍，達到約600億美元，使其成為最大的純頁岩股票之一，與EOG Resources Inc.競爭。

“這讓我們進入了一個新的重量級別，在這個行業是一件好事，” Diamondback 37歲的首席財務官Kaes Van’t Hof在一次採訪中説道。“人們認為更大意味着在石油的繁榮和衰退週期中更具耐久性”，以及更低的資本成本和更深的鑽探前景組合。

在交易公告之後，Diamondback的市盈率為9.9倍，超過了承諾不參與當前購買狂潮的EOG。Diamondback的市值將躍升至標普500指數的第150位，從今天的第275位，使其成為尋求更多暴露於跨越德克薩斯州和新墨西哥州邊界的富產油田Permian Basin的大型投資者的關注焦點。

對於Diamondback來説，更大的資產負債表意味着更容易獲得資本，並且更有能力通過石油價格衝擊向投資者支付更多。此外，在Permian地區更廣泛的地理覆蓋意味着更多的潛在鑽探地點可供選擇和優先考慮。這還意味着在與為其提供從鑽機到鑽頭再到壓裂隊和管道等一切服務的公司談判條款時更有影響力。

頁岩的新時代

北美頁岩在2019年之前損失了3500億美元，但自那時以來已全部收回

來源：S&P Capital IQ數據的德勤分析師

“大買家可能將引領一波新的效率提升浪潮，這是由生產和成本管理方面的技術進步推動的，”德勤LLP的美國能源領導Teresa Thomas説道。

經常被忽視的一個現象是，這種類型的收購往往預示着石油產量增長放緩。一系列後續交易可能有助於支撐全球原油價格，並減輕一直在限制產量以提振市場的OPEC+聯盟的壓力。

恩德沃是Permian盆地增長最快的運營商之一，自2022年以來增加了30%的產量。但與Diamondback合併後，增長將放緩至不到2%，之前用於租賃鑽井平台和相關成本的現金將用於股息和股份回購。

這個新時代也標誌着高管的更迭。恩德沃的八旬創始人奧特里·斯蒂芬斯將在交易結束後成為美國最富有的石油大亨。他的離開留下了持久的遺產。

“他是最後一批原始的野心家之一，用自己的口袋資助事情並承擔風險，” 德克薩斯州米德蘭市ProPetro Holding Corp的首席執行官山姆·斯萊奇説。“我們現在在玩一個不同的遊戲。”

斯蒂芬斯決定保留Diamondback 40%的股權，以及沃倫·巴菲特“隱性”支持Occidental Petroleum Corp.最近收購CrownRock LP的原因，是投資者對這些交易感到安心的關鍵原因，這是Petrie Partners的聯合創始人安迪·拉普説的，Petrie Partners是一家併購諮詢公司。

“在某種社會或情感層面上，這種認可推動了市場對這些交易的接受，” 他説。

歐洲在經歷了半個世紀的摸索而沒有明確戰略之後，正處於電池項目激增的邊緣。

根據Aurora Energy Research Ltd.的數據，到2030年，連接到輸電網絡的容量可能增加七倍以上，達到50吉瓦以上。英國、意大利和愛爾蘭是該地區儲能投資的前三大市場，西班牙和希臘也在崛起。