西南部的暴雨淹沒了沙漠，傾瀉進了拉斯維加斯的賭場 - 彭博社
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人們在下雨的人行道上行走，由於一場強烈的風暴席捲了拉斯維加斯地區，弗裏蒙特街體驗區的一些電力中斷，這是2022年7月28日星期四在拉斯維加斯拍攝的照片。(L.E. Baskow/拉斯維加斯評論日報/AP)
得克薩斯州Mentone附近的一個天然氣火焰。
攝影師：Bronte Wittpenn/Bloomberg拉斯維加斯 (AP) -- 強烈的夏季雷暴襲擊了拉斯維加斯的部分地區，導致水從賭場天花板上流下，並在一個體育博彩區的地毯上積水，這是一種廣泛的區域季風模式的一部分，可能會在週末重複出現，國家氣象局的一位官員週五表示。
“我們正進入最活躍的時段，”拉斯維加斯哈里·裏德國際機場附近的氣象局資深氣象學家約翰·艾德爾説。“與過去五年相比，這個季風季節變得非常活躍。還有很多機會發展雷暴。”
本週兩家得克薩斯州石油公司合併的260億美元交易是引領大頁岩時代的一系列交易中的最新一筆。華爾街在過去十年大多數時間裏對這個行業持懷疑態度，但現在似乎全力支持。
Diamondback Energy Inc.對Endeavor Energy Resources LP的收購於2月12日宣佈，這是美國石油和天然氣交易總額約2500億美元的一年，將一個零散的私人野蠻開發者集合成更大的公司。
Diamondback大膽地宣稱自己是美國最富有的油田中“必須擁有”的股票，在企業收購中，通常會對買家進行膝跳反應的情況下，該股票在幾個小時內飆升了11%。這或許是投資者認可的最明顯跡象。
到本週末，這家頁岩勘探公司創下歷史新高，並使其市值增加了50億美元，儘管交易將在幾個月後才會完成。
從更廣泛的角度來看，整合浪潮正在治癒頁岩鑽井公司多年來在追求產量增長的同時犧牲投資回報所帶來的宿醉。雖然是小型新興公司開創了頁岩革命，但華爾街對規模、效率和現金回報的需求意味着新時代正在變成最大者生存的時代。
“這已經成為一場大公司的遊戲，” Kimmeridge Energy Management Co.的管理合夥人Mark Viviano説道，該公司已經在過去半個世紀一直在推動頁岩行業整合。“現在你看到了一場運營規模和投資者相關性的軍備競賽。”
頁岩行業的發展正值能源佔標普500指數的3.8%的時候，儘管美國是世界最主要的石油生產國，比沙特阿拉伯多產45%的原油。為了更好地理解這一轉變，根據Warwick Investment Group LLC的數據，過去六年裏，上市的頁岩勘探公司的數量減少了約40%，如今大約只剩下50家。
“現在有點像吃豆人：整合或被吞併，”沃裏克公司首席執行官凱特·理查德説，該公司已投資於數千口頁岩氣井。“我們可能會回到上世紀70年代，那時美國只有七到十家主要參與者。”
一旦完成安迪沃爾（Endeavor）交易，鑽石背（Diamondback）的市值將翻倍，達到約600億美元，使其與EOG資源公司競爭，爭奪最大純頁岩股票的頭銜。
“這讓我們進入了一個新的重量級別，在這個行業裏是一件好事，”鑽石背37歲的首席財務官卡斯·範特霍夫在採訪中説。“人們認為更大意味着在石油的繁榮與蕭條週期中更具耐久性，以及更低的資本成本和更深的鑽探前景組合。”
在交易公告之後，鑽石背的市盈率為9.9倍，超過了承諾不參與當前收購狂潮的EOG。鑽石背的市值將躍升至標普500指數的第150位左右，從今天的第275位，使其成為尋求更多對Permian盆地的暴露的大型投資者的關注焦點，這是一片橫跨德克薩斯州和新墨西哥州邊界的富產石油區。
對於鑽石背來説，更龐大的資產負債表意味着更容易獲得資本，更有能力通過石油價格衝擊向投資者支付更多回報。此外，在Permian地區更廣泛的地理分佈意味着有更多的潛在鑽探地點可供選擇和優先考慮。這也意味着在與為其提供從鑽機到鑽頭再到壓裂隊和管道等一切服務的公司談判條款時更有影響力。
頁岩的新時代
2019年以來，北美頁岩損失了3500億美元，但已經全部收回
來源：德勤分析師S&P Capital IQ數據
“大買家可能會率先引領一波新的效率提升浪潮，這是由生產和成本管理方面的技術進步推動的，”德勤LLP的美國能源領導特蕾莎·托馬斯説。
一個經常被忽視的現象是，這種類型的收購往往預示着石油產量增長放緩。一系列後續交易可能有助於支撐全球原油價格，並減輕OPEC+聯盟施加的限制產量的壓力，以提振市場。
恩德沃是Permian盆地增長最快的運營商之一，自2022年以來增加了30%的產量。但在與Diamondback合併後，增長將放緩至不到2%，之前用於租賃鑽井平台和相關成本的現金將用於股息和股票回購。
新時代還代表着高管交接的變化。恩德沃的八旬創始人奧特里·斯蒂芬斯將在交易結束後成為美國最富有的石油大亨。他的離開留下了持久的遺產。
“他是最後一批原始的野心家之一，用自己的錢資助事情並承擔風險，”德克薩斯州米德蘭市ProPetro Holding Corp的首席執行官薩姆·斯萊奇説。“我們現在在玩一個不同的遊戲。”