南希·佩洛西的台灣之行激發中國電池巨頭CATL暫停工廠首次亮相 - 彭博社

德克薩斯州Mentone附近的一個天然氣火炬。

攝影師：Bronte Wittpenn/Bloomberg蘇格蘭Wishaw的Zenobe Energy Ltd.電池工廠。攝影師：Saksha Menezes/Bloomberg一家中國電動汽車電池供應商決定推遲宣佈在北美建設一個數十億美元的工廠，以供應特斯拉公司和福特汽車公司，原因是美國眾議院議長南希·佩洛西訪問台灣引發的緊張局勢，據知情人士透露。

作為全球最大的電動汽車電池製造商，寧德時代科技有限公司一直在考慮在靠近德克薩斯州邊境的墨西哥至少兩個地點以及美國的一些地點建廠。中國的寧德時代科技已經處於選址和談判激勵措施的高級階段，預計將在未來幾周內宣佈選址。

本週兩家德克薩斯州石油公司的260億美元合併交易是引領大頁岩時代的一系列交易中的最新案例。華爾街，過去十年大多數時間對該行業持懷疑態度，現在似乎全力支持。

Diamondback Energy Inc.對Endeavor Energy Resources LP的收購於2月12日宣佈，為美國石油和天然氣交易額約2500億美元的一年畫上了句號，這些交易將私人野蠻開發者的碎片化集合整合成了更大的公司。

Diamondback大膽地宣稱自己是美國最富有的油田中“必須擁有”的股票，與通常對企業收購方進行的膝跳反應形成鮮明對比，該股票在幾個小時內飆升了11%。這或許是投資者認可的最明確跡象。

截至本週末，這家頁岩勘探公司創下了歷史新高，並使其市值增加了50億美元，儘管交易將在幾個月後才會完成。

從更廣泛的角度來看，整合浪潮正在治癒頁岩鑽井公司多年的過度支出後遺症，這些公司為了產量增長而犧牲了投資者回報。儘管是小型新興公司開創了頁岩革命，但華爾街對規模、效率和現金回報的需求意味着新時代正在變成最大公司生存的時代。

“這已經成為一場大公司遊戲，” Kimmeridge Energy Management Co.的管理合夥人Mark Viviano説道，該公司已經在過去半個世紀一直在推動頁岩行業整合。“現在你看到了一場運營規模和投資者相關性的軍備競賽。”

頁岩行業的發展正值能源佔標普500指數的3.8%之際，儘管美國是世界主要的石油生產國，比沙特阿拉伯多產45%原油。為了更好地理解這一轉變，根據Warwick Investment Group LLC的數據，過去六年公開交易的頁岩勘探公司數量減少了約40%，如今大約只剩下50家。

“現在就像吃豆人一樣：要麼整合，要麼被吞噬，”Warwick首席執行官凱特·理查德説，該公司投資了數千口頁岩井。“我們可能會回到上世紀70年代，那時美國只有七到十家主要的參與者。”

一旦完成Endeavor交易，Diamondback的市值將翻倍，達到約600億美元，使其成為最大的純粹頁岩股票之一，與EOG Resources Inc.競爭。

“這讓我們進入了一個新的重量級別，在這個行業是一件好事，”Diamondback 37歲的首席財務官卡斯·範特霍夫在接受採訪時説。“人們認為更大意味着更具耐久性，”在石油的繁榮與蕭條週期中，以及更低的資本成本和更深的鑽探前景。

在交易公告之後，Diamondback的市盈率為9.9倍，超過了承諾不參與當前收購狂潮的EOG。Diamondback將躍升至標普500指數中市值約150位，從今天的275位，使其成為大型投資者關注的焦點，這些投資者尋求更多暴露於橫跨德克薩斯州和新墨西哥州邊界的富產油田Permian Basin。

對於鑽石背部來説，更大的資產負債表意味着更容易獲得資本，更有能力在油價衝擊中維持對投資者的支付。此外，在Permian地區擁有更廣泛的地理覆蓋意味着有更多潛在的鑽井地點可供選擇和優先考慮。這也意味着在與為鑽井提供從鑽機到鑽頭再到壓裂隊和管道等一切服務的公司談判條款時更有影響力。

頁岩的新時代

北美頁岩在2019年之前損失了3500億美元，但自那時以來已全部收回

來源：德勤公司對S&P Capital IQ數據的分析師

“大買家可能會率先引領一波由生產和成本管理技術進步驅動的效率提升浪潮，”德勤LLP的美國能源領導特蕾莎·托馬斯説。

一個經常被忽視的現象是，這類收購往往預示着石油產量增長放緩。一系列後續交易可能有助於支撐全球原油價格，並減輕一些對一直在限制產量以支撐市場的OPEC+聯盟的壓力。

恩德沃是Permian地區增長最快的運營商之一，自2022年以來增加了30%的產量。但在與鑽石背部合併後，這種增長將減緩至不到2%，釋放出原本將用於租賃鑽井平台和相關成本的現金，用於股息和回購。

新時代還代表着高管交接的變化。恩德沃的八旬創始人奧特里·斯蒂芬斯在交易完成後將成為美國最富有的石油大亨。他的離開將留下持久的遺產。

“他是最後一批原始的野蠻人之一，用自己的口袋資助項目並承擔風險，” 德克薩斯州米德蘭市 ProPetro Holding Corp 的首席執行官薩姆·斯萊奇説。“我們現在正在玩一個不同的遊戲。”

在經歷了半個世紀的摸索而沒有明確戰略之後，歐洲正處於電池項目在電網上的巨大增長的邊緣。

根據 Aurora Energy Research Ltd 的數據，到2030年，連接到輸電網絡的容量可能增加七倍以上，達到50多吉瓦。英國、意大利和愛爾蘭是該地區儲能投資的前三大市場，西班牙和希臘也在崛起。