投資者被迫應對“範圍3難題” - 彭博社

攝影師：喬治·弗雷/蓋蒂圖片社 北美歐洲的能源危機正在加劇，給為歐洲經濟提供基礎的大宗商品行業帶來壓力。

鋼鐵、化肥等耗電耗氣行業，以及鋁——最廣泛使用的基礎金屬——正被迫關閉工廠或將飆升的成本轉嫁給客户。甚至糖業生產商也感受到了壓力。

當資產管理者首次承諾將其投資組合與淨零排放對齊時，他們大多回避了範圍3的棘手問題。

三年過去了，這已不再可能。一波監管和公眾審查正推動投資者面對倫敦證券交易所集團的一個單位所稱的“氣候金融中最棘手的問題之一”。

範圍3排放是公司客户和供應鏈產生的排放。它們通常佔公司碳足跡的80%以上。在一些污染最嚴重的行業，如石油和天然氣，這個數字甚至更高。這個概念並不新鮮，但投資者之間對於弄清楚他們投資公司以及自身氣候承諾的影響的緊迫性有所增強。這種緊迫性出現在歐盟、日本、英國等監管機構表示公司強制披露範圍3排放即將到來的情況下。美國證券交易委員會也討論過是否應要求大型排放者披露其範圍3排放。

披露温室氣體排放

FAIRR調查的所有公司中有一半不披露範圍3排放

來源：FAIRR 2023

Coller FAIRR蛋白質生產者指數評估了60家公司

氣候變化機構投資者集團簡潔地解釋了為什麼這很重要：“如果不承認一家公司的範圍3排放，就不可能完全瞭解和評估其對氣候變化的貢獻。” 然而，氣候變化機構投資者集團補充説，適當報告和計算範圍3數據存在許多“實際挑戰”，這些是需要克服的障礙。

這就是倫敦證券交易所集團指數和基準部門FTSE Russell所稱的“範圍3難題。” 結合價值鏈排放對於對公司氣候風險進行清晰評估“至關重要”，但將範圍3數據與投資組合分析和投資決策整合“常常受到”範圍3會計複雜性的阻礙。 報告指出，這種複雜性是由低披露率、數據質量不穩定和比較差造成的。

“一方面，這非常關鍵；我們需要這些數據，需要了解它並將其納入投資流程，這是因為這些範圍3排放帶來真正的商業和監管風險，” 倫敦證券交易所集團可持續投資研究全球負責人Jaakko Kooroshy説。“但另一方面，我們實際上沒有成熟的數據集來做到這一點。”

富時羅素髮現，在富時全球指數中，僅有45%的4000家中大型上市公司披露範圍3數據，其中不到一半的公司對其所在行業中最重要的排放類別進行了披露。

即使數據存在，使其對投資目的有用是完全另一回事，根據Lucian Peppelenbos，荷蘭資產管理公司Robeco的氣候戰略師，也是IIGCC範圍3工作組的聯合主席。

一個問題是，最廣泛使用的自願排放報告標準，即GHG協議，最初並非是為投資者而設計的。（該協議是在21世紀初設計的，將範圍3分為15個類別，從購買商品和服務導致的排放，到商務旅行和銷售產品的加工）。

與範圍1和2排放不同，後者源自公司自身活動和購買能源，準確評估範圍3要困難得多。

因此，當零資產管理者倡議中的投資者設定2050年實現淨零排放的目標時，他們只需要在“儘可能的範圍內”考慮範圍3排放。該57000萬美元倡議中的許多資產管理者表示，隨着排放數據的可用性和質量的提高，他們打算將範圍3納入其中。

Ella Sexton，IIGCC的氣候戰略實施高級經理，表示她希望由Robeco和滙豐資產管理共同主持的工作組很快“明確指出應該如何以及在哪裏使用範圍3排放量來報告和設定目標，以激勵在氣候行動上採取實際行動，而不僅僅是紙上談兵。”

Peppelenbos表示，該組正在努力“重新構想”範圍3，通過“定義各行業的重要性和參與程度”來實現。具體來説，這意味着確定15個範圍3類別中哪些對公司最為重要，因此應該受到投資者最關注。

富時羅素最近的研究發現，投資者應該專注於行業中最重要的兩個範圍3類別，因為這兩個類別將佔據該行業總範圍3排放量的平均81%。例如，在能源行業，購買商品和使用出售產品佔據了範圍3排放量密度的88%，根據富時羅素的數據。

通過這種方式簡化問題並縮小焦點，“你就能解決大部分問題，” Kooroshy説。

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