美元的受害者這一次有何不同：彭博新經濟日報

Enda Curran

2022-09-07

攝影師：Chris Ratcliffe/Bloomberg 你好。今天我們來看一下今年綠色美元走強的不尋常模式，丹麥退出負利率世界，以及在可用工人減少的情況下收緊貨幣政策的危險。

今年美國美元走強有一個不尋常的方面。

與大多數情況不同，美元對富裕經濟體的單位升值幅度超過對新興市場的幅度，作為其價值的一個指標達到了紀錄水平。

當美聯儲加息時，更典型的模式是投資者從高風險的發展中國家撤資，導致這些貨幣暴跌。

但今年情況有所不同 —— 由於許多新興經濟體的央行在2021年已經開始收緊政策 —— 正如彭博報道的那樣。

這股美元走強的力量主要針對發達國家的貨幣

來源：美聯儲

對於許多發達經濟體來説，美元的上漲正在加劇政策制定者已經面臨的困境：

“美元走強通常伴隨着美國短期和長期利率的上升，或者全球市場的壓力以及對美元被視為安全資產的追捧，” 國際經濟研究所高級研究員莫里斯·奧布斯菲爾德説道。“這些更緊的金融條件導致全球各地的發達經濟放緩。”

隨着美聯儲承諾繼續加息並保持高利率以抑制美國通脹，前景並不樂觀。

而歐洲央行和許多發達國家的央行也在提高借貸成本，但觀察人士表示，這可能無法阻止美元的升值。

“其他國家僅僅通過提高政策利率，不太可能阻止本國貨幣貶值，” 曾任日本央行董事會成員、現任慶應義塾大學教授的白井さゆり説。

這是因為“美元走強不僅反映了對今年美聯儲加息的預期 — 從而導致對美國固定收益資產的需求增加 — 還反映了全球經濟衰退風險，這是由於全球各地的政策利率上調超出先前預期所導致的，” 她説。

世界上最早、歷時最長的負利率實驗將在本週結束。

丹麥可能的利率上調將使只有日本央行和瑞士央行保持負利率

來源：彭博社

注：日本央行（-0.1%）不在地圖上

丹麥很可能會提高其關鍵利率，與歐洲央行的加息同時進行，因為丹麥貨幣政策經常跟隨此類舉措，以保護克朗與單一貨幣的掛鈎。

該國現在正承受着長達十年的超低利率時代的後果，包括可能威脅金融穩定性的資產價格膨脹。

閲讀更多這裏。

‘巨大’痛苦 | 美國財政部副部長沃利·阿德耶莫表示，俄羅斯將經歷數年的經濟困境，與彭博社早前報道的一份內部俄羅斯研究報告的調子相匹配。報道。
特拉斯經濟 | 看看彭博經濟學家對新領導下英國經濟前景的看法。她的能源援助將在短期內削減通貨膨脹，一位英國央行官員表示。
更多收緊 | 加拿大央行預計將加息75個基點，波蘭準備進行最後一次加息。智利在週二晚間令投資者大吃一驚，加息100個基點，而菲律賓央行行長費利佩·梅達拉表示準備採取更多舉措。
5萬億美元堆積 | 當官員本週聚集時，華爾街正在尋找有關歐洲央行債券再投資減少的線索。為他們提供一些安慰的是歐元區增長數據被上調。

中國出口增速放緩，但仍遠高於疫情前水平

來源：中國海關總署

貿易陰影 | 中國8月出口增速低於預期，進口停滯不前，預示着全球經濟前景的黯淡。
食品短缺 | 菲律賓許多依賴糖和鹽的消費者和企業展示了食品進口依賴程度對於通脹加劇的影響。同時，彭博社觀點專欄作家哈維爾·布拉斯揭示了另一個有趣的價格上漲指標。
悄然離職 | 蓋洛普報告稱，約一半美國工人可以被描述為“悄然離職”。另一項調查顯示，美國國內工人中有更多人每小時至少賺取15美元。

在一個出現勞動力短缺意外下降的經濟體中，中央銀行應該謹慎對待貨幣政策的收緊，即使這意味着容忍一段時間的通脹上升，根據本週二由克利夫蘭聯邦儲備銀行發佈的研究。

作者表示，儘管更嚴格的貨幣政策會降低經濟中的需求，但勞動力市場的萎縮將推高工資增長和通脹，超過了“最佳”政策下的水平。

“我們發現，勞動力參與率的週期性變化要求對勞動力供應下降採取較少限制性的政策反應，”日本銀行副總經理黑住拓史和克利夫蘭聯邦儲備銀行經濟學家威廉·範·贊德維格寫道。