做空大麻股票：Dumont Global的Chris Yetter看到了希望 - 彭博社

攝影師：Ben Nelms/Bloomberg 歡迎閲讀我每週關於大麻和致幻藥的最新簡報。今年，這些行業的股票大幅下跌，而被廣泛預測的整合浪潮遲遲未到。那麼投資者們在做些什麼呢？

完美的被遺棄資產

紐約大麻投資基金Dumont Global的創始人兼投資組合經理Chris Yetter認為，一半的大麻和致幻藥投資都是騙局或被炒作過度。但這並沒有讓他遠離這個行業。

這位曾在私募股權公司3G Capital和Falcon Edge Capital擔任合夥人的人士認為，大麻和致幻藥是高增長和充滿活力的行業，同樣重要的是要找到失敗者，而不僅僅是贏家。根據最近的最近的監管文件，他的公司管理着大約1.63億美元的資產。

Chris Yetter來源：Dumont GlobalDumont本週在曼哈頓中城與我共進綠色果汁，談論他的投資理念以及他所看到的未來。

當Dumont Global於2019年底與3G分道揚鑣時，其計劃是投資於“被遺棄”的機會。它是如何發展壯大的？

在過去的五年裏，杜蒙特一直在投資孤兒資產 — 我用這個詞來指代被大型機構投資者忽視的任何資產類別，主要是由於監管或 mandate 限制。這包括像委內瑞拉或阿根廷這樣低於新興市場的前沿市場，以及訴訟融資、微型市值股票 — 任何無法分類的東西。在 2021 年，大麻成為我們視線中的完美孤兒資產：高增長、專業投資者參與度低，以及複雜的法規。我們在今年一月推出了一個專注於大麻、致幻劑和其他活性物質的投資工具。

你們的投資者是誰？

我們有幾家老練的機構投資者，以及一些高淨值個人。像投資新技術或新興市場的投資者一樣，那些對複雜法規感到舒適的人。我們整個設置是為了滿足大型機構投資者的合規需求。

對於大麻股來説，今年是艱難的一年。你們的情況如何，你們看到了任何曙光嗎？

絕對是的，今年平均公開大麻或致幻劑的價值下跌了 50%，而私人投資可能下跌了 75%。我們不公開披露績效，但擁有一個活躍的做空組合幫助我們明顯跑贏了整個市場。

你們投資了什麼？

我們是一個在公開和私人市場之間具有靈活性的“交叉”基金。如今，公開市場更具吸引力。我們主要關注美國的大麻公司，跨州和單州運營商。我們主要對接觸植物的公司感興趣。我寧願不透露任何具體的投資。我們還有一個活躍的做空組合。大多數投資者通過玫瑰色眼鏡看待這個行業，但如果你篩選一下美國所有大麻公司，我們估計在該行業的 300 到 400 家公開公司中，超過一半是騙局、欺詐或炒作 — 換句話説，是一個被過度吹捧的故事。這是一個幾乎沒有機構的行業，也許更容易欺騙零售投資者。在這方面與加密貨幣有很多相似之處：這個行業有潛力，但大多數公司和項目都是徹頭徹尾的騙局。同樣的評論也適用於致幻劑。但這在新興行業中是可以預料的。

關於其他國家的機遇呢？我最近聽到很多關於歐洲潛力的事情。還有一個觀點是，如果我們從墨西哥購買草莓，從哥倫比亞購買玫瑰，美國最終會從這些有利的種植氣候地區進口大麻。

我認為歐洲相對於美國被高估了。我們對下一波合法化感興趣，可能會在印度、墨西哥、澳大利亞和巴西等國家出現。這些國家人口眾多，他們並不像中國或印度尼西亞那樣天生反對毒品。例如，在印度，有悠久的宗教用途歷史。澳大利亞在高度發達的街頭市場方面類似於美國10年前的情況。南美一些公司預計將出口到美國，但我們認為這是一個不太可能的事情。大麻種植創造了大量就業機會和税收收入，因此這是一個適合保護主義的領域。

你如何看待目前大麻與致幻劑的機遇？

大麻是一個更大的產業。但我們認為它們都是同一個敍事弧線：一件事會被解除禁令，然後另一件，再然後另一件。但大麻可能會保持更大。目前，美國約有12%的人每月使用大麻。我們認為這個比例將增加到20%，包括像CBD這樣的簡單用途，用於睡眠或緩解肌肉疼痛。我們不認為致幻劑會達到那種使用水平。如果你將消費者人數乘以他們每年使用的次數，大麻比致幻劑大100倍。而你可以每週幾次消費大麻，但致幻劑不是這樣的情況。它們太強大了。對我來説，心理模型是大麻是像百威啤酒那樣的消費品，而致幻劑是像普羅賽克那樣的醫療治療。

而當涉及微量服用時，我更傾向於懷疑者的陣營。

本週數字

• 2770萬 根據新前沿數據最近發佈的一份報告，2030年美國合法大麻的種植量將達到2770萬磅（比2020年增加了2000萬磅）。

本週引用

“我的員工在處理分數時遇到了困難，”Verano的一名經理對一名調查員説，後者稱該公司的一些員工沒有將患者購買的物品輸入註冊表。### 你需要了解的信息

• 儘管一些美國最大的大麻公司正準備加入新澤西州新近合法化的休閒市場，但根據彭博社獲得的文件顯示，一些公司違反了州內醫用大麻運營的安全規定。違規操作。
• 根據彭博智庫分析師肯尼斯·謝爾的説法，美國受監管的大麻銷售今年可能增長7%至8%，因為新澤西等州的新休閒計劃的收益抵消了成熟市場的放緩，而加拿大的增長可能約為10%。
• 《大麻時報》的出版商Med-X已申請進行首次公開募股。
• 今年晚些時候，Cilo Cybin Holdings Ltd.將在約翰內斯堡籌集資金，成為非洲首家醫用大麻專注的SPAC（特殊目的收購公司）上市。首次上市。
• 美國政府選定的為研究和製藥應用種植大麻的少數公司之一Bright Green Corp.與機構投資者簽訂了證券購買協議，預計將籌集1000萬美元。
• 致幻劑已顯示出在治療抑鬱症和創傷後應激障礙等疾病方面的潛力。但即使魔法蘑菇逐漸被主流接受，研究仍面臨障礙。

事件

星期三 9/14

• 高潮公司將在市場收盤後公佈第三季度收益報告。

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