世界經濟發生了什麼：軟着陸辯論升温 - 彭博社
Simon Kennedy
你好。今天我們將看一下華爾街經濟學家對沖突的經濟前景的看法，中國如何利用美國經濟的後門以及美國勞動力市場的結構性變化。
華爾街觀點
華爾街的打印機正在加班加點，其經濟學家們正在撰寫報告，試圖探討未來美國和全球經濟的走勢。
隨着昨天美國的通脹衝擊及其對美聯儲的影響再次引發市場的緊張，熱烈的討論是我們是否在2023年將迎來軟着陸還是硬着陸。
JPMorgan的策略師們聽起來很樂觀，而德意志銀行和花旗銀行的同行們似乎更擔心。野村的人説，這取決於哪個經濟體處於聚光燈下。
以下是關於未來走勢的最新看法。
- JPMorgan的樂觀觀點
在通脹報告發布之前，策略師馬科·科拉諾維奇和尼古拉斯·帕尼吉爾佐格盧告訴客户，全球經濟軟着陸正在變得更有可能。
最近的數據顯示通脹和工資壓力在逐漸減弱，經濟增長在反彈，消費者信心在穩定，這些跡象表明世界將避免陷入衰退，他們寫道。
他們表示，中國的財政刺激和歐洲的能源支持計劃也將使市場受益。
- 德意志仍然擔憂
分析師亨利·艾倫權衡了美國面臨的風險，得出悲觀的結論。
在他的理由中：緊縮的貨幣政策有滯後效應，勞動力市場仍然緊張，因此通脹將更難控制，價格壓力仍然普遍存在，債券市場發出警告
他還擔心聯邦儲備委員會從目前這麼不利的位置實現軟着陸的目標，因為在價格穩定和最大失業之間存在差距。
“我們非常希望我們在這裏是錯誤的，但是……避免軟着陸將非常具有挑戰性，”他寫道。
- 花旗銀行’的失速速度
“失速速度”反映了當增長降至一定水平以下時，經濟更容易受到衝擊，因為企業和消費者變得恐懼並削減支出或投資。
在美國，失速速度現在在0.75%至1.25%的範圍內，預計到明年下半年將達到這一水平，支持該銀行對衰退的預測，包括羅伯特·索金在週二的一份報告中寫道。
花旗銀行已經削減了其全球GDP展望
來源：花旗銀行
至於全球經濟，他們表示在未來幾個季度，“增長將在”2.25%至2.5%的失速速度附近徘徊，”他們説。
- 野村’的排名
正如他們在美國的同事預測的那樣，聯邦儲備委員會將在下週將利率上調100個基點，經濟學家羅布·蘇巴拉曼和蘇英·陶查看了從1985年到2019年在30個國家中進行的101次貨幣政策收緊期。
這中間有四十一次導致了硬着陸，他們定義為在峯值之後的三年內的任何一個季度經濟出現大幅收縮。這種命運在六十次中被避免了。
野村表示，如果通脹率在央行開始加息時較高，那麼這種經濟衰退更為常見，而高企的家庭債務和房地產價格也對發達市場不利。
目前最脆弱的國家是智利、匈牙利、加拿大和新西蘭，而美國、澳大利亞和歐元區則屬於某種風險之中。印度尼西亞、印度和南非被認為處於較好的狀態。
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經濟現狀
中國公司為了繼續向美國消費者銷售商品並縮短供應鏈，卻又擔心被華盛頓徵收關税，越來越多地在墨西哥南部開設工廠和倉庫。
中國和香港對墨西哥的年度淨投資
來源：墨西哥經濟部
在彭博今日大事件中，馬克斯·德·哈爾德萬帶我們來到蒙特雷郊外一個印有“霍富桑工業園”字樣的紅色巨石。
他所發現的情況揭示了世界貿易未來的一種可能性。
“中國希望為全球提供服務，但並非所有服務都會來自中國本土，因為存在許多緊張局勢，”即將出版的《全球化神話：為什麼地區至關重要》的作者、彭博觀點專欄作家香農·K·奧尼爾表示。“因此，中國公司在墨西哥設立業務是全球化轉變過程的一部分。”
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今日必讀
- 白領擔憂 | 隨着美國勞動力市場開始轉差，白領行業的工作者可能會是最有可能失去的人羣。
- 石油補給 | 在美國戰略石油儲備有史以來最大規模釋放以應對能源成本飆升之後，拜登政府現在正在考慮在原油價格跌破每桶80美元時重新補充。
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收入下降導致分配不平等加劇
來源：美國人口普查局
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- 食品衝擊 | 國際貨幣基金組織正在研究幫助受全球食品衝擊影響的國家的方法，作為對最後貸款人如何最好地幫助其成員國進行更大範圍重新思考的一部分。
需要了解的研究
自從新冠疫苗推出以來，經濟學家和決策者一直在等待美國勞動力參與率的復甦 — 這將有助於抑制工資，從而減輕通脹壓力。
但是，Amherst Pierpont Securities的首席經濟學家Stephen Stanley表示，目前的參與率仍比疫情前低了一個百分點，可能已經是“正常”的了。
考慮到人口中老年人所佔比例的增加，可以清楚地看到參與率基本上與疫情前持平，他説。
來源：勞工統計局，Amherst Pierpont研究
“如果勞動力供應已經基本恢復正常，那麼勞動力市場可能仍然非常緊張，” Stanley在週一的一份備忘錄中寫道。這反過來表明美聯儲“將不得不加息更多並保持較長時間的緊縮，超出了目前金融市場的預期。”
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