特斯拉（TSLA）股價和埃隆·馬斯克的七大人工智能競爭對手 - 彭博社

倫敦，被轟炸。

攝影師：倫敦快報/赫爾頓檔案館，通過蓋蒂圖片社

加利福尼亞特斯拉弗裏蒙特工廠外。

攝影師：喬什·埃德爾森/法新社/蓋蒂圖片社

由於世界經濟踉蹌，從中國運輸貨物的成本已跌至兩年多來的最低水平，這使得在疫情期間創下紀錄利潤的集裝箱運輸公司前景黯淡。

上週，從世界最大的上海港到洛杉磯的40英尺集裝箱價格為3779美元，這是自2020年9月以來首次低於4000美元的現貨價格，也是三個月前的一半，根據Drewry的數據。據稱，在接下來的幾周內還將進一步下降。預計會有更多下降。

我們難道無法想象失敗嗎？

你可能會認為，剛剛輸掉一場小戰爭的美國人不會難以想象輸掉一場大戰的後果。但是，2021年在阿富汗的恥辱性撤離已經迅速被遺忘。

如果在將來的某個日期，烏克蘭軍隊因彈藥匱乏而被俄羅斯對手擊敗，可能會發生類似的情況。一年前，美國總統喬·拜登前往基輔，並告訴烏克蘭領導人沃洛迪米爾·澤連斯基：“你提醒我們，自由是無價的；只要有必要，就值得為之奮鬥。我們將與您同在，總統先生：只要有必要。” 結果是，“只要共和黨眾議院議長凱文·麥卡錫被罷免並切斷對烏克蘭的援助。”（麥卡錫在十月初離任。）

新聞網絡會在俄羅斯人進軍烏克蘭首都基輔的那天重播拜登的基輔演講嗎？還是他們中的某一個會播出塔克·卡爾森下一次採訪俄羅斯總統普京的節目？

如果——比如，今年晚些時候——我們被告知伊朗成功製造了核武器，並讓其代理在黎巴嫩的真主黨向以色列發射導彈，我們會作何反應？我們會威脅要動用自己的核武器來拯救以色列免受毀滅，就像1973年我們威脅蘇聯那樣，在當時蘇聯考慮干預約姆基普爾戰爭支持阿拉伯一方時？還是華盛頓會再次發出警告，告訴以色列不要“升級”為了自身生存而進行鬥爭？

或者，如果我們聽到台灣被解放軍封鎖，並且總統經過仔細評估引發第三次世界大戰的巨大風險後，決定不派遣海軍遠征部隊維護航行自由，併為台灣人民提供武器和必需品，我們會給予多少關注？我們會比關注下一屆格萊美獎頒獎典禮或超級碗更多嗎？

我們會為台灣民主的終結和中國共產黨對其人民的統治付出多少關注？比我們關注下一屆格萊美獎頒獎典禮或超級碗更多嗎？

我真誠地希望這些悲慘的情景都不會發生。然而，特別是當我回想起2021年喀布爾的陷落時，我發現很難摒棄這樣一種想法，即在這三種情況下我們可能會相當漠不關心地默認。我能找到的唯一解釋是，美國人在內心深處並不認為失敗會應用於他們。

我能理解為什麼。 1975年越南戰爭失敗的代價不是由美國人承擔的，而是由南越公民承擔的，就像阿富汗失敗的代價大部分是阿富汗人民承擔的一樣。 參加美國最近戰爭的男男女女只是人口的一小部分。 那些去世的人早已埋葬； 那些遭受嚴重身體或精神傷害的人已經不在視線之內，也不在人們的腦海中。

在這種情況下，確實很難堅持以下論點：如果美國允許烏克蘭、以色列和/或台灣被其對手佔領，那麼美國人也將面臨嚴重後果。 而且通過“嚴重後果”，我指的是比另一個911事件更糟糕的事情。

重新閲讀Len Deighton的小説SS-GB讓我想起，不久之前，英國人可以輕易地想象失敗的後果。 1978年出版的SS-GB生動地描繪了成功德國入侵英格蘭後英國生活的情況。 故事發生在英國投降不到一年後。 國王被囚禁在倫敦塔。 温斯頓·丘吉爾已經去世，被審判並在柏林處決。 有一個傀儡政府，就像法國一樣，但實際上權力掌握在德國“軍事指揮官GB”的手中。

Deighton於1929年出生在倫敦，在英國的戰鬥和空襲中險些遭受災難，使他對納粹佔領倫敦的描繪完全合理。 此外，他是在英國生活有着失敗氣息的時候寫作的。 英國經濟在20世紀70年代備受滯脹之苦，是歐洲的病夫； 相比之下，西德仍然是經濟奇蹟之地。

戴頓的中心人物並不是抵抗運動的英雄，而是一個合作者。然而，偵探總監道格拉斯·阿切爾被呈現得如此富有同情心，以至於讀者並不譴責他，而是與他產生共鳴。阿切爾的妻子在倫敦最後的防禦中被殺，他的家被摧毀。他和年幼的兒子住在擁擠而寒冷的住所裏。為了年幼的道吉，生活必須繼續，必須調查兇殺案，即使這意味着向一個SS集團領袖報告：“阿切爾不是一名士兵。只要德國人讓他繼續做捉兇手的工作，他會像以往一樣工作。”

與羅伯特·哈里斯更雄心勃勃的作品《祖國》相比 — 出版於1992年，設定在德國獲勝之後 — *《SS-GB》*充滿了現實主義的磨礪。你幾乎可以聞到被炸燬、破敗的倫敦的煤煙和煙霧。戴頓，一個不錯的歷史學家，生動地描繪了在希特勒的第三帝國中上演的各機構之間的紛爭。他合理地假設，隨着英國被征服，希特勒沒有必要破壞納粹-蘇聯條約併入侵蘇聯，而美國可以保持中立。戴頓讓英國抵抗運動籠罩在神秘的陰影中，以至於他們在海格特公墓舉行的“德蘇友誼周”儀式上的爆炸被讀者視為恐怖襲擊，而不是自由鬥爭的英雄行為。當阿切爾被迫加入抵抗運動時，他參與解救國王的行動變成了一場卑劣的失敗。

自從我説服安德魯·羅伯茨寫了一章關於戴頓情節歷史可信性的書已經過去了四分之一世紀。我清楚地記得他的第一稿引起了我冷汗，其中詳細引用了德國人精心制定的入侵、擊敗和佔領英格蘭計劃的文件。即使對於我們這些生於1960年代的孩子來説，這一切似乎仍然可怕地即將發生，尤其是要被逮捕的人名單。

在某些情況下，想象失敗會削弱你的士氣。但它也可以讓人集中精力，不要輸掉。烏克蘭人今天沒有困難想象失敗意味着什麼。他們看到了俄羅斯在2022年9月的執行狂潮後布查街道上屍橫遍野的屍體。他們知道普京殖民軍隊所能做出的恐怖行為。同樣，大多數以色列人非常清楚，哈馬斯及其支持者的勝利將是第二次大屠殺的序曲。他們永遠不會忘記去年10月7日犯下的可怕暴行。

但幾乎沒有任何美國人會這樣想。現在距離《紅色黎明》上映已經整整40年了，這是少數幾部商業上成功的嘗試之一，設想了蘇聯入侵美國。帕特里克·斯韋茲扮演傑德·埃克特，他是一羣高中英雄中的一員，他們在科羅拉多的山丘上與侵略者進行一系列類似蘭博的戰鬥。很難想象今天還會有這樣一部電影。最接近的是《離開世界》2023年，它生動地描繪瞭如果我們所有的技術——從我們的iPhone到我們的特斯拉——同時停止運作，這個國家將陷入的混亂。聰明地，或者也許是逃避地，這部電影沒有明確指出是誰或什麼導致了這場災難性的停電。

然而，我一直覺得美國人對災難電影的關係與英國人有所不同。英國最長壽的科幻系列節目《神秘博士》的粉絲經常看到災難降臨倫敦。無論外星入侵者多麼奇異，總會有一些暗示閃電戰，提醒觀眾恐怖確實可以從天空降臨到這個國家的首都。但當美國人觀看《傳染病》（2011年）時，很少有人想象到真正的大流行會席捲整個國家。當2020年初出現一場大流行時，我仍然記得即使受過良好教育的人也對相信Covid-19比季節性流感嚴重得多的深層猶豫。

當美國人打開他們的平板電視時，他們真的想要離開這個世界。與其思考末世未來，他們更喜歡沉浸在泰勒·斯威夫特的崇拜中——這是一種大眾逃避現實的形式，讓人想起20世紀30年代孤立主義時期對銀幕女神的狂熱。

因此，這是沒有人會製作的電影。今年某個時候，中國封鎖台灣——或者可能是菲律賓。或者朝鮮向韓國發射導彈。但我們就以台灣為例吧。

白宮情況室會出現的第一件事是台灣政府要求美國海軍力量解除封鎖並恢復航行自由。這將至少需要兩個航母打擊羣和大量攻擊潛艇。

現在，即使明天發生也是可能的。 只有一艘航母 目前正在紅海，它是艾森豪威爾號。 卡爾文森號和西奧多·羅斯福號在菲律賓外海。 里根號在日本海域。

但在這些艦船甚至能夠前往台灣海峽之前，華爾街將陷入恐慌模式。 股票將下跌20%。 蘋果股價將下跌50%（因為它的許多硬件仍然在中國製造）； 英偉達也會下跌（因為它的許多芯片在台灣製造）。 美元將在國際市場上升值，正如你在任何危機中所期望的那樣，但在國內可能會出現普遍的銀行擠兑，人們會在自動取款機前排隊。

就像在金融危機和新冠疫情期間一樣，這種對流動性的追逐可能會引發對又一輪量化寬鬆和降息的呼籲，儘管美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾可能會擔心對他珍視的2%通脹目標的通脹風險。

如果中國能夠用導彈或無人機羣攻擊美國航母羣，事情將變得更加困難。 總統還必須迅速決定是否批准日本對中國導彈基地和空軍基地的襲擊（假設日本願意）。 他將被聯合參謀首席提醒，在發生實戰的情況下，美國將在一週內耗盡某些關鍵武器，尤其是遠程反艦導彈。

如果今年發生這一切，這一切將發生在選舉中，最有可能的共和黨候選人唐納德·特朗普會指責拜登要麼發動另一場“永恆戰爭”，要麼因為採取相反的行動而顯示軟弱，而中國擁有的TikTok將忙於説服年輕美國人認為台灣與中國大陸的“統一”在道義上是必要的。

任何成功的中國破壞該國電信基礎設施的行為 —— 正如在*《留下世界》*中所想象的 —— 都很可能會在主要城市引發混亂。

現在，你只需要想象一下 —— 在通信恢復之後 —— 副總統卡瑪拉·哈里斯宣佈“亞洲化”新政策（類比於1969年的越南化），這意味着將所有美國軍隊帶回國內。隨後將直播習近平主席抵達台北的場面。最後，一週後，中國、俄羅斯、伊朗和朝鮮的外交部長將在北京會面，宣佈成立大歐亞共榮圈。

所有這一切可能讓你覺得奇思妙想或離奇。但這與1941年12月7日珍珠港事件引發的非凡全球動盪相比，並沒有多大出入。我們必須記住，對於當時的人們來説，直到兩年半後諾曼底登陸取得成功之前，盟軍最終能否贏得戰爭還遠非明確。

有趣的是想象*《中美》*的日常生活。起初，相當正常，除了很多燒燬的市中心和大量新退伍士兵和水手的湧入。泰勒·斯威夫特可能會繼續唱歌，堪薩斯城酋長可能會繼續比賽。只有逐漸地，我們從北京來的朋友開始讓他們的存在感受到。

幾個月後，你才會開始認真擔心你在電話和電子郵件以及舊專欄中説了什麼。然後你會開始刪除東西。然後你會擔心刪除並沒有真正清除那些冒犯性詞語，因為它們無論如何都會備份在大型科技公司的服務器上。

有些人會合作。有些人會抵抗。大多數人會屈從。這就是Len Deighton在SS-GB中設定的背景：

有人説自停火以來，連續一個清晰的陽光周都沒有出現過。這很容易相信。今天空氣潮濕，無色的太陽僅僅透過灰色雲層隱約可見，就像一張髒桌布上的空盤子。然而，即使是像道格拉斯·阿徹這樣的土生土長的倫敦人，也可以沿着柯爾松街走下去，半閉着眼睛，看不到與前一年有什麼變化。柯爾松電影院外的Soldatenkino標誌很小很低調，只有當你試圖進入米拉貝爾餐廳時，一個戴着高禮帽的門童才會低聲説，現在這裏只供空軍第8艦隊司令部的幕僚使用，對面的舊教育部辦公室。如果你的眼睛仍然半閉，你會錯過寫着“猶太承辦”字樣的招牌，有效地讓所有除最大膽的顧客外的人都離開。在那年的1941年9月，道格拉斯·阿徹和他的大多數同胞一樣，都在半閉着眼睛。

就我個人而言，我最討厭在紐約或舊金山四處走動時半閉着眼睛，以避免注意到中共監視的明顯跡象。

但如果你現在不睜開眼睛——並且睜大眼睛——去思考可能的失敗場景，那麼你將有一天不得不做到這一點。

弗格森還是Greenmantle諮詢公司、FourWinds Research、Hunting Tower風險投資合作伙伴和電影製片人Chimerica Media的創始人。

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埃隆公司：特斯拉股價下跌（播客）

“儘管埃隆·馬斯克可能不同意，但投資者並不像大多數其他七巨頭股票那樣將特斯拉視為人工智能項目，”米勒塔巴克公司首席市場策略師馬修·馬雷表示。“特斯拉和其他七巨頭公司有着截然不同的背景——特斯拉產品的需求趨勢正在減弱，而與人工智能更相關的公司的需求卻在迅速增長。”

前景黯淡

這種分歧的核心是電動汽車前景的黯淡。預計2024年及以後電動汽車的需求將放緩，這引發了人們對特斯拉能否以投資者習慣看到的快速速度增長的懷疑。

大約三分之一的分析師建議購買特斯拉股票，而其他七巨頭股票的平均建議購買率為85%。此外，過去12個月，分析師們將特斯拉2024年的平均利潤預期幾乎削減了一半，而其他公司的盈利預期則上升或保持不變。

“挑戰在於特斯拉已經成為一家單一產品公司——Model Y，其他每一個舉措要麼對收入和盈利沒有實質性貢獻，要麼仍然是一個科研項目，”高盛的傑弗裏·奧斯本表示。“成為一家單一產品公司並且管理產品週期的時機不當可能會導致痛苦時期，這正是我們現在所處的情況，直到明年或2026年推出下一代車型為止。”

電動汽車需求放緩和人工智能憑證不穩定的雙重困境使得投資者難以接受特斯拉高企的估值。即使在今年的拋售中，該股票的交易價格仍超過未來收益的60倍。第二昂貴的七巨頭股票是英偉達公司，交易價格約為未來收益的36倍，而其他股票的交易價格在低二十和低三十之間。

“在這一年中，麥格七的其他成員展示了人工智能如何推動真正盈利的業務增長，”巴克萊前汽車分析師、Metonic Advisors創始人布萊恩·約翰遜在接受採訪時表示。“特斯拉投資者只看到了一些隨機的Optimus視頻，馬斯克承認Dojo是一個月球計劃，以及又一次全自動駕駛發佈，可能有所改進，但距離無人出租車能力還有很長的路要走。”

相比之下，其他市值巨大的科技公司擁有多樣化和穩定的收入來源，這在大多數情況下意味着增長略慢，但股價波動較小。

未來賭注

特斯拉的支持者表示，該公司作為唯一盈利的大規模純電動汽車製造商，贏得了進入精英俱樂部的資格。儘管需求預計在短期內會下降，專家普遍預計電動汽車最終將主導汽車行業。對於那些願意押注未來的人來説，特斯拉仍然是城裏唯一的真正選擇，這也解釋了其高企的市場估值以及公司股價的全賭性質 — 在2021年飆升50%，在2022年暴跌65%，然後在2023年飆升102%。

“我可以理解交易員對股票的短期負面看法，”Zacks投資管理公司客户投資組合經理布萊恩·莫爾貝里説。“但長期投資者可能更為積極，因為沒有其他電動汽車製造商能夠像特斯拉那樣盈利地生產純電動汽車。”

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看漲的特斯拉投資者還指出，預計該公司在2024年之後的收入增長將超過除英偉達公司之外的所有其他七家公司。預計其收益也將在2025年反彈，而且將以比大多數其他大市值公司更快的速度攀升。

儘管如此，特斯拉對週期性汽車行業的重大敞口使其在其他七家公司中脱穎而出，尤其是考慮到圍繞自動駕駛汽車技術的不確定性。儘管馬斯克經常聲稱，所謂的機器人出租車將成為常見事物的未來並不遙遠，但大多數行業專家認為這仍然需要多年，甚至幾十年的時間。

“特斯拉是我們覆蓋的風險較高的公司之一，因為其基礎業務具有週期性，而自主性部分是二元的，” Spear Invest的首席投資官伊萬娜·德萊夫斯卡説道。“他們要麼破解自主性的密碼，要麼這個問題將拖延多年，直到有人找到解決方案。”