大學資金管理者在新書中揭示捐贈基金的秘密 - 彭博社

高盛集團的標誌攤位在紐約證券交易所的地板上。攝影師：斯科特·伊爾斯倫敦，被炸。

攝影師：倫敦快報/赫爾頓檔案館通過蓋蒂圖片社

加里·瑟諾維茨

 插圖：由喬·麥肯德里為彭博市場繪製

瑞士信貸集團AG的全球信貸產品負責人，丹尼·麥卡錫，以及全球銀行業務聯席主管，詹斯·維爾特，將在計劃中的重組之前離開該公司，以試圖使該銀行恢復盈利能力並控制風險。

在這家瑞士公司工作了27年後，維爾特將成為花旗集團有限公司歐洲投資銀行新的聯席主管，與伊格納西奧·古鐵雷斯-奧蘭蒂亞一起，根據這家總部位於紐約的銀行週二發佈的備忘錄。根據彭博社看到的備忘錄，麥卡錫已經離開總部位於蘇黎世的瑞士信貸，尋求其他機會。

高盛集團的艾莉森·貝勒已經辭職，加入前奏成長合夥人，在這家華爾街公司工作了近20年，據知情人士透露。

Beller將在一段園藝休假後加入這家總部位於紐約的成長型股權公司，這些人説，請求匿名討論機密信息。她最近擔任高盛私募股權部門的董事總經理，專注於對消費者的投資。

高盛和Prelude的代表拒絕置評。

Beller曾在高盛投資組合內的幾家公司董事會任職，包括Visual Comfort & Co.，Zaxby’s Franchising，Rhythm Energy，Hearthside Food Solutions，Michael Foods和Flynn Group，根據她的LinkedIn個人資料。

Prelude由管理合夥人Neda Daneshzadeh和Alicia Sontag領導，投資於消費品牌。它支持調味品製造商Bachan’s，護膚品牌Summer Fridays和Banza，後者使用鷹嘴豆製成產品。去年，化妝品公司e.l.f Beauty Inc.同意以現金和股票價值3.55億美元收購由Prelude支持的Naturium。

我們難以想象失敗嗎？

你可能會認為，最近剛剛輸掉一場小戰爭的美國人，不會難以想象輸掉一場大戰爭的後果。但是，2021年在阿富汗的恥辱性撤離已經迅速被遺忘。

如果在將來的某個日期，烏克蘭軍隊因彈藥匱乏而被俄羅斯對手擊敗，可能會發生類似的過程。一年前，美國總統喬·拜登前往基輔，並告訴烏克蘭領導人沃洛迪米爾·澤連斯基：“你提醒我們，自由是無價的；只要有必要，就值得為之奮鬥。我們將與您同在，總統先生：只要有必要。” 結果是，“只要共和黨眾議院議長凱文·麥卡錫被罷免並切斷對烏克蘭的援助所需的時間。”（麥卡錫在10月初離任。）

彭博觀點拜登的年齡困擾着他的出現 - 以及選舉如果國會願意聽取移民問題上的國會預算辦公室的建議超級碗賭博有一個註定失敗的輸家：廣告商馬克·扎克伯格的成功20年計劃已經過期新聞網絡會在俄羅斯人進軍烏克蘭首都基輔的那天重播拜登的基輔演講嗎？還是其中一個會播出塔克·卡爾森下次採訪俄羅斯總統弗拉基米爾·普京的節目？

如果 — 比如，今年晚些時候 — 我們得知伊朗成功製造了核武器，並讓其代理人黎巴嫩真主黨向以色列發射導彈，我們會作何反應？我們會威脅使用我們自己的核武器來拯救以色列免於毀滅，就像1973年我們威脅蘇聯在第四次中東戰爭中考慮干預阿拉伯一方時那樣嗎？還是華盛頓會再次發出警告，告訴以色列不要“升級”為了自身生存而進行鬥爭？

或者如果我們聽到台灣被人民解放軍封鎖的消息，總統經過仔細評估引發第三次世界大戰的風險後，決定不派遣海軍遠征部隊維護航行自由，併為台灣人民提供武器和必需品，我們會給予多少關注？

我們會把多少關注力放在台灣民主的終結和中共對其人民的統治上？比我們關注下一屆格萊美獎頒獎典禮或超級碗多嗎？

我切切希望這些可怕的情景中沒有一種會發生。然而，特別是當我回想起2021年喀布爾的陷落時，我發現很難摒棄這樣一個想法：我們可能會在所有三種情況下都相當漠不關心地屈服。我能找到的唯一解釋是，深藏在美國人心中的是，他們不認為失敗會應用到他們身上。

我能理解為什麼。1975年越南失敗的代價不是由美國人承擔的，而是由南越公民承擔的，就像阿富汗失敗的代價大部分是由阿富汗人民承擔的一樣。參加美國最近戰爭的男男女女只是人口中的一小部分。那些死去的人早已被埋葬；那些遭受嚴重身體或精神傷害的人已經不在人們的視線和腦海中。

在這種情況下，確實很難堅持以下論點：如果美國允許烏克蘭、以色列和/或台灣被其對手佔領，那麼美國人也將面臨嚴重後果。而所謂的“嚴重後果”，我指的是比另一個911事件更為嚴重的事情。

重新閲讀Len Deighton的小説SS-GB讓我想起，不久之前，英國人可以輕易地想象失敗的後果。《SS-GB》出版於1978年，生動地描繪了成功德國入侵英格蘭後英國生活的情景。故事發生在英國投降不到一年後。國王被囚禁在倫敦塔。温斯頓·丘吉爾已經去世，被審判並在柏林處決。有一個傀儡政府，就像法國一樣，但實際上權力掌握在德國“軍事指揮官GB”的手中。

1929年出生在倫敦的戴頓在英國空軍對抗納粹德國和倫敦大轟炸中險些喪命，這使得他對納粹佔領倫敦的描繪顯得非常真實可信。此外，他的創作正值英國生活充滿失敗氣息的時期。在70年代，受滯脹困擾，英國經濟一蹶不振，成為歐洲的病夫；相比之下，西德仍然是經濟奇蹟的國度。

戴頓筆下的主角並非抵抗運動的英雄，而是一個合作者。然而，偵探總監道格拉斯·阿切爾的形象被描繪得如此讓人產生共鳴，讀者並不譴責他，而是與他產生共鳴。阿切爾的妻子在倫敦最後的防禦中喪生，他的家被摧毀。他和年幼的兒子住在狹小而寒冷的住所裏。為了年幼的道吉，生活必須繼續，謀殺案也必須調查，即使這意味着向一個SS集團領袖報告：“阿切爾不是一名士兵。只要德國人讓他繼續追捕兇手，他會像往常一樣工作。”

與羅伯特·哈里斯更雄心勃勃的作品 《祖國》相比 — 1992年出版，設定在德國獲勝之後 — *《SS-GB》*充滿了沉重的現實主義。你幾乎可以聞到被炸燬、破敗的倫敦的煤煙和煙霧。戴頓，一位不俗的歷史學家，生動地描繪了在希特勒第三帝國中上演的各機構之間的鬥爭。他巧妙地假設，隨着英國被征服，希特勒無需破壞納粹-蘇聯條約併入侵蘇聯，而美國可以保持中立。戴頓將英國抵抗運動描繪得如此神秘，以至於他們在海格特公墓舉行的“德蘇友誼周”儀式上的爆炸襲擊（一個發人深省的場景）讓讀者覺得是一種恐怖襲擊，而不是自由鬥爭的英雄行為。當阿切爾被迫加入抵抗運動時，他參與解救國王的行動變成了一場糟糕的失敗。

一個多季度已經過去，自從我説服安德魯·羅伯茨寫了一章關於戴頓情節歷史可信性的書虛擬歷史。我清楚地記得他的第一稿引起了冷汗，其中詳細引用了德國人精心制定的入侵、擊敗和佔領英格蘭計劃的文件。即使對我們這些生於1960年代的孩子來説，這一切仍然似乎可怕地即將發生，尤其是被逮捕名單。

在某些情況下，想象失敗會削弱你的士氣。但它也可以讓人專注於不要失敗的迫切需要。烏克蘭人今天沒有困難想象失敗意味着什麼。他們看到了俄羅斯在2022年9月執行的屠殺後布查街道上散落的屍體。他們知道普京殖民軍隊所能做出的恐怖行為。同樣，大多數以色列人非常清楚，哈馬斯及其支持者的勝利將是第二次大屠殺的前奏。他們永遠不會忘記去年10月7日犯下的可怕暴行。

但幾乎沒有美國人會這樣想。現在距離紅色黎明上映已經整整40年了，這是為數不多的商業成功嘗試之一，設想蘇聯入侵美國。帕特里克·斯威茲飾演傑德·埃克特，他是一羣高中英雄中的一員，他們在科羅拉多的山上與侵略者進行一系列類似蘭博的戰鬥。很難想象今天還會有這樣的電影。最接近的是離開世界，它生動地描繪瞭如果我們所有的技術——從我們的iPhone到我們的特斯拉——同時停止工作，這個國家將陷入的混亂。聰明地，或者也許是逃避地，電影沒有明確指出是誰或什麼導致了這場災難性的停電。

然而，我一直覺得美國人對災難電影的關係與英國人有所不同。英國最長壽的科幻系列節目《神秘博士》的粉絲經常看到災難降臨倫敦。無論外星入侵者多麼奇異，總會有一些暗示到空襲，提醒觀眾恐怖確實可能從天空降臨到這個國家的首都。但是當美國人觀看《傳染》（2011）時，很少有人想象到真正的大流行席捲全國。當2020年初出現一場疫情時，我仍然記得即使受過良好教育的人也深深地不願相信Covid-19比季節性流感更為嚴重。

當美國人打開他們的平板電視時，他們真的想要離開這個世界。與其思考末世未來，他們更喜歡沉浸在泰勒·斯威夫特的狂熱中 —— 這種形式的大眾逃避現實讓人想起20世紀30年代孤立主義時期對銀幕女神的狂熱。

因此，這是一個沒有人會製作的電影。在今年某個時候，中國封鎖了台灣 —— 或者可能是菲律賓。或者朝鮮向韓國發射導彈。但我們來看看台灣吧。

在白宮情況室首先出現的事情將是台灣政府要求美國海軍力量解除封鎖並恢復航行自由。這將需要至少兩個航母打擊羣和大量攻擊潛艇。

現在，即使明天發生也是可能的。 只有一艘航母 目前正在紅海，它是艾森豪。 卡爾文森和西奧多·羅斯福在菲律賓附近。 里根號在日本海域。

但在這些艦船甚至能夠前往台灣海峽之前，華爾街將陷入恐慌模式。 股票將下跌20%。 蘋果股價將下跌50%（因為它的許多硬件仍然在中國製造）； 英偉達也會下跌（因為它的許多芯片在台灣製造）。 美元將在國際市場上升值，這在任何危機中都是可以預料的，但國內可能會出現普遍的銀行擠兑，人們會在自動取款機前排隊。

就像金融危機和新冠疫情一樣，這種對流動性的追逐可能會促使人們呼籲再次實施量化寬鬆和降息，儘管美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾可能會擔心對他珍視的2%通脹目標的通脹風險。

如果中國能夠用導彈或無人機羣攻擊美國航母羣，事情將變得更加困難。 總統還必須迅速決定是否批准日本對中國導彈基地和空軍基地的攻擊（假設日本願意）。 聯合參謀長聯席會議主席會提醒他，在發生實戰的情況下，美國將在一週內耗盡某些關鍵武器，尤其是遠程反艦導彈。

如果今年發生這種情況，所有這些事情都將發生在選舉中，最有可能的共和黨候選人唐納德·特朗普會指責拜登要麼發動另一場“永恆戰爭”，要麼因為採取相反行動而顯示軟弱，而中國擁有的TikTok將忙於説服年輕美國人認為台灣與大陸的“統一”在道義上是必要的。

任何成功的中國破壞該國電信基礎設施的行為 — 如同《離開這個世界》中所想象的 — 很可能會在主要城市引發混亂。

現在，你只需想象 — 在通訊恢復之後 — 副總統卡瑪拉·哈里斯宣佈“亞洲化”新政策（類比於1969年的越南化），這意味着將所有美國軍隊帶回他們應該屬於的家園。隨後將直播中國國家主席習近平抵達台北的場面。最後，一週後，中國、俄羅斯、伊朗和朝鮮的外交部長將在北京會面，宣佈成立大歐亞共榮圈。

所有這一切可能讓你覺得是異想天開或幻想。但這與1941年12月7日珍珠港事件引發的非凡全球動盪相比並不過分離奇。我們必須記住，對於當時的人們來説，直到兩年半後諾曼底登陸的成功，盟軍最終會贏得戰爭還遠非明確。

有趣的是想象在CCP-US的日常生活。起初，相當正常，除了很多燒燬的內城和大量新退伍士兵和水手的湧入。泰勒·斯威夫特可能會繼續唱歌，堪薩斯城酋長可能會繼續比賽。只有逐漸地，我們來自北京的朋友開始讓他們的存在感受到。

只有幾個月後，你才會開始認真擔心你在電話和電子郵件以及舊專欄中説了什麼。然後你會開始刪除東西。然後你會擔心刪除並沒有真正清除那些冒犯性詞語，因為它們已經在大型科技公司的服務器上備份了。

有些人會合作。有些人會抵抗。大多數人會屈從。這就是Len Deighton在SS-GB中設定的場景：

有人説自停火以來甚至沒有一個晴朗的星期。這很容易相信。今天的空氣潮濕，無色的太陽只能隱約透過灰色的雲層，就像一張髒桌布上的空盤子。然而，即使是像道格拉斯·阿徹這樣的土生土長的倫敦人，也可以沿着柯爾松街走下去，半閉着眼睛，看不到與前一年有什麼變化。柯爾松電影院外的Soldatenkino標誌很小很低調，只有當你試圖進入對面老教育部辦公室裏的空軍第8艦隊司令部的Mirabelle餐廳時，一個戴着高禮帽的門童才會低聲説，現在這裏只供空軍第8艦隊司令部的工作人員使用。如果你的眼睛半閉着，你會錯過寫着“猶太承辦”字樣的招牌，這有效地讓所有除最大膽的顧客之外的人都不敢進去。在那年的1941年9月，與他的大多數同胞一樣，道格拉斯·阿徹也是半閉着眼睛。

就我個人而言，我最討厭的事情莫過於在紐約或舊金山四處走動時半閉着眼睛，以避免注意到中共監視的明顯跡象。

但如果你現在不睜開眼睛——並且睜大眼睛——去思考失敗的可能情景，那麼你將有一天不得不做到這一點。

弗格森還是Greenmantle諮詢公司、FourWinds Research、Hunting Tower風險投資合夥企業以及電影製作公司Chimerica Media的創始人。

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在計數室**,** 加里·瑟諾維茨的第三部小説，一家中等規模的大學捐贈基金首席投資官列出了一些經過時間考驗的評判對沖基金、私募股權和風險投資經理的訣竅。令人印象深刻的高爾夫成績？通過。法式袖口？通過。佛羅里達州的主要住所？絕對不行。然後是手機鎖屏。未透露姓名的首席投資官説：“如果是經理獨自一人在聖迭戈馬拉松賽或者釣到一條大比目魚的照片，如果我發現那個傢伙有你標準的對沖基金四口之家……生命太短了。”

對於瑟諾維茨來説，這有點內部笑話，他在過去的二十年裏一直在 Lime Rock Partners 運營投資者關係，這是一家規模較小的私募股權公司。這和在高盛的前一段工作經歷意味着他對華爾街的人物非常瞭解——書呆子、自戀者和努力拼搏、粗話連篇的投資銀行家。“我開玩笑説我就像金融世界的馬伕，寫着騎手們的故事，”他在一次採訪中説。