《每週要聞：倫敦主導瘋狂的投資風潮 - 彭博社》

攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社 歡迎來到《每週固定》，這份長期以來對英國國債持悲觀態度的通訊。我是彭博社首席利率記者加菲爾德·雷諾茲。

本週，聯邦儲備委員會被粗暴地推到了債券市場世界的中心之外，新任英國政府未經資金支持的減税措施引發了或許是今年已經發生的最瘋狂的行動。英鎊在週一暴跌至創紀錄低點，顯示交易員們確信財政大臣卡西·誇滕的迷你預算是不可持續的。利率交易員很快開始定價預期英國央行將進行緊急加息，當沒有加息時，英國國債暴跌，隨後帶動了德國國債、美國國債和全球主權債券市場的下跌。

過了很久（好吧，幾天），英國央行被迫開始 購買 數十億英鎊的政府債券以制止流血——就在幾天前，它還計劃開始出售在疫情期間搶購的最後一批債券。後來它表示會盡快 賣掉 這些新債券。市場損失可能導致養老基金面臨可能會使整個英國金融市場崩潰的追加保證金要求，這迫使央行採取行動。這些購買導致全球債券和股市有了一個 非常好的一天，但就像日本最近為了支撐日元而進行的干預一樣，人們對這種做法的可持續性存在很多 疑慮。

有一點幾乎沒有疑問，那就是倫敦的“黑天鵝”給全球債券市場已經史詩般的損失增添了更多，這是至少一代人以來首次出現的熊市。特別是英國國債的崩盤引發了債券“維權者”迴歸的呼聲，同時也給全球市場、決策者和政客提供了一些嚴厲的教訓。

席捲主權債務領域的波動浪潮威脅到了這些被視為避風港資產的概念，MOVE指數——債券市場的恐慌指標——達到了自大流行病以來最高水平，而其股票對應物VIX則遠沒有那麼激動。美國掉期以一種十多年來未曾見過的方式劇烈波動，交易員們艱難地努力弄清楚利率可能會走向何方。美國國債十年期收益率躍升至自2020年3月以來最大漲幅，日本市場的流動性惡化至2011年以來最糟糕的水平。

這場史詩般的拋售確實促使一些投資者表示看起來是時候買入了，但目前還不清楚這種瘋狂的一週是否足以吸引大約5萬億美元一直坐在一旁的現金。

動盪並沒有阻止美聯儲官員和其他央行行長堅持他們超級鷹派的信條，即利率必須迅速上調，然後維持在較高水平。聖路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德和克利夫蘭聯邦儲備銀行行長洛雷塔·梅斯特強調了這一點，而歐洲央行行長克里斯汀·拉加德表示她的銀行將在接下來的幾次會議上提高利率。在德國通脹數據走高後，她的一位同事支持加息三四分之一。英國央行也明確表示，將在誇滕的舉措之後迅速加息。

所有這些都給房主帶來了沉重的打擊，因為抵押貸款變得越來越棘手。在英國，一大批放貸人在那裏的動盪導致利率市場陷入瘋狂後撤回了報價。美國的抵押貸款利率達到了15年來的最高點，因此毫無疑問，那裏的房價十年來首次下跌。加拿大正面臨房價下跌15%。

在所有陰霾中提供一線希望的領域是與環保相關用途相關的債務。印度宣佈計劃在3月前出售20億美元的綠色債券，而英國國債收益率的激增幫助英國出售此類債券吸引了超過250億美元的訂單。一家主要的日本海產品公司計劃發行該國首個“藍色債券”，用於資助可持續漁業。

還有消息稱，Pemex正在尋求從滙豐銀行和高盛集團融資，該交易將把資金與減少温室氣體排放掛鈎。氣候問題的陰暗面也展現出來，有史以來前所未有的170億美元債券發行熱潮正在醖釀，以幫助美國公用事業公司彌補自然災害造成的損失。

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