在線購物在疫情後被亞馬遜（AMZN）等公司誤讀 - 彭博社

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七十一控股公司首席執行官相信，日本7-Eleven成功背後的秘訣可以通過收購的方式輸出到全球，潛在地。

攝影師：Noriko Hayashi/Bloomberg

卡萊爾聯隊的主場距離市中心有20分鐘步行路程。該球隊只在英格蘭足球頂級聯賽中踢了一個賽季。

攝影師：George Wood/Getty Images

大流行病永遠改變了我們的購物方式嗎？

在2020年上半年，答案似乎顯而易見，當零售商們關閉他們的店鋪以減緩新冠病毒的傳播，將數百萬人推向互聯網。這看起來像是電子商務軌跡的根本性轉變。思路很簡單：在體驗了網購的便利之後，消費者為什麼還會回到實體店呢？

事實證明他們已經回去了。在美國，電子商務浪潮已經消退。根據瑞銀的分析，在一些類別中，例如服裝，網上銷售的比例已經恢復到大流行病之前的水平。根據美國人口普查局的數據，過去五個季度，網上增長的速度落後於整個零售行業的銷售增長。數據。

美國零售銷售中在線銷售的份額

來源：美國人口普查局

標普500指數在今年前九個月下跌了25%，但與電子商務密切相關的股票跌幅更大。亞馬遜公司的股價下跌了32%，市值蒸發了5000億美元。Shopify公司的股價暴跌了80%，市值損失了1430億美元。歐洲在線零售商Asos Plc和Boohoo Group Plc的股價下跌超過70%。

“每個人的觀點都是我們提前了五年。”零售分析師Piper Sandler的Ed Yruma説。“真正有趣的是，這是錯誤的。”

人們很容易將電子商務放緩歸咎於經濟。通貨膨脹達到四十年來的最高水平，導致美聯儲大幅提高利率，許多經濟學家預測美國將陷入衰退。但最新數據顯示，消費者支出整體並沒有崩潰：除汽油外，零售銷售在8月份增長了0.8%。

數據顯示，消費者將更多的自由支出用於娛樂和旅行等服務，至少在一定程度上扭轉了過去兩年以商品為主的傾向。迴歸到疫情前的消費偏好表明，一些零售巨頭未能正確讀懂市場，輕率地假設疫情封鎖模式會繼續。

“目前消費者的心態似乎是：‘我想離開家’”

通貨膨脹也可能促使一些消費者變得更加節儉，這可能會讓電子商務在短期內處於不利地位。它最大的吸引力傳統上一直是便利性，而不是最便宜的價格——特別是考慮到運費時。

在新冠疫情爆發之前，美國網上銷售所佔比例自2010年代中期以來每年增加約一個百分點。在2020年第二季度，疫情達到高峯時，這一比例從11.9%增加到16.4%，創下了前所未有的增長，將數年的增長壓縮在三個月內。

網上銷售在接下來的幾個季度大幅增長，使許多電子商務行業相信，在互聯網上購物已經進入了一個加速增長階段。

然而，在過去的一年裏，這種繁榮局面已經消退，甚至更甚。

事後，亞馬遜正在縮減其龐大的交付業務。其他公司，如Shopify和Wayfair Inc.，已經裁員並發表了公開的自我批評。

“現在清楚地看到，這個賭注並沒有得到回報，”Shopify首席執行官託比·盧特克在7月寫給員工的信件中寫道，當時這家零售軟件提供商宣佈裁員1000人。“我們現在看到的情況是，混合比例大致恢復到了疫情前數據在這一點上本應該是的水平。仍在穩步增長，但這並不是一個有意義的五年飛躍。最終，下注是我做出的決定，我錯了。”

為什麼這麼多人都搞錯了？Shopify、Wayfair和亞馬遜拒絕就此發表評論。一位Shopify女發言人表示，該公司也為實體店提供服務。

行業誤讀了在線購物激增中有多少是被迫的，而不是自願的，美國和其他國家的零售商兼放貸人Grupo Unicomer的電子商務總經理William Brown表示。聯邦刺激資金提高了自由支出，也幫助產生了錯誤的信號。

“許多公司假裝這將成為新常態，”Brown説。“這不現實。”

美國服裝銷售中的電子商務份額

來源：美國人口普查局，瑞銀

在某些類別中，在線購物正在保持其增長。根據瑞銀的數據，美國雜貨的滲透率在第二季度達到了2.8%，幾乎是2019年同期的三倍。

而在電子商務相對較新的地區，如拉丁美洲，在線購物的增長正在變得更持久。在這些地區，信貸准入的不足曾經減緩了採用速度，但隨着新的融資選擇的出現，情況正在改變。“你在西方看到的下降不會在新興市場以同樣的幅度發生，”Aletheia Capital的分析師Nirgunan Tiruchelvam説。

然而，總體而言，在線銷售增長已經恢復到疫情前的水平，甚至更糟。在英國，零售商Next Plc表示，超過60%的銷售額來自電子商務，在8月份表示“在線增長已經停滯”，並將這一趨勢逆轉歸咎於疫情的逆轉。

“人們低估了舊習慣的影響，”南加州大學心理學和商業教授温迪·伍德説。

伍德表示，習慣是人們通過經驗學習到的關聯，她在2019年寫了《好習慣，壞習慣：堅持積極變化的科學》一書。她説，習慣最終會與生活的特定背景（如通勤上班）緊密結合，變得幾乎是自動的。

根據伍德的説法，當社交距離放鬆，大眾恢復日常生活時，與之相關的習慣也會強勁迴歸。這就是為什麼數百萬美國人重返購物中心的部分原因。對於依賴電子商務增長的公司來説，更多人恢復舊習慣，尤其是在家外工作，這些舊習慣會變得更加堅固，她説。此外，對於許多人來説，在商店購物是一種樂趣。去購物中心不僅僅是為了購買，體驗可以激發感官，提供人類渴望的社交互動，伍德説。“舊習慣對我們有好處，”她説。“我們很容易重新回到其中。”

這對來自加利福尼亞州福爾布魯克的兩個孩子的母親卡特琳娜·庫希來説是正確的。她在疫情期間儘快返回商店尋找優惠。“我喜歡親手拿着東西，確保合身，”她説。“我很少在亞馬遜購物。”

10家美國最大零售連鎖店的研究顯示，截至今年8月，店鋪的訪問量總體上升了2.7%，與2019年同期相比，根據位置分析公司Placer.ai的數據。

在疫情爆發之前就有跡象表明電子商務的預測過於樂觀。即便那時，數字品牌已經意識到他們需要開設實體店鋪來繼續提升銷售額，同時通過將商店作為一種比通過支付不斷上漲的數字廣告費用更便宜的方式來吸引購物者，從而提高盈利能力。

Warby Parker Inc.—作為少數上市的數字品牌之一—表示來自電子商務的銷售比例已經回到了疫情前的水平。因此，這家眼鏡公司計劃將其店鋪數量增加25%，達到200家，截至年底。

“我們知道疫情在根本上改變了我們，但它如何改變我們還不完全明顯，”零售分析師Yruma表示。“目前消費者的心態似乎是：‘我想離開家’。” —與 Carolina Millan 和 Matt Day**閲讀更多： 零售業如何在與新冠疫情的鬥爭中拯救了其店鋪

Ryuichi Isaka在過去幾年裏花費了超過250億美元來加強其覆蓋85,000家便利店、加油站和零售店的帝國。但他想要更多。

日本零售巨頭七十一控股公司的首席執行官認為，7-Eleven的成功背後的秘訣——即日本版的7-Eleven——可以被輸出到全球，可能是通過收購。“如果有機會，我們將積極考慮併購，”Isaka表示。

雖然起源於美國，便利店概念對這家日本公司來説具有變革性意義，該公司於2005年完全接管了美國的連鎖店，並將其作為公司名稱的一部分。多年來，7-Eleven發展成為一個連鎖加盟店，在這個島國的生活中扮演着重要角色，提供價格實惠的食品、飲料和日用品，以及市政和送貨服務。

石岡隆一攝影師：林典子/Bloomberg“我們處於一個必須不斷適應變化以實現增長的行業，”66歲的石岡在接受彭博電視採訪時説。

隨着國內人口老齡化，七&我一直在尋求日本以外的機會。在推動在亞洲開設7-Eleven門店的同時，石岡在美國採取了不同的方式，他策劃了收購Speedway和Sunoco加油站網絡。

觀看：7-Eleven首席執行官看好美國市場增長

首席執行官的大賭注：7-Eleven在製作廉價、高質量食品方面的專業知識將有助於將這些連鎖店轉變為新的零售體驗。潛力的一點體現在YouTube上，那裏充斥着讚美7-Eleven、以及其主要競爭對手FamilyMart和Lawson的蛋沙拉三明治和炸雞的視頻。

“我們認為，我們需要將我們的商業模式從依賴汽油和香煙轉變為顧客基於我們的產品選擇我們的模式，”石岡談到美國市場時説。“這種變革的關鍵是新鮮食品。”

東京一家7-Eleven店提供的新鮮食品。攝影師：Noriko Hayashi/BloombergSeven & i正在與美國供應商Warabeya Nichiyo Holdings Co.合作，為商店帶來更好的產品，包括小漢堡、火腿雞蛋奶酪法式吐司和雞沙拉三明治，Isaka表示。目標是建立一個能夠每天提供產品的供應鏈，同時不斷發展以反映季節變化和人口結構，就像在日本一樣，他説。

在最近的產品開發會議上，7-Eleven員工聚集在一起討論飯糰餡料的口味和口感。被稱為onigiri，它們是該連鎖店最重要的產品之一，每年銷售超過 20億個。在努力平衡質量與最近價格上漲的情況下，他們試圖複製家庭製作的飯糰的味道，據7-Eleven日本的米麪產品商品化人員Nakyoung Kim表示。

“我們優先考慮美味，”Kim説。“我們為此建立設施和基礎設施，同時使用高質量的原料開發產品。”

Isaka還表示，有機會通過收購來整合美國市場的碎片化情況。美國前十大便利店連鎖店僅佔整個市場的大約五分之一，而7-Eleven的份額僅為8.3%，公司強調還有進一步增長的空間。相比之下，Seven & i、FamilyMart Co.和Lawson Inc.佔據了日本市場的93%。

現在在20個國家和地區，Isaka 正在尋求到2030財年再增加10個國家。他補充説，在歐洲，Seven & i 正在與“幾家公司”進行討論，以尋找合作伙伴。

（頂部）飯糰是該連鎖店最重要的產品之一，每年銷售超過20億個。 （底部）員工和供應商聚集在產品開發會議上討論飯糰的口味和口感。攝影師：Noriko Hayashi/Bloomberg激進投資者ValueAct Capital Management 認為，該公司最大的潛力在於其便利店業務。

然而，投資者和 Seven & i 的管理層在如何釋放更大價值上存在分歧。ValueAct 正在推動零售商將其其他業務分拆，這些業務涵蓋多個業務領域，包括其最初的伊藤洋華堂百貨商店、日本的丹尼餐廳和一個成功的銀行網絡。去年，Seven & i 完成了將其崇光百貨和西武百貨公司部門店鏈以約2200億日元的企業價值出售給Fortress Investment Group。

當被問及投資者的説法時，Isaka 表示，這些説法不僅限於 ValueAct，因為他聽到其他股東也發表了類似的評論。 Seven & i 反對投資者的要求，稱拆分集團將有破壞股東價值的風險。作為回應，去年，ValueAct 尋求用自己的候選人取代 Isaka 和其他董事會成員，但未成功。

“我們要解釋的是，如果我們要將7-Eleven日本的增長模式轉移到世界其他地方，我們必須同時轉移7-Eleven日本食品業務的成功，” Isaka説。“如果我們只是增加店鋪數量，那麼我們就是在一個非常脆弱的基礎上建造一座塔。”

7-Eleven已經發展成為日本生活中不可或缺的一部分。攝影師：林典子即便如此，投資者並不感到滿意。儘管在2023年宣佈了一項2000億日元的股票回購計劃，這是13年來首次，但七&我公司的股價幾乎沒有變化。與此同時，同期基準的Topix指數上漲了25%。到目前為止，今年股價上漲約9%。

這家零售商的起源可以追溯到1920年在東京成立的Yokado服裝店。在一場與前首席執行官的董事會鬥爭之後，Isaka在2016年掌舵，得到了另一位激進投資者丹尼爾·洛伊布（Daniel Loeb）的支持，他是Third Point LLC的創始人。Isaka説他最喜歡的7-Eleven產品包括它的110日元咖啡和一種名為kusamochi的草味年糕。

“我們希望創建一個讓顧客因為我們提供的新鮮食品、櫃枱上的原創飲料和自有品牌商品而感到有動力前來的店鋪，” Isaka説。

卡萊爾聯隊在提到英格蘭足球時並不是首先想到的名字。這支來自該國西北角的小教堂城市的球隊在其歷史上只有一個賽季進入過頂級聯賽。目前正在努力保持在第三級別聯賽。

對於佛羅里達商人湯姆·皮亞塔克來説，這傢俱樂部正是他在尋找的，因為卡萊爾聯隊至少成為了英格蘭足球聯賽中第34支得到美國投資者的球隊之一：根據其體育場和球迷基礎，這支球隊的實力被低估了。皮亞塔克在11月完成收購後從傑克遜維爾表示：“我想要一傢俱有相當商業潛力的俱樂部。”